兰州银行，业绩增长全靠“少交税”？

文源 | 源媒汇

作者 | 童画

编辑 | 苏淮

2024年，兰州银行交出了一份“喜忧参半”的财报：实现营业收入78.54亿元，下降2.02%；营业利润17.83亿元，减少5.66%。利润总额17.61亿元，减少6.29%。归母净利润却达18.88亿元，逆势增长1.29%。

这一看似违背商业逻辑的“奇迹”，实则暗藏玄机——所得税同比减少，硬生生将兰州银行的业绩从下滑扭转为增长。

但是，一旦剥开这层财务“滤镜”，展现在资本市场面前的，是兰州银行“利息收入萎缩、非息业务疲软、不良率攀升”的画面。投资者选择了“用脚投票”，使得兰州银行连续12个月每个交易日的收盘价均低于净资产。

当“财技”难掩增长焦虑，这家西北城商行的真实底色开始显露出来。

01

所得税减少成业绩增长“功臣”

天眼查显示，兰州银行成立于1998年8月10日，注册资本为569569.7168万元，法定代表人是许建平。

图片来源：天眼查

2022年1月17日，兰州银行在深交所挂牌上市，成为甘肃省首家A股上市银行。上市之后，兰州银行的营收略有起伏，但是归母净利润持续增长。

Wind数据显示，2022-2024年，兰州银行的营收分别为74.50亿元、80.16亿元、78.54亿元；归母净利润分别为17.34亿元、18.64亿元、18.88亿元。

截图来源于Wind

但是，兰州银行2024年净利润增长的“功臣”，是一笔看似不起眼的会计科目，即“所得税费用”。

2024年，兰州银行的利润总额为17.61亿元，较2023年的18.79亿元减少1.18亿元，同比下降6.29%。

就在投资者以为兰州银行2024年净利润会下滑之际，谁曾想，该行2024年所得税费用为-1.82亿元，较2023年的-0.34亿元同比减少约1.48亿元，主要是递延所得税费用的减少。

这直接导致了戏剧性的反转——兰州银行2024年归母净利润变成18.88亿元，较2023年的18.64亿元同比增长1.29%，完美实现了业绩持续增长。

图片来源：兰州银行2024年年报

会计规则中，递延税如同一把“时间剪刀”，允许企业通过调整资产、负债的计税基础，将税务成本延后确认。递延所得税费用减少，意味着企业可以通过降低当期所得税支出，直接推高净利润。

通俗地说，这相当于银行利用会计准则的灵活性，将部分税务成本“延迟”到未来，从而短期内美化利润表。

但这一操作也告诉投资者：2024年兰州银行实际税前利润同比下降6.29%，核心盈利能力变弱。

02

资产质量暴露“里子”危机

兰州银行的收入结构，进一步暴露其增长的困境。

2024年，兰州银行的利息净收入为59.91亿元，同比增长0.92%。增长并非来自利息收入的增加，而是利息支出的减少——净息差为1.43%，较2023年下降3个基点。

兰州银行2024年实现非利息净收入18.63亿元，较2023年减少2.17亿元，同比下降10.42%。此外，手续费及佣金净收入为2.50亿元，同比下降6.83%；其他收益为0.13亿元，同比下降79.31%。

如果说收入利润是“面子”问题，兰州银行的资产质量则是“里子”危机。

好消息是，兰州银行的核心资本充足率同比提升；坏消息是，不良贷款与不良贷款率也同比提升了。

2024年，兰州银行的关注类贷款迁徙率，从2023年的14.42%飙升至17.73%；次级类贷款迁徙率虽从72.17%骤降至10%，但可疑类贷款迁徙率却从98.85%暴跌至16.01%。

图片来源：兰州银行2024年年报

这种数据“过山车”式的剧烈波动，疑似通过贷款分类调整“技术性降不良”。

更值得警惕的是，2024年兰州银行的拨备覆盖率虽提升至201.60%，较2023年末的197.51%提高4.09个百分点，表明公司对不良贷款的风险抵御能力增强，但是其2024年末的不良贷款为46.48亿元，较2023年的42.33亿元增加4.15亿元，同比增长0.10%。不良贷款率从2023年的1.73%升至1.83%，自2022年上市以来，兰州银行的不良贷款率连续攀升。

中诚信国际在《兰州银行2024年度跟踪评级报告》中指出，该行“业务集中于甘肃省内，业务发展和资产质量易受当地经济金融环境变化影响；不良及关注贷款有所上升，资产质量持续承压；息差收窄和较大的拨备计提压力对盈利带来一定负面影响，盈利能力有待提升；业务发展对资本产生较大消耗，面临一定的资本补充压力”。

为了进一步了解兰州银行的资产质量问题，4月28日源媒汇致函兰州银行，截至发稿未获回复。

03

净资产与股价“倒挂”

2025年一季度，兰州银行实现营收20.37亿元，同比增长3.26%；利润总额6.11亿元，同比下降1.72%；当期归母净利润5.59亿元，同比增长2.36%，原因依旧是所得税费用较2024年一季度减少了约0.23亿元。

持续暴露税前利润同比下降的问题，让市场投资者对兰州银行的核心盈利能力产生了怀疑，选择在二级市场上对其“用脚投票”。

Wind数据显示，2022年1月17日，兰州银行上市首日的收盘市值约为293亿元；1月21日，公司股价最高涨至7.52元，市值最高达到428亿元。

截图来源于Wind

截至2025年4月30日收盘，兰州银行的股价为2.27元，公司市值约为130亿元，较上市首日蒸发逾160亿元，较最高市值蒸发约298亿元。

持续下跌的行情，也导致兰州银行的净资产与股价出现了“倒挂”。2024年4月1日至2025年3月31日，兰州银行连续12个月每个交易日的收盘价均低于净资产。

为了提振投资者的信心，兰州银行在披露2024年年报的同时，也公布了估值提升计划，拟通过七个方面的改善优化来提升股价。

就像兰州银行董事长许建平在年报致辞中所说的那样，“不断优化资负结构，更大力度推进降本增效，改善净息差，提升盈利能力”。

其实，兰州银行的困境并非个案，而是区域性城商行的缩影。作为甘肃省唯一A股上市银行，兰州银行的业务高度依赖本地经济。与此同时，国有大行和股份行加速下沉，抢夺优质客户，进一步挤压了兰州银行的生存空间。

兰州银行依靠“所得税减少”短暂掩盖业绩增长乏力的真相，并非长久之计。对于投资者而言，兰州银行的“财技”，或许正应了那句老话：“所有的捷径，都是最远的路”。

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