港股短线企稳，大反攻要开始了吗？

隔夜美股走势分化，恒指低开67点报18335点，随即止跌回升，截至成稿，恒指收涨0.22%，大市成交额860亿港元。盘面上，消费电子、生物技术、铝业股走强，内房股回暖，航运股持续拉升；在线教育、煤炭、石油股走低，纸业、汽车股回调。

对港股现在最大的长期利好，那是欧洲那边已经准备在6月进行降息，这对美联储持续的货币紧缩政策将是一次冲击，一旦美联储开始提前降息，那港股作为价值洼地，势必会成为最大受益者，届时港股很有可能会再次领涨全球。

从技术形态看，上周恒指测试了18200的重要支撑之后，最近几个交易日已经有企稳迹象，并且底部形成了神九九转的看涨形态，连续两根倒锤子线，也是一种积极的做多信号，再加上18600~19200区间有大量的熊证，短期反弹大概率可以持续下去。

百亿私募—一重阳投资最新发文表示，“尽管近两周市场有所调整，但我们相信在经历了三年的持续下跌后，中国股票资产新的机会正在到来。”在各项政策的推动下，如果中国经济增长能够进一步回升，成长性个股有望成为下一阶段的领涨品种。

与此同时，外资机构也密集唱多中国股票。其中，瑞银上调了招商局港口、长城汽车的投资评级及目标价；花旗将阿里健康的目标价上调至9.5港元；美银证券将哔哩哔哩H股目标价上调至140港元；汇丰将小米集团的目标价上调至25.3港元。

美国第二大公共养老金最近对其在美国上市的股票投资组合进行了重大调整。其中重点增加了对中国电子商务公司$拼多多 (PDD.US)$的投资，"我们的公共股票投资组合采用被动和主动策略，" 加州教师退休基金在回应置评请求的声明中表示。“投资组合的持仓可能会因多种原因发生变化，包括基金经理重新调整对所需主动或者指数权重的敞口，或由于公司合并，股票分拆、更名或类似的公司行为。”

电力能源股今日表现相当抢眼，华能国际涨2.68%，华润电力涨1.77%。大和发表报告指出，有关数据按年反弹是由于去年同期基数较低，短短一周内价格上升并未对燃煤电企的次季盈利构成显著挑战。不过，该行建议投资者留意2023年第三季燃煤价格已大幅下降，可能导致燃煤电企2024年第三季的盈利增长持平。至于今年首季内地原煤产量按年跌3.5%至11.1亿吨，符合市场供给过剩的预期。

对于6月份，该行料内地煤炭价格的上升空间有限，因水力发电的强劲贡献与夏季补库存活动即将结束。该行预期，燃煤电企华能(00902.HK)润电(00836.HK)在6月及7月电力市场改革利好下，6月份表现应继续跑赢大市，评级各为买入与持有，另予神华(01088.HK)持有评级，认为其煤炭销量和产品均价下跌，交易估值偏高。

绿城中国收涨6.59%，今日股价表现强劲。汇丰研究的报告指，正当市场预期内地政府在上月17日宣布政策后或会产生积极影响，但内地楼市5月份的销售情况仅录得温和按月增长7%。平均而言，5月份地产商的销售额按年跌38%，跌幅较4月的按年跌53%有所收窄。其中绿城中国(03900.HK)5月的销售额表现突出，按年增长19%，是该行追踪范围内唯一达到销售额按年增长的地产商。

公司在杭州黄金地段的地块支撑了其强劲的销售业绩，这再次坚定了该行对绿城的信心。该行予绿城目标价11.3港元，维持买入评级。汇丰研究补充，继续倾向国企背景，以及有持续土储补充及在一、二线城市具业务敞口的内房，如华润置地(01109.HK)、中海外(00688.HK)、越秀地产(00123.HK)等。

中国太平续涨0.58%。交银国际发表报告，预计中国太平(00966.HK)2024年资产端与负债端均呈回升趋势，基于新会计准则调整集团财务预测，预计集团今年盈利将同比增长17%。上调目标价10.4%，由9.6港元升至10.66港元，以反映2024年0.38倍的市净率，维持买入评级。

报告表示，银保渠道推行报行合一后，集团银保新业务价值增长强劲，随着今年整体新业务价值率的同比提升，交银国际预计，中国太平新业务价值有望在今年同比增长超10%。交银国际预计，受房地产行业支持性政策的推出，将有利改善经济增长预期。预计今年保险投资收益率有望同比回升，同时推动盈利回升。另外，报告显示，中国太平人寿偿付能力充足率较同业处较高水平。

东方甄选逆势下跌4.24%。花旗发表研究报告指出，东方甄选(01797.HK)管理层出席其活动，当中公司提出2024财年第三财季包括增加促销活动等的战略调整，使短期利润率受压，但提高了品牌知名度和用户基础，促进了长期增长，而与辉同行的分拆影响极小，公司自营商品交易总额(GMV)增长强劲。

另外，管理层将小作文事件危机转化为机遇，吸引了增量用户，扩大了自营产品。上述数点加上非抖·音渠道的增长，反映了东方甄选成功的多元化战略。该行维持公司买入评级，目标价为36港元。花旗指，仍然看好东方甄选，认为目前的调整是实现可持续增长的基础。多元化和营运调整旨在使公司在不断变化的市场环境中提高盈利能力和抗风险能力。

吉利汽车收跌1.02%。花旗发表报告指，吉利(00175.HK)5月乘用车(PV)批发按年升38%或按月升4.8%，同月出口表现维持强劲，按年升68%至3.7万辆，占全月销量23%，按月跌3.3%。而今年首五个月的出口按年升69%至9.6万辆，而总批发按年增45%至79万辆，今年首五个月的出口占总批发20.5%。

该行提到，在库存方面，估计总库存在5月底保持稳定，约为24.5万辆，由于总批发量应相等于出口量加上本地零售量，这反映公司库存量约为1.98个月。该行料公司在本月中旬公布其2024年首季业绩，将成为下一次重新评级的催化剂，因此该行维持其买入评级，目标价看13港元。

美团今日大涨4.13%。6月6日，$美团-W (03690.HK)$一季度业绩将压轴登场。对于即将公布的2024年第一季度财报，市场普遍预测，美团一季度实现营收695.90亿元人民币，同比增长18.72%；每股亏损为0.62元。

回顾美团今年来的走势，从2月5日的历史低点61.1港币算起，截止到近期高点129.2港币，美团的涨幅达到111%，时间不过3个多月，即便最近几日回调，涨幅仍有逾70%。除了港股市场的整体回暖外，市场对美团业绩的积极预期是推动其股价短期内大幅上涨的关键因素。因此，投资者对即将发布的季度报告充满期待，希望从中看到业绩的明显改善和向上的拐点。

与此同时，平安证券的最新研报指出，零食渠道动销亮眼，餐饮行业景气度正在改善。当前观察到零食渠道动销数据表现亮眼，同时餐饮行业景气度也正在环比改善。后续建议关注需求修复+竞争格局优化两条主线，休闲食品和软饮料有望维持高景气，同时预制食品能够有效提高出餐效率，改善成本结构，长期受益于下游餐饮企业的连锁化率的提升。当前下游餐饮行业景气度正在逐渐改善，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额。

汽车板块今日表现相对弱势，蔚来、理想和小鹏等造车新势力普遍收跌。交银国际发表汽车行业报告指，5月多数车企销量按年按月双增长，予行业评级为“领先”。报告指，根据已公布的5月车企销量数据，多数车企录得同比和环比双增长，其中9家主要车企销量同比/环比增长34%/27.5%，传统淡季无碍造车新势力的表现。

理想交付量环比增长35.8%至3.5万辆，主要是由于新车型L6开始交付，蔚来全月交付2万辆创历史新高，与该行5月中上调评级至买入报告中预测蔚来5月交付量将会超2万辆一致。理想6月交付预计按月持续改善，蔚来延续BaaS优惠方案有望支持6月交付维持在2万辆水平。此外，乘联会预测5月新能源汽车零售在77万辆左右，环比增长13.7%，渗透率预计进一步提升至46.7%。

随着像小米SU7、理想L6、问界新M5/M7 和比亚迪秦L等积累了可观在手订单的车型的产能顺利爬坡，该行认为新能源汽车销量持续改善。行业首选比亚迪，搭载DM5.0新技术车型交付有望令比亚迪今年销量增长超出市场预期的约20%，进一步侵蚀日系品牌的市场份额。新势力中，销量改善支撑理想和蔚来估值修复，评级均为“买入”。

硬件芯片板块保持平稳上涨。麦格理发表研究报告指，英伟达(NVDA.US)正进行新产业革命，强调与通用运算(CPU)相比，加速行业运算意味著在相同性能下可节省97至98%的成本或功耗。另外，该行提到，Nvidia正在开发实体人工智能，并正在建造工厂机械人、操控机械人和人形机械人。

该行指，非科技、非英伟达供应链的公司亦在工厂采用了其机械人技术，显示人工智能机械人在经济上可以超越科技产业。该行相信，本港有6只AI主题受惠股，包括瑞声(02018.HK)、ASMPT(00522.HK)、比亚迪电子(00285.HK)、联想(00992.HK)、舜宇光学科技(02382.HK)及小米(01810.HK)，评级均为「跑赢大市」。

百度集团-SW收跌0.74%。长城证券发布研究报告称，维持百度集团-SW(09888.HK)“买入”评级，预计2024-26年实现营收1462.02/1568.63/1667.68亿元;归母净利润230.91/260.45/290.14亿元。公司核心业务维持稳健增长，AI大模型及智能驾驶业务有望提振公司基本面及估值。

百度24Q1实现营业收入315.13亿元，同/环比分别+1%/-10%;实现非通用准则净利润70.11亿元，同比增长22%。其中百度核心收入238.03亿元;实现非通用准则净利润66.28亿元，同比增长26%。此外，公司24Q1股份回购金额为2.29亿美元，2023年股份回购计划项目下累计回购额达8.98亿美元。

腾讯控股收涨0.64%。大摩发表报告，认为游戏行业结构变化，包括对ARPU(每用户平均收入)较低的游戏类型或小游戏偏好以及海外机遇对腾讯更为有利，重申腾讯为首选，因为其2025年13倍市盈率并未反映游戏行业的转捩点，加上回购承诺。

报告指，自2021年监管重启以来，监管重点已从未成年人保护转向过度变现。在经历将未成年人风险降至最低的过渡期后，该行认为腾讯目前的定位更有利，因为对高消费游戏类型的风险有限；移动游戏的ARPU较低；以及游戏类型多样化。该行预计腾讯下半年网络游戏收入按年增长10%，而网易则增长5%。

长城汽车逆势暴跌10.96%。长城汽车 (02333.HK)5月汽车销量约9.15万台，同比减少9.51%。长城汽车公布，于2024年5月，汽车销量为9.15万台，同比减少9.51%；产量约9.44万台，同比减少6.75%。1-5月，汽车销量约46.16万台，同比增长11.42%；产量约46.29万台，同比增长10.53%。

来源：港股研究社