宏利基金张晓龙:题材持续轮动,科技赛道存结构性机会
上周全A微涨,成交缩量4500亿左右,周四缩量最为明显, 重要指数涨跌互现,其中创业板指领跌近 1%,风格看小盘占优,大盘成长跌幅较大; A 股相对弱势,欧美亚太市场重要指数涨幅多在2%左右;商品方面,原油延续跌势但跌幅较上周收窄,美元明显走弱下黄金领涨,截至周五收盘,人民币汇率大幅收涨。
近日美债收益率温和下行、万亿国债和地方化债稳步推进,国内经济数据有韧性但相对缺乏亮点,房地产继续下行,外部中美关系有所缓和但并未显著超预期,以上影响指数走势的因素边际变化均不大,中美利差收窄打开国内资产估值空间,整体看成长风格依然表现较好,医药电子反弹幅度大,但底部反弹依然较难逆转短期市场存量博弈的特征,主线板块的上涨需要不断凝聚共识,当前题材轮动也在持续,科技板块跟踪细分赛道产业动态能够找到结构性机会。
向后看,中长期定价因子依然在边际改善, 海外美债收益率筑顶的共识逐渐凝聚,国内政策托举提振市场信心;继续关注Q4各项工作会议和国内政策宽松的信号,关注美国就业及通胀数据能否打开美债利率下行空间,市场风险偏好震荡式回暖,叠加当前市场整体估值偏低,继续看好A股市场趋势性投资机会;行业层面,继续关注行业基本面边际变好的板块,外围流动性宽松将进一步打开行业估值空间,成长板块中景气度有边际改善的电子板块,低估值\低仓位的医药板块更具投资机会,价值板块继续关注高股息投资机会。
风险提示:关注海外通胀进一步上升的风险。
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