6月1日，煤炭期货市场大幅上涨，大商所焦煤期货主力合约盘中触及涨停，收涨7.16%，报1377元/吨；焦炭期货主力合约盘中涨超6%，收涨4.84%，报1993元/吨。今日，煤炭期货继续小幅上涨。消息面上，印尼煤炭出口政策正式进入过渡期。5月31日，印尼经济统筹部长艾尔朗加·哈尔塔托在新闻发布会上表示，政府设立印尼达南塔拉资源公司作为煤炭等战略性自然资源商品的唯一出口商，旨在通过“单一窗口”机制加强国家出口监管与治理。该政策过渡期从2026年6月1日开始，预计于2027年1月全面实施。信达证券认为，在印尼出口政策扰动、中东地缘冲突背景下，全球煤价将维持高位，我国进口煤缩量态势短期难改；同时，国内受煤矿重大安全事故影响，主产区安监强度升级，叠加6月安全生产月临近，预计安监趋严将压制供给弹性。整体来看，在全球高温蔓延、煤炭进口缩量、国内安监高压的三重驱动下，煤炭市场供需格局有望进一步趋紧，动力煤、焦煤价格或步入上行趋势。估值水平方面，截至6月1日收盘，滚动市盈率（PE）低于20倍的煤电股有22只，其中皖能电力、建投能源、华能国际、江苏国信、华电国际的滚动市盈率相对较低。上述22只低PE的煤电股中，不乏高股息标的。据统计，截至6月1日收盘，股息率（近12个月）超1%的有19只，其中10只股息率逾3%，包括浙能电力、广州发展、陕西煤业、申能股份、宝新能源等。收起

6月2日早盘，以光通信模块为代表的算力硬件板块V型反转，中京电子、亨通光电、长飞光纤强势涨停，光库科技、源杰科技、博众精工等涨逾10%，新易盛、凯格精机、东山精密、太辰光等多股显著拉升。消息面上，谷歌母公司拟融资800亿美元加码AI基础设施建设，伯克希尔将入股100亿美元。此外，VeraRubin的量产预期，也进一步提振了算力硬件方向的交易热情。同时，新易盛近日在机构调研中透露，1.6T光模块产品订单相对于去年增幅很大，预计今年呈现逐季快速增长趋势。随着全球AI大模型厂商持续推出新一代模型，各个垂直行业用户数量增长将催生更多的训练和推理算力需求，算力基础设施之间的光互联需求将继续拉动无源光器件产品的快速增长。另一方面，伴随着数据中心算力规模提升与网络架构升级，800G、1.6T高速率光模块、CPO交换机等光通讯硬件设备在数据中心领域的应用需求将有望进一步增长，成为光通信行业应对AI算力互联需求的新一代光连接解决方案，这将导致无源光器件进一步向高密度、高速率、低损耗、高集成度等方向发展。AI浪潮下，光通信模块已然成为核心赛道之一，相关概念股的未来增长前景也获机构看好。根据5家及以上机构一致预测，多达14只概念股今年业绩有望翻倍增长，其中，机构预计嘉元科技净利或同比大增12倍，长飞光纤有望实现近8倍业绩增长，东山精密、源杰科技、长盈通预测净利增幅均在3倍以上。收起

科技股上午走势一波三折。早盘，科技股冲高，随后震荡回落，之后再度迎来拉升。具体看，算力产业链中，长飞光纤、东山精密、新易盛、亨通光电等龙头股大涨。分析人士表示，算力板块长期演进逻辑并未动摇，进入6月份，2027年光模块需求预期正加速明朗，而此前制约交付的上游核心器件缺料问题也逐步迎来改善拐点，龙头厂商的产能与业绩弹性有望加速释放。根据美国人口普查局最新发布的数据，美国4月份在数据中心建设上的支出首次超过500亿美元。报告显示，数据中心目前占美国全部建筑支出的2.3%。该报告提供的是未经通胀调整的年化数据。私营部门在数据中心上的支出也首次超过了政府在交通相关建筑（包括机场设施、海运码头和公共交通）上的支出。这些数据凸显了数据中心投资在美国经济中正变得越来越重要。美国人口普查局上周五发布的另一份国际贸易报告显示，4月份资本品进口（包括半导体和计算设备等对AI基础设施至关重要的产品）同比激增40%，创历史新高。收起

6月2日早盘，恒生科技指数日内涨幅快速扩大至3%。具体来看，五大巨头集体猛拉，美团涨超8%，腾讯涨超7%、比亚迪股份涨超5%，阿里巴巴涨近5%，宁德时代一度飙涨超4.7%。受此带动，港股三大指数集体拉升。早盘，南向资金净买入港股超54亿港元。那么，究竟发生了什么？分析人士认为，一方面是美团和腾讯的利好刺激；另一方面则是跷跷板效应的持续发酵，今天日韩股市杀跌，资金上可能有轮动的安排。截至目前，恒生科技年内跌幅仍达到7%。与此同时，外围市场持续大涨。那么，港股是否有补涨机会？东吴证券认为，海外科技行情扩散效应有望与港股形成共振。当前海外科技涨势正从AI硬件向上游扩散至应用软件和中下游环节。此前港股明显弱于美股、韩股、日股，一个重要原因是港股AI硬件相关股票市值权重较低，对指数贡献有限。若美股科技行情持续向中下游蔓延，港股在AI应用、软件及相关基础设施领域的市值权重显著更高，有望对港股形成较强的反弹驱动。收起