靠提价的“中药茅”，撑不住了

近日，中药行业龙头企业片仔癀公布的三季报显示，公司前三季度营收与净利润“双降”。

与此同时，片仔癀的价格也不再坚挺，甚至出现低于官方定价的“倒挂”情况。

据公开资料显示，漳州片仔癀药业股份有限公司是国有控股医药类上市公司。公司股票（600436）于2003年6月16号在上海证券交易所成功上市。

千元难求到价格“倒挂”

片仔癀锭剂20年提价19次，零售价从102元/粒涨至760元/粒。资料显示，公司产品官方指导价760元/粒，而渠道实际售价仅600—700元/粒。

某连锁药店的店长表示，由于价格偏高，今年片仔癀锭剂的销量降低，“一个月可能也卖不了几颗”，“去年还能卖800多元一粒（3g），去年底到今年初能卖到原价760元一粒，现在还能在原价上给你打个折扣”。

此外，如今在一些电商平台上，片仔癀锭剂每粒零售价与官方设定的760元零售价出现倒挂，甚至有的售价低于600元。

业绩状况堪忧

从被民间股神力荐、市场上一粒难求的千元神话，到如今三季报营收净利“双降”，片仔癀的业绩增长神话正面临破灭。

三季报数据显示，公司第三季度实现营收20.64亿元，同比下降26.28%；归母净利润6.87亿元，同比下降28.82%。

这一业绩表现需放在更宏观的背景下审视。现阶段的存货积累与四年前的价格炒作密切相关。

在三季报披露后的首个交易日，片仔癀10月20日股价低开5.78%，当日收报187.09元/股。

截至10月24日，片仔癀股价继续走低至180.72元/股，总市值缩水至1090亿元。与2021年超2900亿元的市值巅峰相比，片仔癀4年间市值蒸发超1800亿元，缩水幅度达60%。

炒作难支

作为拥有国家级绝密中药配方、传承数百年的老字号药企，片仔癀此前凭借核心产品的稀缺性与品牌影响力，自2015 年起连续十年保持高速增长，市值曾一度跻身 A 股中药企业前列，成为资本市场与消费市场眼中的 “中药茅”。

其本应凭借稀缺资源与品牌积淀深耕产品价值、夯实健康服务根基，却在市场中逐渐偏离初心—— 其核心产品锭剂长期依赖频繁提价维持利润，这种过度依赖稀缺性抬高价格、放任市场炒作的行为，本质上是对消费者信任与 “老字号” 品牌价值的消耗。

而当价格泡沫破裂，产品销量大幅下滑、电商平台售价跌破官方定价，公司又未能及时调整经营策略，导致盈利能力与业务韧性双失。

这暴露出其长期将重心放在价格操控而非产品创新、市场拓展与供应链优化上的战略短视，最终不仅终结了十年增长态势，更让资本市场与消费市场对这个“中药茅” 的未来发展打上了沉重问号。

来源：春华财经

作者：思齐

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