广发策略发布研报指出，7月以来，尽管A股大幅调整之后也迎来阶段性反弹行情，但是持续不断地缩量依然引起投资者担忧——以万得全A成交额MA5为例，9.11全A已经缩量至1.89万亿元，相较6.26的3.55万亿元缩量幅度达47%。在一轮牛市中，调整伴随缩量是常态，成交量本身反映多空双方的分歧，缩量调整往往意味着：伴随市场下跌，多空双方的分歧正在逐步降低，而指数也借此消化分歧、构筑平台、等待选择方向。但是，也有部分投资者担心，如果市场过度缩量，是否也反映各类资金参与热情不再、市场活跃度回落，反而表明牛市运行已经不健康？总结而言，当下A股缩量47%在以往的牛市中并不罕见，以往牛市缩量回调有六成概率缩量超过50%。而中短期角度，40%-70%的缩量反而对应短线相对不错的入场信号（1个月、3个月胜率都在60%以上），只不过，缩量幅度越大，短线创新高的概率越低、中长期牛市终结的概率越高，需要关注【缩量60%】的关键阈值，对应当下成交额MA5跌至1.4万亿元附近。收起

4年前，一位车企掌门人大吐苦水，称在给宁德时代“打工”。如今，多家车企加速降低“含宁量”，联手多家二线电池厂。9月7日，“网红车企”小米汽车入局增程市场，其电芯供应商是中创新航、欣旺达。更为激进的是理想汽车。9月以来，该车企除了入股欣旺达旗下欣旺达动力，还披露了自研电池搭载全系车型的计划。动力电池产业长期处于“一超多强”的状态，但随着车企联手多家二线电池厂，宁德时代的“一超”地位或将松动。部分电池企业人士表示，整车为王符合汽车产业的发展规律，但车企不愿给电池厂“打工”，必须保证引入的新电池质量过关。近期，搭载二线电池厂产品的部分车型出现安全问题。宁德时代董事长曾毓群表示：“新能源产业最重要的关键词是品质。”收起

国产GPU"四小龙"之一的沐曦股份-U将于下周四（9月17日）迎来1396.60万股首发机构配售股份解禁，解禁市值68.29亿元。本次解禁规模虽仅占公司总股本4.001亿股的3.49%，但相对于目前仅1853万股的流通盘而言，比例高达75.4%，相当于流通股本一次性"扩容"四分之三，供给冲击不容小觑。然而就在上周，同为国产GPU"四小龙"的摩尔线程-U，其2577.45万股网下限售股于9月7日解禁，当日股价即20%跌停，此后连续数日下探，解禁以来累计跌幅超30%。前车之鉴之下，机构配售股东的获利了结意愿与极小的流通盘叠加，沐曦股份-U的这场"解禁大考"或将更考验市场承接力。受解禁期临近影响，沐曦股份-U股价9月以来持续疲软，累计跌幅近30%；截至周五收盘，沐曦股份-U报收489元/股，盘中创上市以来新低，总市值1956亿元，年内涨幅已转为-15.70%。收起

9月13日，智谱宣布完成约50亿美元融资，包括约20亿美元股份配售及约30亿美元可转债发行，此次融资主要用于下一代GLM模型、完全自训练体系及相关算力基础设施。根据公告，智谱股份配售价为每股714港元，较公告前收盘价折让约9.96%，配售股份占扩大后已发行股本约4.50%。可转债采用零息结构，发行价为本金的100.5%，到期按本金赎回；初始转股价为每股892.50港元，较配售价溢价25%，较公告前收盘价溢价约12.55%。零息与溢价发行的组合，是本轮融资的重要信号。随着研发预算与资金安排进一步明确，智谱持续开展训练实验、推进模型迭代和完善算力体系的资本基础得到增强，为参与下一阶段全球前沿模型竞争增加了筹码。收起

环球时报发文，9月12日，一份看似倡导AI行业“反内卷”的倡议，悄然撕下了美国科技圈一些人的伪装。美国人工智能企业Anthropic首席执行官（CEO）阿莫迪当天公开发文，呼吁“我们必须控制前沿（AI）发展节奏”，以规避技术失控风险。这一倡议迅速得到马斯克、奥尔特曼等美国AI圈大佬的联合支持。表面看，这是着眼于全球AI安全的一次“理性发声”，可细读全文便能发现其中的猫腻：文章暗藏大量针对中国的遏制条款，实质上是一出AI领域的“冷战剧本”。阿莫迪声称，民主国家与中国打交道“绝对不能天真”。为防着中国借美方“放缓AI研发节奏超越对手”，他提出先对中国“卡脖子”拉开差距，再有条件地寻求与中国谈判共同减速的思路，其中包括三大具体限制和遏制措施：严禁向中国出售高性能AI芯片和半导体制造设备、打击所谓模型“蒸馏”行为以及防止大模型的核心权重被窃取或通过黑客手段外泄。近年来AI技术飞速迭代的确带来了安全风险、伦理隐患、技术失控危机，这是全人类共同面临的全球性难题。可阿莫迪倡议的核心，完全背离了“科技共治”的初心，将技术问题政治化。这场“静悄悄的AI冷战”，虚伪且短视。其真正目的，是试图用技术壁垒、规则垄断遏制中国AI发展，护持华盛顿在前沿科技领域的垄断霸权，同时将中国排除在全球AI治理体系之外，本质上与华盛顿排斥中国的所谓“硅和平”倡议一脉相承。阿莫迪试图在“遏制中国”的同时谈论全球AI安全，既是完全错误的判断，也是根本无法实现的妄想。作为全球AI生态中体量最大、开放程度最高的供给方之一，中国的AI能力早已不是一个可以被“排除在外”的变量。如果强行割裂全球AI产业链、创新链，将中国和中国企业排除在外，只会大幅提升全球AI发展的试错成本与失控隐患，这样的“控制节奏”本身已经丧失意义。收起

9月12日，优必选万台级工业人形机器人超级智慧工厂在柳州正式投产，按照设计节拍每10分钟即可下线1台整机，年规划产能超万台，国内人形机器人正从小批量试制迈入万台级标准化量产阶段。产能爬坡的背后，是席卷全行业的价格下探潮。高盛8月底发布的全球物理AI报告曾给出中长期预测：人形机器人整机均价将由2025年的4.18万美元降至2035年的2.13万美元，十年降幅近49%，近乎“腰斩”。而在中国市场，降价节奏远比海外预测更快，量产落地正在加速把价格曲线往下压。宇树科技招股书显示，其人形机器人单价从2023年的59.34万元降至2025年的16.64万元，两年缩水约72%；今年6月，消费级产品R1售价进一步下调至2.99万元，松延动力小尺寸产品“小布米”预售价已不足万元。市场调研机构SmartAnalyticsGlobal最新数据显示，2026年上半年全球人形机器人出货量约1.91万台，同比增长近3倍，中国厂商占据全球97%以上的出货份额。“把时间尺度拉到十年，整机均价下降50%并不算激进，部分技术路线下甚至相对保守。”核心零部件供应商中科慧灵创始人兼董事长张正涛表示。但市场层面至今仍流行着一个普遍误判：将具身产品的价格下探直接等价于行业商业化拐点已至。记者与多名扎根一线的具身智能从业者交流后发现，产品价格腰斩本质上只是行业跨过了准入门槛，真正撬动行业规模化爆发的核心要素，从来都不是低价。那么，什么才是真正的行业拐点？多位受访者的答案高度一致：有用性临界点。回到万台工厂投产的产业节点，产能释放会进一步加速价格下探，高盛十年“腰斩”的预测大概率兑现，甚至可能提前。但正如张正涛所言：最终决定普及速度的，从来不是2万美元还是3万美元的差价。真正的拐点，是机器人每天都能稳定完成高价值工作—那一刻到来，它的价格才真正变得便宜。收起

位于北京亦庄的北京壹号词元工厂内，一块大屏幕上显示了TTFT（TimetoFirstToken，首Token响应时间）、TPOT（TimePerOutputToken，Token输出耗时）、TPM（TokensPerMinute，分钟级Token吞吐量）等关键指标，直观反映这座由软通动力投建，今年6月刚刚投产、日产Token1.4万亿的词元工厂的运行状况。而在中国（河北）自由贸易试验区正定片区，由常山北明投资兴建的常山云数据中心，大模型API（Token）销售服务也在如火如荼地开展。记者获悉，这座冀南地区建设规模最大、等级最高的第三方数据中心，已完成从传统机柜托管向智能算力服务的战略转型，建成“北明智擎”智能算力创新赋能平台，总算力达2248P。这是2026中国算力大会前夕，记者透过“算力中国行”（京津冀）调研活动观察到的两个上市公司转型案例。继此前的算力租赁转型潮后，今年Token工厂模式集中规模化落地，数十家A股上市公司入局，云厂商一体化玩家、第三方独立运营商（如硅基流动）、硬件资源持有方均盯上Token服务市场的“蛋糕”。据记者梳理，目前已有包括润建股份、弘信电子、行云科技、超讯科技、南威软件、证通电子、紫光股份、网宿科技、优刻得-W、青云科技在内的不少上市公司加快布局Token服务业务。今年5月，中国电信百亿级Token工厂集采落地，更是引发产业高度讨论。收起

据最新消息，美国AI巨头OpenAI突然按下“IPO暂停键”。该公司首席执行官SamAltman表示，OpenAI不会在2026年进行首次公开募股（IPO）。他指出，鉴于当前围绕AI安全问题的诸多进展，现在并不是一个适合上市的时机。与此同时，美国三大AI巨头Anthropic、OpenAI与SpaceX的首席执行官罕见联手，集体呼吁放缓AI开发步伐。据华尔街见闻，在“AI降速”消息传出后，HyperliquidX平台上的相关资产应声下跌，OpenAI和Anthropic的跌幅分别达到7%和2.8%。多位市场观察人士和投资者在社交媒体上发出预警，担忧该消息或将对英伟达、博通、AMD等AI相关股票造成显著冲击。收起