近期市场对海外地缘政策传闻存在担忧，中信证券认为，不宜过度博弈短期的政策情绪，而应回归全球AI算力建设的真实需求。从全球供给格局来看，中国光模块企业在全球化分工中占据着重要位置。据CounterpointResearch数据，中国厂商约占全球光收发器市场的三分之二。LightCounting按2025年销售额发布的全球排名中，前十位里中国企业占七席，其中，中际旭创位列全球第一，新易盛第二，光迅科技第四，索尔思光电（东山精密旗下）第八。与此同时，国内市场正成为光通信企业一个快速打开的增长极。据弗若斯特沙利文测算，中国AI光模块市场规模2021—2025年从16亿元增至167亿元，年复合增速79.6%，略高于全球的79.0%；2026—2030年预计复合增速为36.0%，高于全球同期的30.6%，2030年达到990亿元。政策端，“六张网”加速建设布局，算力网和新一代通信网正是光模块的直接需求来源；产业端，在“运营商+云厂商”资本开支的双轮驱动下，国内智算中心与超节点集群的建设步伐正全面提速。中信证券指出，在当前算力持续扩张与供需紧平衡的背景下，中国光通信行业的向上成长态势依然强劲，看好中国光通信的长期发展前景。收起

近一年来，A股“卖壳”江湖正悄然变天：资本运作层面，一边是早前流行的表决权委托操作方式被“束之高阁”，一边是锁价定增难以为继全面让位市价发行，再加上董事高管减持规则硬性约束，三条规则相互咬合，让前几年看似红火的卖壳交易，变得难上加难。这种“难”还体现在相关数据的变化上。今年以来，A股上市公司通过协议转让或“协议转让+表决权委托”等方式实现控制权变更的案例明显减少。数据显示，截至11月15日，年内有64家公司已完成或正在推进控制权变更事宜，较去年同期的80家减少两成；同时，相关交易今年已完成过户的为32家，尚有一半案例处于推进过程中，而去年同期80家公司中则有61家完成过户。此外，今年易主案例中涉及表决权委托方式的较去年大幅下降。“从我和‘圈子里’近一年的并购运作实践来看，因为‘三重门’（指前述三方面规则）约束而无法运作的易主案例日渐增多。从规则出发点来看，我们也理解监管层防范资本套利、保护中小投资者的良苦用意，但客观也确实造成了这么一个情况。”某券商并购部负责人老吴日前对记者表示。收起

葛卫东再出手，最新布局方向是物理AI。11月13日，创业公司易博图证实，在其最新一轮融资名单中，知名投资人葛卫东现身。易博图成立于2026年2月，聚焦重载工业物理AI领域。梳理发现，葛卫东布局科技板块笃定坚决，在今年三季度科技板块的剧烈调整行情中，葛卫东家族持仓基本不变。具体来看，兆易创新三季报显示，截至三季度末，葛卫东持有兆易创新1644.67万股，和二季度末保持一致。葛卫东妻子王萍持股数为859.99万股，较二季度末仅少6000股。从兆易创新股价走势看，今年三季度以来，股价遭遇剧烈调整，三季度跌幅高达56.58%。除了兆易创新以外，葛卫东家族重仓的英维克，三季度股价下跌超32%，其持仓同样保持不变。具体来看，截至三季度末，王萍持有英维克877.66万股，和二季度末保持一致。收起

监管靴子落地，万亿场外衍生品业务迎来规范化新阶段。明日（11月16日），由证监会发布的《衍生品交易监督管理办法（试行）》正式施行。这是证监会监管的衍生品行业首部部门规章。此前曾三次公开征求意见。据悉，截至2023年底，券商场外衍生品业务存续规模超2万亿元。招商证券认为，《办法》正式施行，标志着场外衍生品市场进入统一规范监管、服务实体经济的新阶段，对证券公司的产品研发、定价交易、合规风控和综合服务等各方面能力提出了更高标准。兴业证券称，《办法》为场外衍生品规范健康发展提供了更为清晰的制度依据，行业机构持续完善内部控制、风险管理及交易者适当性管理机制，衍生品在风险管理、资源配置和服务实体经济方面的功能进一步增强。收起

1、11月16日，国家统计局将公布10月社会消费品零售总额、工业增加值、固定资产投资等经济数据。同日，国家统计局公布70城住宅销售价格月度报告。2、11月18日至19日，APEC第三十三次领导人非正式会议将在深圳举行。其中，APEC工商领导人峰会将于11月17日至18日在深圳举办。3、阿里、腾讯、拼多多、京东、百度、网易等中概互联头牌集中发布财报。4、英伟达财报预计于北京时间周三5时20分左右发布，电话会议于6时开始。5、人工智能实验室Anthropic期待已久的公开市场首次亮相定于下周，此次IPO计划于11月18日定价，并于次日开始交易。6、北京时间下周二凌晨，美联储主席沃什将公开讲话，美国同日公布10月零售销售数据；下周四凌晨，美联储将公布10月货币政策会议纪要。7、英伟达新任临时首席执行官ColetteKress向员工发送电子邮件表示，将于太平洋时间11月18日上午9点（北京时间19日凌晨1点）召开公司会议。8、美股零售商业绩下周开始披露，包括家得宝、劳氏、塔吉特、沃尔玛将发布成绩单，迪士尼的财报也将吸引外界目光。9、数据统计显示，下周（11月16日-11月22日）共有37家公司限售股陆续解禁，解禁总市值为319.39亿元。按11月13日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：恒坤新材（78.02亿元）、南网数字（70.78亿元）、夏厦精密（28.77亿元）。10、2026第九届中国国际光伏与储能产业大会将于11月17日至20日在成都举行。11、2026世界智能制造大会定于11月19日至21日在南京国际博览会议中心举办，主题为大力发展新一代智能制造，持续做大做强先进制造业。12、脑机接口大会将于11月19日至22日在北京举办，主题为“脑智芯联机遇昌平”。13、世界计算大会将于11月19日至21日在长沙国际会议中心举办，主题为“计算万物湘约未来——打造智能经济新形态”，采用“1+5+N+1”模式，合计21场主题活动。14、大湾区创新药产业生态大会将于11月19日至20日在广州举办，汇聚超千名产业人士参会。下周重要财经事件概览（北京时间）周一（11月16日）：国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会、国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告、加拿大10月CPI、美国11月纽约联储制造业指数。周二（11月17日）：美联储主席沃什公开讲话、欧元区11月ZEW经济景气指数、美国10月零售数据。周三（11月18日）：亚太经合组织第三十三次领导人非正式会议在深圳举行（至19日）、欧元区10月CPI（终值）。周四（11月19日）：英伟达临时CEO召开全体员工会议、美联储公布货币政策会议纪要、韩国股市交易时间因高考延后一小时、Anthropic登陆纳斯达克交易所。周五（11月20日）：中国11月LPR、日本10月CPI。收起

韩国今年的税务师资格考试中，160道题仅错1题的“状元”亲口承认了自己用AI智能眼镜作弊，引发巨大风波。11月15日，一家律师事务所代表律师李敦镐（音）在自己的YouTube频道上传了题为《税务师考试状元风波当事人，AI作弊自首》的视频。李律师介绍该视频称，“第63届税务师考试状元风波的当事人承认作弊并自首”，“这是当事人亲自说明事实并道歉的视频”。他接着说，“当事人承认了利用电子设备和生成式AI作弊的事实”，“已向首尔警察厅提交自首书，剩余的资料和设备也将作为证物提交给侦查机关”。李律师补充说，“将与委托人一起诚实配合侦查”，“无论是侦查机关，还是考试主管机构提出要求，都将如实说明所用方法”。但他同时表示，“考虑到类似作弊可能再次发生，具体手法没有在该视频中公开”。视频中，当事人表示，“我利用超小型摄像头拍下试题，传输给AI，再通过智能手机确认答案的方式作弊”。据称，李律师13日审查证据关系后劝其自首，当晚当事人下定决心自首。目前，韩国警方已将此案分配给首尔警察厅广域侦查团，表示“将迅速、严格侦查”。韩国财政经济部也表示，正在讨论中止当事人的合格证书效力。15日晚些时候，青瓦台召开紧急会议，商讨针对AI考试作弊的防范措施。据介绍，青瓦台对此事高度重视。鉴于韩国高考将于19日举行，有关部门正全力研究制定相关防范措施。收起

美银证券首席投资策略师MichaelHartnett维持风险规避立场，并将此前设定的入场时间窗口大幅推后。强美元、高油价与居高不下的通胀共同构成三重障碍，令其此前为年底反弹行情设定的触发条件全线落空。美元指数周五收于103.42，创年内新高。Hartnett将其定性为全球流动性的"破坏之球"——美元持续走强叠加黄金跌破4000美元，在其分析框架中意味着全球流动性正在收缩。在此背景下，他将全球加息周期的终点推迟至明年4月美联储议息会议，并将看空风险资产的立场延续至明年春季美元见顶之后。就市场影响而言，本轮强美元已对多类资产造成明显冲击：黄金年内跌幅扩大至10.4%，比特币跌幅达18.9%，政府债券年内下跌3.6%，新兴市场债券单周流出15亿美元。与此同时，亚洲各地政府相继出手护盘，叠加每周近千亿美元的全球股票基金流入，使股市虽历经多重利空仍保持韧性。Hartnett的结论是：当前市场"太贵难以看空，又有太多护盘难以做空"，风险资产既不值得追涨，也暂难入场布局。收起