标普500指数已连续五周下跌，技术面全面破位。高盛交易员直言“数据并不乐观”，不过系统性卖盘近乎耗尽、月末养老金买盘涌现、CTA净空头规模创纪录等信号，也为潜在反弹积蓄动能。高盛资深交易员Morgan在周末报告中写道，“周五是近期记忆中最令人不适的交易日之一”。标普500指数创下1970年以来屈指可数的五连跌纪录，此轮下跌的持续性甚至超越了2020年新冠疫情冲击和2025年“解放日”抛售。高盛美股波动恐慌指数最新读数达9.2分（满分10分），已连续17个交易日处于“恐慌区间”（8.5分以上），为过去15年最长连续恐慌纪录之一。与此同时，指数已跌破所有关键均线和技术支撑位，包括CTA策略卖出阈值；纳斯达克指数较历史高点回调逾11%，正式确认进入修正区间。对冲基金已连续六周净卖出美国股票，近期净抛售规模位列过去十年第三大，主要源于个股的多空双向减仓，同时宏观产品的空头仓位也有所贡献。收起

化肥是受冲击最严重的关键市场之一。战事已导致全球大量氨、尿素、硫磺和磷酸盐供应陷入滞留。同时，全球约20%的液化天然气（LNG）供应被切断，而欧洲及其他地区的化肥生产商需要大量天然气发电，才能将空气中的氮转化为植物肥料。自上月末伊朗遭空袭以来，中东地区尿素（一种氮肥）价格已暴涨逾50%。全球农民正承受巨大压力。若无力承担化肥成本，农作物产量可能下降。各国领导人已就粮食短缺问题发出警告。在美国，投资者认为，美国充足的天然气供应将使本土化肥企业相比成本飙升的海外竞争对手更具优势。总部位于伊利诺伊州的CF工业控股本月股价上涨37%，跻身标普500指数表现最佳的股票之列。美国农业部定于周二发布年度农户种植意向报告，该报告可能左右农产品期货及相关ETF走势。在美国主要经济作物中，玉米需要大量氮肥，而大豆可在土壤中自行固氮。玉米种植面积减少可能推高其价格，并通过饲料传导至肉类市场，同时影响车用燃料价格。收起

本周，一位伊朗官员列出了结束战争的要求清单，其中一项是此前清单上没有的：承认伊朗对霍尔木兹海峡的主权。据CNN计算，如果伊朗成功在海峡建立收费系统，其收入可能与埃及苏伊士运河的收入相媲美。通常情况下，每天约有2000万桶原油和石油产品通过霍尔木兹海峡，大致相当于10艘超大型原油运输船的运力。据报道，伊朗寻求对每艘油轮征收200万美元的通行费，这意味着仅石油一项，每天就能带来约2000万美元的收入，每月约6亿美元。如果将液化天然气运输也计算在内，这个数字可能会上升到每月超过8亿美元，相当于2024年伊朗每月石油出口收入的15%-20%。对比一下，埃及每月从苏伊士运河获得7亿至8亿美元的收入，尽管由于红海航运中断，过去一年的收入大幅下降。收起

塑料价格上涨推动资金涌入棉花期货市场。涤纶等合成纤维价格越高，服装和纺织企业就越倾向于转向价格此前处于低位的棉花。棉花期货本月仅上涨4.6%，但周五触及每磅70美分，创2024年12月以来新高。美国商品期货交易委员会数据显示，对冲基金及其他投机者正布局押注棉花继续上涨。数据显示，截至3月17日当周，资金管理机构大规模涌入棉花期货和期权市场，空头头寸（押注价格下跌）减持规模创单周历史纪录。截至本周二当周，这些交易者进一步削减空头，并增持看涨头寸。瑞士峰值交易研究公司负责人戴夫・惠特科姆表示：“此前棉花是价格最低、超卖最严重的主要大宗商品之一。当宏观交易者寻找具备补涨潜力的滞涨品种时，棉花名列前茅。”收起

经济日报发文称，推动人工智能与实体经济深度融合、培育壮大智能产业，是加快发展新质生产力、推动构筑国家竞争新优势的重要举措。“人工智能+”行动的关键，在于以前沿颠覆性技术为引擎，全方位重塑生产要素及其组合方式，进而激发经济增长新动能。“十五五”规划纲要明确提出，全面实施“人工智能+”行动。这预示着人工智能从“新技术”加速向全社会“新基建”跨越，将更全面融入生产体系。在政策与市场双重驱动下，我国人工智能产业规模连续多年保持20%以上增速。截至2025年3月，全国已有346款生成式人工智能服务完成备案，显示出巨大的应用潜力。治理手段是加强人工智能治理的具体方法，从全球来看，受治理原则影响，各国治理手段存在差异。美国主张通过相对宽松的“软法”为人工智能创新应用提供探索空间，欧洲则主张通过“硬法”规避人工智能的潜在风险。人工智能治理本质上是涉及多元主体、覆盖多类场景的综合性问题，只有对治理议题进行分类，才能针对具体问题找到适宜的推进机制。收起

霍尔木兹海峡通行受阻，除了能源之外，还持续冲击全球化肥与粮食供应链。眼下正值非洲多国的农业种植关键期，在肯尼亚，当地农户已明显感受到化肥供应短缺与价格上涨带来的压力。据悉，霍尔木兹海峡承担了全球约三分之一的海运化肥贸易，而肯尼亚等非洲国家超30%的化肥依赖从中东地区进口，随着种植季的到来，贸易中断将会冲击肯尼亚等依赖进口化肥国家的农业生产力。政府补贴的化肥一袋难求，市场上的化肥价格则一路飞涨。有当地化肥经销商算了一笔账：政府补贴化肥价格约为一袋2500肯尼亚先令、约合人民币133元，而市面上一袋普通化肥现在已经涨到了7200肯尼亚先令、约合人民币383元，是补贴化肥价格的近三倍。对经销商而言，涨价是迫于成本压力，为让农户负担得起，他们已开始转向销售相对便宜的有机肥。收起

面对AI时代，人类将如何与AI共处？3月28日，在2026中关村论坛、2026中国科幻大会的“科幻与技术融合创新论坛”上，360集团创始人周鸿祎与科幻作家刘慈欣、中国科学院高能物理研究所研究员张双南现场热聊起了AI时代的新变化。随着AI技术的发展，人工智能已经开始替代白领甚至科学家的部分工作。对于“普通人是否会沦为算法附庸”的担忧，刘慈欣表示，当AI接管大部分人类决策与社会运转时，探讨人类是进化还是退化已失去意义，因为文明的主体将发生改变，世界将不再受人类绝对控制。周鸿祎认为，面对AI的发展，人类群体将会出现分化。他认为，不善于使用和管理智能体（如近期的“龙虾”智能体）的人，可能会成为AI的附庸；而善于打造、设计和管理智能体的人，依然能够掌握主动权。周鸿祎强调，在AI能够大规模生成内容的未来，人类保持主动权的重要技能将是品味、审美和判断力。未来几年，全球可能会出现百亿个“龙虾”智能体，“这100亿个智能体不再仅仅是软件，而是地球上多出的100亿个新物种。”周鸿祎表示，这些智能体将构建起“龙虾互联网”和智能体社会，拥有自己的ID与沟通方式，并在网络中产生超乎寻常的智力涌现。收起

随着最后一位联合创始人本周离开，马斯克于2023年携11人团队创立的人工智能公司xAI，已完成一轮彻底的人事清洗。据BusinessInsider周六报道，据知情人士透露，Nordeen本周离职，其在X平台上标识xAI员工身份的认证标识也已随之移除。这标志着这家估值约2500亿美元的AI初创公司正式进入重建阶段。36岁的Nordeen在xAI直接向马斯克汇报，担任其左右手，负责协调公司优先事项并推动各项工作执行，是马斯克在公司内部最核心的运营支柱之一。Nordeen的离职发生在xAI与SpaceX于今年2月完成合并之后。马斯克本月早些时候公开表示，"xAI最初并未正确构建，因此正在从基础重建。"此番表态，为这场大规模人事动荡提供了官方注脚。xAI自今年1月以来已相继失去八位联合创始人。多数离职发生在SpaceX与xAI合并前后。这场合并被视为SpaceX筹备IPO的重要布局——该上市计划一旦落地，或将成为史上规模最大的IPO之一。收起

最近，国际油价持续走高，国内成品油价格上调，不少燃油车主都有感受。而与此同时，网络上还流传着“新能源车充电也涨价了，是因为用油发电”的说法。新能源车充电的费用真的上涨了吗？电价和油价之间到底有没有关联？一起来听多位专家的解答。中国能源政策研究院院长林伯强表示，中国煤价涨、电价就涨，这个是确定的，但是没有像大家想象的那样，能直接跟油价联动起来。油价涨、煤价涨，也不一定是密切相关的，有时候油价涨但煤价不涨，有时候煤价涨但油价不涨。煤价现在因为季节性，可能会涨一点，不排除一些地方煤价上涨，电价跟着涨。而“用油发电”的说法，现实中更难影响电价。我国燃油发电的装机量占比极低，即使将燃气发电计算在内，总占比通常也不足5%，根本不足以影响全国的电价大盘。那么，新能源车主“电价上涨”的感受缘何而起？专家表示，这主要源于公共充电桩和家用充电桩在定价机制上的根本区别。华北电力大学能源互联网研究中心副主任王永利表示，在费用构成上，家用充电桩执行的是居民电价，由政府统一制定，长期保持稳定不变，因此具备充电条件的车主几乎感受不到任何价格波动。而公共充电桩的费用则由工商业电价和服务费两部分来构成。工商业电价受每月电网代理购电价格浮动的影响，并且存在高峰、尖峰时段价格的差异，车主如果在用电高峰充电，电费的成本自然会高。收起

洛图科技最新数据显示，2026年1—2月，中国笔记本电脑线上零售销量仅为94.7万台，同比暴跌40.5%；销售额59.9亿元，降幅同样超过40%。量额双降，创下近年少见的开年跌幅。回望2025年，笔记本市场还是一片繁荣景象。在国家补贴政策和Windows10停服换机潮的双重刺激下，全年线上销量达1344万台，同比增长9%。然而，这份繁荣却为2026年的下跌埋下了伏笔。“2025年的高基数和提前消费效应，是导致今年需求回落的直接原因。”一位不愿具名的消费电子行业分析师向记者指出。当大量潜在消费者在去年已提前完成换机，2026年上半年的市场需求自然会出现真空。但更重要的原因来自上游供应链。自2025年下半年起，全球AI服务器对DRAM和NAND闪存芯片的需求激增，单台AI服务器的内存需求是普通服务器的8—10倍。这导致三星、SK海力士、美光等存储巨头将先进产能转向生产高利润的HBM（高带宽内存），直接挤压了面向消费电子的传统存储芯片供应。供需失衡的结果是价格飞涨。主流型号DDR48Gb颗粒的价格从2025年低点的3.2美元飙升至15美元，累计涨幅高达369%。作为笔记本BOM（物料清单）中占比高达15%—20%的核心部件，存储成本的飙升迫使整机厂商不得不将压力转嫁给消费者。“短期内成本压力与销量低位运行仍将持续。”洛图科技在报告中指出，2026年第四季度存储产能有望向消费端回流，价格涨幅收窄，行业或将迎来温和反弹。但在此之前，笔记本电脑市场仍需经历一段“阵痛期”，“等等党”们或许还要等上一段时间。收起

美以伊战事爆发接近一个月，霍尔木兹海峡航运持续受阻，全球能源供应体系被扰乱，国际油价一路飙涨。北京师范大学教授经济学专家万喆表示，首先是全球通胀面临全面反弹，油价上涨会沿着产业链全链条传导。能源、食品、运输、化工等全行业成本都会激增，欧洲、日本、印度等能源高度依赖进口的经济体压力会更严峻。美国是能源净出口国，但是可能通胀粘性会彻底固化，美联储货币政策也会陷入两难。现在看，美国汽油均价已经在三周内暴涨超过30%，高油价直接逆转此前通胀回落的趋势，也会彻底扭转市场的降息预期。高利率的环境维持更久，就会直接压制美国房地产市场、企业融资、股市估值等。尤其今年是美国中期选举年，汽油价格又是美国选民最敏感的民生指标之一。对于全球经济增长来看，会面临放缓，高油价直接侵蚀居民的可支配收入，挤压非能源消费，同时也抬高企业的生产成本。收起

近半数已披露年报上市银行净息差出现企稳迹象。3月28日，记者根据东方财富Choice数据统计，截止目前，13家上市银行披露2025年年报，剔除未披露三季度净息差数据的两家银行，有6家上市银行四季度末的净息差较上一季度持平或有回升。从结构上来看，地方性银行四季度末净息差要抢先全国性逐渐回升，全国性银行则维持净息差稳定并逐渐企稳。多家上市银行管理层近期释放净息差企稳信号。记者从近期上市银行业绩说明会获悉，据部分大行判断，2026年银行净息差大概率呈现“L型”走势。某券商银行业分析师近日向记者表示，展开2026年，预计商业银行净息差年内有望迎来全面企稳。“负债成本的大幅压降是息差企稳回升的重要因素之一。”该人士分析近期上市银行年报后指出。收起