大飞机发动机

一、行业变革

自2023年起，国航、南航、东航三大航司皆已签订100架C919订单；海航旗下2家航司各自签订30架C919订单。2023年1月12日，中国商飞副总经理在接受澎湃新闻采访时曾指出，C919计划未来五年年产能达到150多架。商飞近期提到，当前，大飞机事业已全面进入规模化产业化发展新阶段。

大飞机产业一直是衡量一国综合国力和国际竞争力的重要标志之一。由于我国大飞机产业的前期发展相对落后，国产大飞机C919的自给部分仅占约4成

其中，高端机载设备基本被国外企业主导，关键材料和元器件也主要依赖进口，中高端机载设备仍由西方厂商主导，C919的机载设备由中外合作、优势互补的方式进行配套

二、关于C919

C919发动机采用CFM的LEAP-1C发动机。我国民用航空发动机当前全部依赖进口。不过，我国自主生产的民用发动机已取得巨大突破。南华早报3月29日报道，江苏太仓举行的商用发动机技术大会上，来自中国航空发动机集团（AECC）的专家和管理人员透露，用于中国C919窄体客机的国产发动机研制工作在近期的试验中”进展顺利“。另据中国航发成都发动机有限公司一名副总经理向《南华早报》证实，在进行测试后，国产发动机“很快”就能为在C919的应用上进行验证飞行。我们认为该时点大幅早于市场预期的装机节点。

总体上，我国C919大飞机的供应链存在巨大的国产化空间。依托国内巨大的刚性需求以及海外市场的拓展潜力，预计C919大飞机的国内配套企业将受益于后续国产替代的推进，特别是为后续型号做好技术储备。

三 、推荐标的

短期看预计直接参与机体结构制造的企业将直接受益，长期看无论是上游基础材料端还是中下游机载系统、动力系统等预计都将为国内企业提供巨大的发展空间。

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（1）航空发动机：航发动力、航发控制、航发科技、万泽股份、华秦科技、火炬电子、图南股份、铂力特等；

（2）配套结构件：三角防务、润贝航科，关注钢研高纳、派克新材；

（3）机身部件制造：中航西飞、中航沈飞、中直股份；

（4）新材料替代：中航高科、宝钛股份、光威复材；

（5）机载系统配套及替代：中航光电、中航机载、江航装备、高华科技、北摩高科。