从宜人贷到宜人智科，改名真能改命吗？

作者 l 周更

作为国内网贷第一股，P2P时代的宜信，走过一段令人艳羡的高光时刻，宜人贷也成为大部分人的熟知品牌。

只是高光之下，宜人贷的疯狂未能延续，即便历经多次改名，如今化身宜人智科，仍未能让宜信在民间普惠金融发展的第二轮大潮中，实现根本性的鲤鱼翻身。

而仍旧存在的“砍头息、暴力催收、乱收费“等负面标签，也在持续放大宜信的风险敞口。

宜信并不普惠

2006年，宜信成立，可以说是国内网贷业务第一个吃螃蟹的人。

2014年，伴随P2P步入黄金时代，掌舵人唐宁在全员信中高调宣布——宜信已经发展成世界排名第一的P2P公司。

2015年，宜信迎来截至目前最后一次高光。旗下网贷品牌宜人贷登录美国纽交所，成为名副其实的“P2P第一股”。而且凭借国内网贷业务的疯狂发展，宜人贷头顶龙头光环，公司股价一度高达53美元。

2018年，作为网贷产业的分水岭，随着行业监管“批量”落地，行业陷入冰河世纪，作为行业龙头，宜信自然无法幸免。

脱胎网贷的宜信，尽管实控人唐宁曾师从“穷人的银行家”，普惠金融开创者尤努斯教授，但唐宁并未坚守普惠初心，而是披着普惠的外衣，行高利贷和庞氏骗局之实。

一方面，唐宁利用早期网贷行业监管不足，行业野蛮发展的漏洞，通过P2P业务形成资金池，只要有源源不断的资金流入，就可以通过资金错配，实现躺赚，这也是彼时大部分网贷机构的核心玩法。

另一方面，彼时宜信通过文字游戏逃避监管，绕过民间借贷的保护利率(即基准贷款利率的4倍)，向借款人收取高额砍头息，实际放贷利率超过30%。即便如今在监管之下，宜信仍游走在法律边缘，通过巧立名目变相收取砍头息。

图片来源：黑猫投诉

违规经营加上船大难掉头，随着2018年监管迅速落地，宜信整体经营遭遇重大危机。根据其财报数据，2018年宜信营收112.4亿元，同比下滑2.52%，实现归母净利润15.8亿元，同比增长939.99%。

但到了2019年，宜信营收负增长23.37%，同期归母净利润为11.56亿元，同比负增长26.85%。到2020年，宜信归母净利润进一步下滑159.95%，全年亏损6.927亿元。

图片来源：东方财富

巨大的合规转型压力，让宜信经历业绩阵痛，不过好在唐宁曾相继收下保险代理牌照、美国注册投资顾问RIA牌照、香港Type1(证券交易)和Type2(期货合约交易)的券商牌照、融资担保业务经营许可证等多张金融牌照，让宜信没有被时代洪流吞没。

此后，宜信上市主体也从宜人贷经过多次改名，从宜人金科变为如今的宜人智科。名称上的改变，也反映了唐宁希望将宜信从网贷游击队，拉向金融正规军，只是转型之后，并未为宜信带来扭转性的业绩表现，而砍头息、暴力催收等行业陋习，仍留存在宜信体系当中。

改名难改命

从宜信名称变更节奏来看，2019年，宜人贷更名为宜人金科，此时正式监管落地的第二年，一众网贷机构转型助贷，剥离P2P业务。

2022年，宜人贷关闭线下业务，向线上业务转型，对标产品名称变为“宜享花”，主营助贷。同时，宜信也同步展开保险业务——合翔保险经纪，赚取保险公司佣金。以及电商平台——宜优选，和财富管理平台——宜信财富。

至此，宜信形成助贷、保险、电商和财富管理四大业务模式。2024年，为进一步凸显科技属性，宜信将上市主体从宜人金科改名为宜人智科。

不过，从营收来看，助贷借款仍是其核心收入来源。2024年前三季度，宜人智科贷款服务实现收入19.73亿元，占比45.31%；电商业务实现收入15.73亿元，占比36.13%；而保险经纪业务仅占比6.94%，为3.02亿元。

图片来源：东方财富

可见，放贷仍是宜信目前核心业务，但电商正在为其贡献新的业绩增量，展现了公司在新兴领域的拓展能力。只是伴随当前电商产业的高集中度，缺乏明显流量优势的宜信在该业务上的可持续性如何，仍未可知。

而且电商业务本身也面临较高的获客成本和营销成本，将进一步增加宜信的经营压力。

数据显示，2023年以来，宜人智科销售和行政费用持续增长。2023年，其该指标为12.99亿元，同比增长14.66%，到2024年前三季度，该指标便达到9.31亿元，同比增长151.55%。

图片来源：百度股市通

而在放贷业务上，宜人智科1—30天、31—60天、61—90天拖欠率分别为1.8%、1.2%、1.2%，尽管还算可控，但在行业内也属于中等偏上水平。同期嘉银金科1—30天、31—60天、61—90天拖欠率分别为0.93%、0.76%、0.55%，远低于宜人智科。

随着贷款规模逐步扩大，以及在当前存量环境下的竞争压力驱动下，宜人智科势必要进一步增加风险敞口来做多用户规模，这将意味着高风险客户的渗透率增加，进一步提升其经营风险。

此外，仍旧存在的砍头息、暴力催收、不合理服务费等违规问题，也是其目前面临的主要投诉点，这也将增加宜人智科的合规压力。

根据黑猫投诉，在23000多条宜享花的相关投诉中，大部分涉及暴力催收、砍头息、不合理利率等问题。而宜享花的实际利率最高则达到23.9%，部分用户反映实际利率接近甚至达到36%。

不可否认，宜信从P2P先驱到被迫转型，宜人贷也变成宜人智科，折射出金融科技行业的市场波动性。尽管其早期布局仍具优势，但历史包袱沉重、竞争壁垒削弱、经济周期压力等多重挑战下，宜信能否通过科技赋能实现“二次突围”，就目前来看，仍具挑战。

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