助贷，走不出的囚徒困境

信贷无法被垄断。

大量参与者共存的另一面是：中小玩家要不断想方设法的提高资产收益率来生存，1万亿在贷余额要赚钱，10个亿的在贷余额也要赚钱。

所以，10亿小盘子的产品在用户群体中，喜欢以三个字概括。

于是，行业有了囚徒困境。

1、

囚徒困境的结局就是：行业被不断整治，合规边界不断收窄。

以2017年的141号文为开端，以近期的助贷新规为节点，合规边界收窄的路径从未停止，多年之前，一位上市公司一号位怒斥“我们有太多猪队友。”

这句话很贴切，也很无奈：面对囚徒困境，认识到本质，又能改变什么呢？

头部平台近期应该在瑟瑟发抖，会员费、权益性产品这一块被友商玩烂了：大平台想通过提高合规性，让会员产品走的长远一些，但中小平台不靠会员费收几十个点，乃至上百个点的费用，投入产出这笔账没法算。

大平台是利益既得者，希望行业行以致远，小平台是求生者，明天活不活着都不知道，谁还管行业？人人都笑奥德彪，人人都是奥德彪。

这也就倒逼有形之手不断将边界收窄。所以，这算是一种行业成本，而且是无法优化的那种，除非有形之手干预。

这里说的干预不是加强监管，而是提供一种准入。

2、

助贷新规的准入可以看作是机构层面的小牌照，但缺少有形之手的大牌照，这导致谁都能做助贷，时间倒推20年，这自然没什么问题，市场越旺越好。

但现在信贷供给已经过于饱和了，过去作为银行补充力量的各类牌照也在一步步缩减数量，为何助贷随便进入市场？想改变很难，这么个有争议的行业，又恰逢金融消保被空前重视。谁都不傻。

说回会员、权益，这种每年能贡献大笔收入的业务能不能做，可以复盘《助贷的未来，不在助贷上》，既然我的观点是“合规边界会不断收窄”，那就已经暗含了一个看法：这种产品会继续存在。

3、

此外，助贷行业有一个很大风险没有被正视，即：银行市场不断下沉、自营逐步推进后的市场风险。

据《零壹财经》统计，2023年、2024年，六大行两年合计超过1.8万亿元。这不是交易额，而是余额。

这个数据意味着什么，如果以单户20万元在贷余额计算，至少900万优质客户被六大行获取，再算上中小银行，1000万助贷的优质客户被获取，不多吧。

这些都是助贷眼中24%的人群。如果在算上大厂系金融，这账算的就有点绝望了。

所以你看，助贷被逼到不得不在合规边缘铤而走险，反复横跳，其实不仅仅是合规风险、经济环境的问题，而是好客户都被银行抢走了。注意，是“抢”哦。

资产荒，是信贷市场发展到一定程度的必然，也是囚徒困境出现的必然。

传统金融做起自营，还有助贷什么？

也因为市场发展到了这一步，各种金融牌照都在减量发展，助贷居然是个例外。