【20250129收评】酱香科技是反转 还是回光返照

【盘面】

周四沪深两市开局涨跌不一，权重股领涨，双创板再次被按在地板上摩擦，拖累大盘维持弱势震荡；午后权重股共振拉升，双创地板上被补刀，科创板大跌超过3%。沪指微涨报收，其他指数全线被戴上绿帽。

【板块】

权重上酿酒板块一骑绝尘，以近9%的涨幅遥遥领先，险资，地产，有色，石油，券商，银行等巨无霸扎堆在涨幅榜前列，半导体，元器件，通信设备等硬科技首当其冲，截至收盘，两市涨停87只，跌停14只，红盘个股数量三成出头。

【盘面】

午评中讲到：“沪指半日成交额较昨日继续放大，多空博弈白热化但胜负未分，横盘震荡的整体格局未改。不过20日均线上行形成关键支撑，均线顶推效应有望带动大盘重心上移，市场整体风险可控，结构性机会值得把握”，午后大盘维持震荡走势，表现基本符合预期。今日A股大盘延续震荡整理态势，整体运行于短期均线上方，未出现有效突破或破位走势，呈现出区间博弈的典型特征。盘面最突出的变化是交投活跃度显著提升，全天成交额较昨日大幅放大，市场换手速度加快，反映出当前资金分歧加剧，多空双方博弈进入白热化阶段。从趋势来看，大盘短期仍维持多头主导格局，但需警惕的是，近期指数的平稳走势多依赖权重股的护盘作用，权重粉饰成分较多，与个股表现形成鲜明分化，赚钱效应持续低迷，亏钱效应主导市场情绪，这种分化格局不利于市场长期稳定运行，也反映出增量资金入场意愿不足，资金更多处于场内调仓状态。从结构方向来看，酱香科技今天席卷残云，摧枯拉朽，一雪前耻，但这是反转，还是回光返照呢？结合行业基本面与市场环境分析，答案更偏向后者，其反弹更具反抽性质而非反转。从核心逻辑来看，当前消费降级趋势仍在延续，白酒行业核心消费场景疲软、销量承压的基本面并未发生实质性改变，此前已有酒企曝出销量暴跌近半的消息，行业整体仍处于“去库存、弱动销”的调整周期中，头部酒企增速放缓、中小酒企经营承压的格局未变。短期的强势反弹，更多是板块经过持续调整后的技术性修复，以及场内资金短期调仓博弈的结果，缺乏基本面的有效支撑，难以形成可持续的反转走势。而硬科技板块仍是值得长期坚守的核心赛道，尽管近期硬科技板块短线资金被分流，部分标的出现阶段性回调，但下跌恰恰孕育了布局机会，理性应对市场波动，静待板块轮动机会的到来。