对公几乎无信用贷，不再披露小微贷余额，东莞农商行效益首次“双降”

2024年的东莞农商银行与东莞经济，处境可谓是“冰火两重天”。

东莞经济在2024年运行保持回升向好、稳中有进态势，全年生产总值12282.15亿元，同比增长4.6%，外贸进出口总额13880.4亿元，同比增长8.3%。

然而，作为东莞金融“主力军”、服务乡村振兴“排头兵”、东莞农商银行在2024年的成绩表现却不尽如人意。

3月28日，东莞农商行公布的2024年业绩显示，全年实现营业收入123.12亿元，较上年同期减少7.15%;净利润48.61亿元，同比减少4.85亿元，降幅9.08%。

在东莞银行业市场占有率常年稳居榜首的东莞农商行，在2024年为何营收、利润双双跌入逆境，背后的原因值得探究。

同业负债持续增加 承受高付息重负

摊开财报来看，2024年东莞农商行的利息净收入为91.74亿元，占营业收入的74.51%，同比减少13.98亿元，降幅达到13.22%。非利息净收入为31.38亿元，占营业收入的25.49%，同比增长16.73%，由此不难看出，其营收下滑的原因是利息业务所致。

实际上，不仅仅是东莞农商行，2024年多数银行的利息净收入都增长乏力，整体呈现“量价双压”的特点。原因不外乎是在让利实体经济，LPR 连续下调带动新发生贷款利率持续下滑，叠加存量房贷利率下调，以及债券投资收益率走低。

对利息净收入影响最直接的是净息差。2024年数据显示，东莞农商行的净息差已跌至1.35%，同比下降0.32个百分点，净利差同步降至1.30%，同比降幅达0.32个百分点。值得注意的是，这一降幅高于同期多数上市银行。

而净息差收窄背后，是东莞农商行生息资产收益率的显著下行。

本质上，净息差是生息资产平均收益率与付息负债平均付息率的差值。2024年，东莞农商行的生息资产平均收益率同比骤降41bp至3.23%。

而在负债端，平均付息率却未能随着生息资产平均收益率的降幅同步下调，反而反应相当滞后：全年付息负债平均付息率为1.93%，相比2023年只下降了9bp，并未能较好缓释息差下行压力。

再细究付息负债部分，不难发现，2024年东莞农商银行的付息成本率“顽固难降”。原因在于，其付息负债总额为6616.72亿元，其中占比达75.76%的客户存款，付息成本率比上年仅微降12bp;卖出回购金融资产、同业及其他金融存放及拆入款项为476.64亿元，付息成本率2.23%，比上年反而上升了24bp；其余负债科目占付息负债总额的17%，而付息成本率下降了10 个bp以上。

同时，值得注意的是，在付息负债当中，同业存单的金额为664.13亿元，如果将同业存单也算入同业负债当中，叠加卖出回购金融资产、同业及其他金融存放及拆入款项，也意味着同业负债额为1140.77亿元，在付息负债当中的占比为17.24%，而且总体计算下来，同业负债的付息率还上升了。

如此一来，同业负债的短期性或导致期限错配，增加流动性风险的同时，也拉高了东莞农商银行的资金成本。

不良率大幅蹿升，不再披露小微贷款余额

除了利息净收入下滑外，贷款信用减值损失为38.34亿元，较去年同期增加3.81亿元，也是导致东莞农商银行去年净利润同比下降的原因。

从贷款分布的行业来看，去年东莞农商银行贷款减值损失同比增加的原因，主要增量来自于批发和零售业以及个人贷款的同比攀升，前者不良率高达7.13%，远高于2023年的3.08%，对应不良贷款为24.74亿元，后者不良率为2.29%，对应不良贷款为29.39亿元。

对于批发零售业不良率蹿升的原因，东莞农商行的解释是：企业生产经营出现困难，无法按时还本付息，形成不良。

客观上，东莞批发零售业在2024年的确遭遇了寒流。根据公开资料，2024年我国社会消费品零售总额487895亿元,比上年增长3.5%，广东省社会消费品零售总额47872.80亿元,同比增长0.8%;东莞市社会消费品零售总额4446.26亿元，同比增长仅0.5%。此外，东莞的产业增加值也显示，2023年第三产业增加值4923.71亿元，增长4.1%;而2024年增加值5442.81亿元，同比增长仅2.1%。

值得注意的是，根据IPO文件披露内容来看，在时任董事长王耀球的带领下，东莞农商银行的不良贷款同样也主要来自小微企业客户，截至2018年、2019年及2020年12月31日与2021年3月31日，小微企业的公司贷款分别占当日公司贷款总额的约65.9%、63.3%、60.4%及62.0%。小微企业的不良贷款分别占当日公司贷款的不良贷款总额的约82.9%、72.8%、70.7%及74.5%。

在IPO文件当中，东莞农商银行还特别强调小微客户占比高，不良率也较高，与规模较大的企业相比，小微企业应对经济放缓或监管环境变化带来的不利影响所需的财务、管理或其他资源有限，故一般较容易受宏观经济波动的影响，从而可能对该行的业务、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。

然而在2021年底，东莞农商银行的小微贷款余额占公司贷款余额超过了80%，最近三年东莞农商银行小微企业贷款余额不断增长，在公司贷款总额当中占比也不断扩大，2022年底的占比为78%，2023年底为80%。

王耀球于2023年04卸任东莞农商银行董事长，2023年12月底前东莞银行董事长卢国锋才接手东莞农商行董事长职务。

东莞农商银行2024半年报显示，2024年6月底，东莞农商银行小微企业贷款户数3.12万户，小微企业贷款余额1869.15亿元，占公司贷款余额的85%，小微金融规模在持续狂奔。此前的半年度和年度业绩报告当中，全口径的小微贷款余额均作为业绩亮点展示。

耐人寻味的是，此次东莞农商银行披露的2024年度业绩公告当中，意外地没有披露年底小微企业贷款户数、小微企业贷款余额以及增速。

结合2024年底东莞农商银行的公司不良贷款90%以上来自流动资金贷款，且公司贷款余额也实现了同比7.2%增长，小微贷款余额大概率也是增长了。至于东莞农商行为何不再提起，很大可能是董事会的慎重考量。

回顾卢国锋在东莞银行任职期间，东莞银行始终将小微贷款控制在公司贷款50%比重以下，小微不良率相对处于低位，而如今东莞农商银行的小微贷款余额占比过高，公司贷款不良率又基本来自小微企业客户，不良率攀升，尤其是当中的批发与零售业小微客户成了不良的“重灾区”，虽然发展小微金融是全力支持东莞民间经济的体现，但是过高的小微贷款占比以及高风险特征，不一定能赢得资本市场的青睐。

拨备恐不够充足，小微几乎没有信用贷

那么东莞农商银行的计提的拨备能够应对不良贷款的财务缓冲能力吗?

东莞农商银行披露的内容，去年处置的不良贷款为51.63亿元，2024年初的不良贷款额为43亿元，2024年末的额度为69.76亿元，由此可以算出去年新生成的不良贷款额为78.42亿元，结合去年客户贷款与垫款的平均余额3745.44亿元，可以测算出新生成不良率为2.34%，而2023年新生成不良率仅为1%，很明显，不良生成率在2024年大幅攀升了。

不良生成率上升，意味着东莞农商银行面临的不良贷款风险增加，需要提高拨备覆盖率以增强风险抵御能力，然而2024年底的拨备覆盖率是207.72%，相比年初的308.3%下滑幅度较为明显，这种情况可能表明，东莞农商银行缩小利润下滑幅度不得不反向降低拨备覆盖率。

值得注意的是，2024年底东莞农商行的拨贷比为3.82%，不良贷款率为1.84%，拨贷比要小于不良贷款率与年内新生成不良率为2.34%的和，意味着拨备余粮相对不充足,风险抵补能力需要夯实。

不过好在东莞农商行几乎90%贷款都是抵押、质押和保证贷款，如果剔除个人消费贷、信用卡透支和部分个人信用经营贷，东莞农商银行的公司贷款几乎全部是抵押、质押和保证贷款，以第三阶段公司贷款为例，贷款额41.69亿元对应的抵押物公允价值就达到33.78亿元，个人贷款30.11亿元，对应的质押物公允价值14.42亿元。

有趣的是，东莞农商银行还曾在2019年推出的“莞快贷”系列融资产品和“移动办贷平台”，宣称破解小微信贷“三个不对称”问题。

对小微企业融资依赖抵质押和保证贷款，反映东莞农商银行对小微企业信用风险评估缺乏信心，长此以往或容易产生路径依赖，并且当前东莞产业正在科技转型，出现了一大批无抵押但现金流稳定的科技型小微，这些企业缺乏抵质押物，东莞农商银行可能无法覆盖此类客户。

从抵押物的角度来看，依照东莞经济的特点，东莞农商行的抵押物应该以房产、设备为主，面临抵押物估值缩水，多个渠道信息显示近年来东莞写字楼和厂房空置率上升，且在农商行服务区域，抵押物的处置流动性也相对较差。