赶在DeepSeek之前，群核科技冲刺港股

文源 | 源媒汇

作者 | 谢春生

编辑 | 苏淮

家居行业最大第三方要IPO了。

近日，作为与深度求索（DeepSeek）、宇树科技等并称为“杭州六小龙”的Manycore Tech Inc.（下称“群核科技”），正式向港交所递交IPO申请，有望成为“全球空间智能第一股”。群核科技也是“杭州六小龙”中，目前唯一冲刺上市的企业。

招股书显示，群核科技旗下核心产品为“酷家乐”，是一款CAD工具型SaaS软件。据官网数据显示，酷家乐平台合作品牌商家超32000家，其中，家居大客户企业是酷家乐当前营业占比最大的业务。

“在家居行业，最成功、最大的第三方非酷家乐莫属。只要是在家居行业，不管是多么细分的领域，几乎都用过或听过它。甚至长期为它买单的企业还不在少数。”提及酷家乐，有业内人士对源媒汇如是说道。

酷家乐之所以能够成为各大家居企业的“心头好”，很关键一点——极大地降低了设计门槛。通过傻瓜式的设计、选配操作，让门店在拓客和促单上起到了极好的辅助作用。

只是，旗下拥有庞大用户以及高毛利产品的群核科技，却仍未能扭转亏损局面。

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研发支出占比超60%

2011年，由黄晓煌、陈航、朱皓三人联合创立的群核科技问世。

从背景来看，上述三人均于美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校（UIUC）取得计算机科学硕士学位，并在毕业后分别加入全球知名公司，如英伟达、微软和亚马逊，积累了丰富的技术经验。

创业初期，创始团队选择“用GPU做云端的图形图像快速渲染”方向，并确定以装修行业为切入点，这也为其未来发展撕开了一个大口子。

2013年，群核科技推出主打产品酷家乐，并在市场中迅速获得认可，逐渐成为空间设计软件领域的头部企业。

2021年，群核科技尝试赴美上市，未能成功。此后，又遭遇地产市场暴雷，整个家居市场陷入萎靡。不过，作为第三方的群核科技，业绩却逆势上扬。

数据显示，2022年至2024年前三季度（下称“报告期”），群核科技实现营收分别为6.01亿元、6.64亿元和5.53亿元；毛利率为72.7%、76.8%及80.4%。整体均呈现出上涨态势。

图片来源：群核科技招股书

只是，营收和毛利率的上涨，却并没能实现盈利。报告期内，群核科技分别亏损7.04亿元、6.46亿元和4.22亿元，总计17.72亿元。

关于亏损原因，群核科技方面归结为：研发支出过高。例如报告期内，公司研发支出累计约为11亿元，占营收比例约60.51%。

虽然同为“杭州六小龙”，但不同于DeepSeek的“不差钱”，业绩上尚未扭亏的群核科技，目前更希望通过上市融资谋求未来发展，于是便有了开篇向港交所递交招股书的一幕。

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小米、高瓴等参投

从市场潜力来看，群核科技的业务前景广阔。

数据显示，预计到2028年，群核科技所处的全球空间设计及可视化软件市场将达到8195亿元。尤其是在AI、AR/VR、机器人等技术的快速发展，其空间智能平台（SpatialVerse）有望在更多领域实现商业化落地。

从市场份额上来看，弗若斯特沙利文数据显示，2023年群核科技占据中国空间设计软件市场份额约为22.2%，位列第一。

图片来源于公司公告

得益于优秀的市场表现，群核科技也博得了一众资本的青睐。天眼查显示，2013年至2021年末，群核科技共计完成8轮融资，其中不乏顺为、高瓴、IDG、经纬等知名资本。值得一提的是，顺为资本也是小米系成员。

稳定占据国内市场份额后，群核科技又将目光瞄向海外市场。招股书显示，群核科技此次赴港上市募集的资金，将主要用于国际扩张策略、品牌推广等用途。

可见，拓展海外市场，或成为群核科技赴港上市的主因之一。

如今，尚未实现盈利的群核科技，选择在此刻上市，若未来亏损持续或技术商业化不及预期，可能对市场情绪产生不利影响。此外，国际巨头的竞争压力以及高估值标的带来的流动性风险等问题，也为其上市带来诸多不确定性。

针对如何扭亏等问题，源媒汇致函群核科技方面，截至发稿，未获回复。

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