从3亿用户到业务突围，元光科技(2605.HK)股价起伏中的增长动能

《港湾商业观察》王璐

自今年6月10日在港交所成功上市以来，元光科技（02605.HK）股价虽历经起伏，但公司凭借核心产品“车来了”APP所积累的3亿用户资源，积极拓展业务边界，不断提升技术实力，正稳步迈向破局之路。

元光科技是一家数据智能公司，提供公交领域的时序数据智能服务。公司专注于利用时序数据来发现及预测分析对象随时间变化的趋势、模式及波动特征。

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车来了用户近3亿，平均月活超2900万

2013年推出了外界所熟知的“车来了”，为通勤者提供便捷、可靠的即时公交信息。车来了透过分析交通机构授权的GPS数据、用户查询及搜索历史，以及公交车与用户的数据汇总，提供即时公交时刻表及准确的预计到达时间，通过减少等待时间的不确定性及错过公交车的可能性，提升了出行体验。

车来了的准确性及有效性推动其在全中国的广泛应用。根据灼识咨询的资料，截至2024年12月31日，车来了是中国城市覆盖率最大的实时公交信息平台，覆盖274个城市，特别是在三线城市及低线城市拥有强劲的份额。车来了已经培养了庞大用户群，截至2024年12月31日的累计用户数约为2.98亿名，平均月活跃用户数约为2910万名，合作网络已扩展至全中国466个城镇。

据悉，车来了免费为用户提供服务，主要透过程序化和品牌广告产生收入。就程序化广告而言，公司将广告库存出售予管理广告投放的平台，根据展示次数收取广告费。于2022年、2023年及2024年（报告期内），来自程序化广告平台的收入分别占总收入的74.6%、85.5%及93.1%。

车来了为元光科技的发展构建了较强的竞争力和护城河。

据了解，车来了已建立广泛的地理覆盖，尤其是在三线及以下城市。车来了提供极为准确的公共交通信息。根据灼识咨询的资料，于2025年2月推出的版本在显示公交线路方面的准确率达到约99.5%（其以抽样方法计量，为一周内路线信息正确显示的时间占所有显示时间的平均比例）及在显示实时公交位置方面准确率达到约97.8%（其以抽样方法计量，为一周期间公交车准确定位的时间占总定位时间的平均比例），两者均超出行业平均水平约90.0%。此外，根据同一来源，其公交车到站时间预测的准确率达到90.0%，表现优于行业平均水平约85.0%。

行业方面来看，根据灼识咨询资料，中国每年产生的时序数据量由2019年的2.3ZB大幅增长至2023年的11.0ZB，复合年增长率为47.2%；对应时序数据服务市场规模由109亿元增至319亿元。其中，公交领域时序数据市场从7亿元增加至17亿元。

有咨询行业人士认为，在国内三线及以下城市，依赖于公交车出行的人口仍然占据众多，在此情况下，如何更精准预测出公交车到站时间，对于很多人来说有着非常直接的需求，而元光科技的产品一方面准确率较高，另一方面也意味着用户的活跃度会很高，且有利于商业化转化。

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业绩稳固增长，毛利率持续向好

具体到财务数据层面，2022年-2024年，公司实现收入分别为1.35亿元、1.75亿元和2.06亿元，毛利分别为9880万元、1.33亿元和1.57亿元，毛利率分别为73.0%、76.3%和76.4%，经调整净利润分别为980万元、4650万元和5420万元。

与此同时，元光科技也持续重视研发投入。报告期内，公司研发开支分别为2500万元、3390万元和4290万元，占营收比重分别为18.5%、19.4%和20.8%。

按照公司计划，公司还将收购第三方AI技术，包括大型语言模型及语音识别技术（这将使公司能够通过对话提供个性化的行程推荐和智能客户服务），以及图像╱视频生成技术（提高在用户界面设计和广告材料创建方面的效率）。

元光科技表示，数据分析产品满足个人、企业及政府持续增长的需求。就车来了而言，公司计划持续增加AI特性，并按使用者的反馈完善现有功能，以提升使用者体验并提高参与度。凭借在公交行业的成功经验，公司亦正开发针对各行业不断变化的需求的创新数据分析产品。在丰富产品的同时，计划拓展国际市场。公司已进入香港市场，并预期进一步扩展至其他海外市场。

总体来看，元光科技上市后将通过技术研发、人工智能、图形处理等方面来持续提升其核心竞争力，这亦将成为投资者看好中长期公司价值投资的重要考量。

天眼查显示，元光科技自2013年至今11年以来共获得6轮融资，投资方包括雷军、阿里巴巴、弘道资本等明星投资方。招股书显示，IPO前滴滴持有元光科技18.11%的股份，为最大外部投资方；阿里自亦持有元光科技超10%的股份。

随着半年报披露窗口期临近，元光科技在用户生态建设，市场拓展及技术能力建设等方面的阶段性成果亦即将揭晓，相关动态值得持续关注。（港湾财经出品）