6月29日，央行在公开市场操作中正式启用隔夜逆回购操作品种。不过，公告未同步披露隔夜逆回购的操作利率。市场此前普遍预期，央行将在今日公告中同步披露该利率，多数机构预测区间在1.30%—1.35%，“给量不给价”的做法引发广泛关注。在多位市场人士看来，今日“给量不给价”的做法，恰恰体现了央行有意在工具推出初期管理市场预期、防止政策信号被过度解读的意图。一位大行金融市场部人士对记者表示，央行增加隔夜逆回购工具的本意是平滑市场，而非制造新的预期扰动，或是央行有意在工具推出初期保持信号清晰度，防止政策意图被市场误读。还有券商固收人士认为，央行选择当前不公布利率，实际上也是在向市场传递一个清晰信号：隔夜逆回购在当前阶段的定位更侧重于月末流动性管理工具，不宜将其解读为“类降息”或政策利率调整的信号。收起

周一医药概念全线爆发，细分方向减肥药概念大涨。海外消息面上，当地时间上周五美股市场标普500医疗保健板块表现亮眼，多只头部成分股创下52周历史新高，医药巨头礼来涨超7%，股价突破1208美元，再创历史新高；Moderna暴涨12.59%，创2024年以来最大单日涨幅。海外映射催化下，中国创新药个股也随之上涨，而领涨龙头礼来无疑是受到了减肥药产品利好的催化。在美国糖尿病协会于新奥尔良举行的年会上，礼来公布了两项retatrutide临床试验的完整数据。其中一项针对此前未接受相关治疗的2型糖尿病患者，另一项则针对肥胖症患者。最令投资者感到鼓舞的是retatrutide的4毫克低剂量组表现。数据显示，该剂量实现了约19%的减重效果，这一效果已接近礼来当前重磅减重药物Zepbound最高剂量所达到的减重水平。随着口服GLP-1类减肥药快速打开市场，高盛进一步提高了对全球肥胖症药物行业的增长预期。高盛最新发布的研究报告显示，预计到2030年，全球减肥药市场规模将达到1140亿美元，较去年12月作出的1010亿美元预测进一步上调约13%，因一系列利好因素正在推动这一赛道从“小众高价市场”向“大众消费级市场”转变。国产减肥药方面，东吴证券表示，看好国产口服减肥药机会，从GLP1角度，建议关注博瑞医药、歌礼制药、联邦制药、众生药业及信达生物等，其中有望出现多家千亿市值公司。收起

6月29日早盘，医药板块异动拉升，创新药概念掀涨停潮，三生国健、万邦医药、广生堂、舒泰神均20cm封板，新华制药、济民健康、双鹭药业、海思科等近10股亦强势涨停，荣昌生物、君实生物、睿智医药、一品红等多股涨超10%。消息面上，2026年国家医保药品目录调整初审结果公示，通过初审药品名单公布，同时，A股和H股多家医药上市公司近期发布回购计划或进展，创新药企成为其中核心力量。二季度以来，医药板块持续走低，多家头部上市药企纷纷拿出真金白银回购股份，彰显了对自身经营基本面和财务稳健度的信心。据统计，已有数十家A股和H股医药上市公司发布增持公告，部分药企公告回购次数高达40余次，累计回购金额与股数持续放大。国投证券最新研报指出，多家公司已启动或者即将启动增持回购，彰显出产业资本对创新药板块长期价值的认可。国金证券也表示，历史经验表明，当公司自身成为最坚定的多头，当回购公告从"偶发"变为"频发"，板块底部区域的特征便愈发清晰。研发是生物医药企业创新成功的关键，东方财富Choice数据显示，去年年报、今年一季报研发费用均实现正增长，且占营收比例均超10%的高研发强度创新药概念股共19只，其中有8股获得机构关注。百济神州、苑东生物二季度分别获140家和128家机构扎堆调研，乐普医疗也有近百家机构给予关注，成都先导、百利天恒、科伦药业机构调研数均在45家至65家之间。收起

地缘政治和贸易政策一直是影响航空货运的重要因素，除了中东战事，美国取消小额免税安排后，中美之间的电商包裹运输需求也有所放缓，如今，这样的情况可能要在欧洲上演。7月1日起，欧盟计划取消沿用数十年的“150欧元以下”包裹免征关税豁免，针对所有非欧盟国家发往欧盟个人消费者，货值小于150欧元的电商直邮包裹将强制征税。“虽然关税可能短期内影响到欧美市场的需求，但我们认为贸易增长的趋势是不可逆的，”杰弗瑞告诉记者，2024/25财年至2025/26财年期间，阿联酋航空从中国内地运往全球网络的货运量同比增长超11%，主要来自跨境电商的需求。在全球范围内，2024年至2025年间的电子商务需求也录得约20%的年同比增长。收起

上午，A股港股医药板块飙涨，创新药板块均领涨市场，CRO概念板块大涨7%，20余只个股涨停。A股方面，佰仁医疗、万邦医药、广生堂、舒泰神等均录得20cm涨停，海思科、凯莱英、科伦药业、双鹭药业、亚太药业、新华制药、太极集团、康缘药业、太龙药业等纷纷封涨停。百济神州涨超10%，百利天恒均大涨12%，药明康德涨6%，恒瑞医药涨超8%。消息面上，国家医保局6月29日对通过2026年目录初审的药品名单和主要信息进行公示，其中557个药品和54个药品分别通过基本医保药品目录、商保创新药目录初步形式审查。“申报品种新药居多，五年内获批新通用名药品数量为343个。”国家医保局有关负责人介绍，这体现了我国医药行业蓬勃发展，新药上市数量持续增加，医药企业高度重视、积极参与药品目录调整。国金证券表示，中国创新药板块基本面持续改善，而估值仍处于底部区间，配置价值持续加强。随着国内创新药企临床管线全球竞争力持续提升、医保政策及商保对创新药加速倾斜，多家创新药企有望持续步入业绩收获期。渤海证券指出，近期多家医药上市公司开启股份回购，增强市场信心，释放价值低估信号，看好行业筑底修复机遇。同时，长期看好国产创新药发展趋势。收起

AI链重大调整来了！今日早盘，中际旭创、新易盛、天孚通信集体走弱，被视作“AI生命线”的光纤板块集体大跌。创业板指日内波动剧烈，早盘一度冲高涨1%，随后快速回落，最大跌幅超2%。那么，究竟发生了什么？消息面上，康宁近期推出GlassBridge玻璃基光互连方案。该技术依托晶圆级预制玻璃光波导，实现光纤与光子芯片的无源精准对接，大幅简化传统CPO方案中的FAU光纤阵列、精密短光纤束及主动耦合等多道工序。市场认为，行业利润格局将发生重构，利润将从光纤中游制造环节向玻璃基板上游环节转移，进而触发本轮光纤板块调整。分析人士指出，整体而言，康宁新技术的落地更多是本轮板块调整的导火索，核心诱因实则是相关赛道筹码过度拥挤、估值承压。随着本轮科技赛道的调整，市场后续大概率迎来风格再平衡行情。收起