中国大模型“第一股”来了！揭秘智谱与MiniMaxIPO背后的“隐秘算盘”

国内大模型公司，正在率先走到IPO 的门口。

12 月 17 日，腾讯新闻《一线》从多个信源处获悉，“AI 六小龙”中的 MiniMax 与智谱 AI，已于本周初完成中国证监会备案，并参与了港交所的上市聆讯。

其中，MiniMax 早在今年 6 月便已通过“秘交”方式向港交所递交上市申请。

在内地企业赴港上市转为“报备制”之后，这两家公司可能是过聆讯节奏最快的一批案例。按照目前的安排，MiniMax 计划于 2026 年 1 月在港挂牌上市。

这一进度，本身已释放出一个清晰信号：

上市对它们而言，不是可选项，而是一件需要尽快完成的事。

而从资金层面看，这种选择并非源于“缺钱”。作为国内大模型领域的头部玩家，智谱与 MiniMax 都已获得相当充足的资本支持。

截至目前，智谱已完成了第16笔融资，最新估值约 400 亿元人民币；MiniMax虽融资轮次略少，但也已完成7轮融资，估值接近300亿元。

无论是融资资源，还是商业路径，智谱与MiniMax 都代表着大模型赛道中两种截然不同的解法。而就在上市前的一年里，智谱又经历了幅度不小的战略收敛与团队调整。

在资本市场的大门即将打开之际，回看它们各自走过的路径，或许更能理解：

大模型行业正在走向怎样的下一阶段。

今天，硅基君就试着在上市前夕，重新梳理智谱与MiniMax 的发展脉络，以及它们为何会在此刻，选择同一条路。

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