【关键词：“猪周期”】猪价持续低位震荡，重视生猪板块预期差！
1、生猪板块：猪价持续低位震荡，重视生猪板块预期差！
1）本周猪价震荡，仔猪价格涨速放缓。截至 3 月 29 日，全国生猪均价 14.63 元 /kg，较上周末下跌 0.54%（智农通），行业自繁自养头均盈利约 146 元 / 头，环比基本持平；本周 7kg 仔猪和 50kg 二元母猪价格为 534 元 / 头和 1636 元 / 头，仔猪价格持续上涨后，养户补栏积极性已有所降低，考虑到 2 季度为补栏仔猪淡季，预计后续仔猪价格上涨空间有限。
2）供需情况：供应端，本周出栏均重为 128.64kg（环比 + 0.24kg），均重已连续增长 8 周，150kg 以上生猪出栏占比为 4.92%（环比 + 0.21pct），考虑到近期肥标价差已有所回落，后续或进一步加速前期大猪出栏进程；需求端，终端需求弱势，屠企白条走货滞缓，本周日度屠宰样本日均宰杀量环比 + 0.17%。预计近期猪价或呈季节性走弱趋势，且饲料原材料价格上涨带动饲料成本边际上行，行业或再度进入亏损状态。
3）重视生猪板块低估值、预期差！在 25 年猪价持续低位 & 成本或难有下降甚至抬升 & 疫情或有所干扰情况下，后续产能去化容易程度及复产难度或再度提升，产能长期仍有望波动去化。从 2025 年头均市值看，其中牧原股份 2000-3000 元 / 头；温氏股份、巨星农牧、德康农牧、新希望、新五丰、唐人神、华统股份、天康生物低于 2000 元 / 头；估值处在历史相对底部区间（数据截至 3 月 28 日）。标的上，当前阶段，【板块 β 配置、重视核心资产】，龙头标的首推【温氏股份】、【牧原股份】、其次建议关注【新希望】；弹性标的建议关注：【华统股份】、【神农集团】、【天康生物】、【巨星农牧】、【唐人神】、【德康农牧】、【新五丰】等。