毓恬冠佳上市之路坎坷：外籍代持、高额分红与侵权纠纷缠身

深交所官网显示，上海毓恬冠佳科技股份有限公司人民币普通股股票将于2025年3月3日在本所上市。证券简称为“毓恬冠佳”，证券代码为“301173”。这家以汽车天窗为主要产品的汽车运动部件制造商，在光鲜的业绩背后，隐藏着诸多令人担忧的隐患。

回溯至毓恬冠佳的初创时期，为了获取“外企”身份，公司实控人吴玉田的加拿大籍亲属赵冶茜被安排代持55%的股份。这一操作虽然让毓恬冠佳顺利取得了外商投资企业批准证书，但也为日后的合规问题埋下了伏笔。赵冶茜后因认为自身权益受到侵害而提起诉讼，尽管双方最终达成民事调解，但代持风波所暴露出的合规隐患，无疑给毓恬冠佳的IPO之路蒙上了一层阴影。更为令人担忧的是，这是否只是毓恬冠佳合规问题中的冰山一角？

毓恬冠佳在面临高负债率和资金紧张的情况下，仍坚持进行大额分红，这一行为显得尤为突兀。2020年至2021年，公司分别进行了1000万元和5000万元的现金分红，其中2021年的分红额甚至超过了当年的净利润。与此同时，公司还存在资金拆借行为，向关联方拆入资金并产生高额利息。这种有钱分红却无力偿还债务的矛盾行为，不禁让人质疑毓恬冠佳的财务管理能力和对中小股东权益的尊重。大额分红是否只是实控人吴军家族为了短期利益而牺牲公司长期发展和中小股东权益的手段？

毓恬冠佳在主营业务领域多次卷入侵权纠纷，不仅与伟巴斯特就发明专利存在争议，还因使用盗版软件被多家公司起诉并赔偿巨额损失。2012年11月2日，毓恬冠佳花费17.7万元购入一套NX7.5软件(GMS4010P模块)。销售商告知该软件可以安装在多台计算机上，但使用时仅能在一台计算机上使用。然而毓恬冠佳在购买该套软件前就在办公室8台电脑上安装了8套盗版NX8.5软件。

2012年11月9日，西门子向毓恬冠佳发送要求立即停止侵权其知识产权行为、停止使用盗版软件并购买正版产品的警告函，被后者置之不理。随后，西门子将其告上法庭。一审法院判决毓恬冠佳立即停止对西门子公司NX8.5版计算机软件著作权的侵害并赔偿西门子公司经济损失140万元。

2022年10月8日，达索系统Simulia公司因毓恬冠佳未经许可使用其拥有的ABAQUS系列计算机软件而向上海知识产权法院申请诉前保全。2023年4月，毓恬冠佳和达索集团达成调解协议并停止使用侵权软件，与达索集团的授权软件经销商上海耀唐科技有限公司签署软件采购合同，总费用合计14994180.18元。

这些侵权行为不仅损害了其他公司的合法权益，也给毓恬冠佳自身带来了巨大的资金压力。更为令人费解的是，毓恬冠佳在缺乏核心技术人员的情况下，是如何开发出天窗产品并取得如此高的营收的？其技术来源是否真如招股书所述那般清晰明了？还是存在某些不为人知的秘密？

毓恬冠佳的股权结构高度集中，实控人吴军及其家族合计持股近90%，这种高度集中的股权结构极易影响公司治理的透明度与公正性。根据招股书可知，毓恬冠佳的实际控制人是吴军及其两个女儿吴宏洋、吴雨洋，通过直接及间接方式合计控制了公司82.70%的股份。吴军配偶李筱茗通过上海玉素间接持有贵司2.95%股权；吴军胞弟吴朋持有贵司3.83%股权，综合来看吴军家族合计持股近90%。大股东家族可能会为了自身利益而损害中小股东的利益，给公司治理带来极大的隐忧。此外，自然人股东钟家鸣和张健的突然入股也引发了监管机构的关注。二人此前未在毓恬冠佳任职，却突然以高额资金入股，其投资动机和背后的原因令人费解。

从外籍代持风波到高负债率与大额分红悖论、从侵权纠纷频发到技术来源成谜、从家族控股占比高到自然人股东大额入股动机成疑，这些问题不仅影响了公司的合规性、财务稳健性、技术创新能力和治理结构优化等方面，更让投资者对其未来发展前景产生了严重质疑。

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