随着AI产能扩张步入新阶段，美国放贷机构与投资者在做投资布局时变得愈发挑剔，同时要求更为严苛的交易条款。他们的担忧包括：民众针对数据中心的抵制情绪不断蔓延，大型项目可能延期；像Anthropic、OpenAI这类超大规模云厂商和初创企业，其AI相关利润或许无法像承诺的那样快速兑现。此外，大量股票与债券发行，加剧了投资者对AI板块敞口过高的担忧。市场各个角落都能看到新的交易条件。即便是SpaceX、Meta这类大型科技公司发行的债券，也在大幅折价交易。知情人士称，CoreWeave、Nebius、Nscale这类大举借贷、建设并出售算力的AI云企业，近几周实际上已经被债券市场拒之门外。总而言之，当下的华尔街是买方市场。收起

“不管是在座的各位科学家还是其他科学家，我们需要世界上智慧大脑的支持。”10月31日，2026世界顶尖科学家论坛开幕式主论坛在临港中心举行。宁德时代董事长、创始人曾毓群在演讲中表示，宁德时代正推动电池技术赋能能源发展，但现有电池能量密度仍不足以支撑更广泛的应用。整个行业需要借助人工智能和全球科学界的力量，加速电化学领域的源头创新。在曾毓群看来，电池系统是一个高度复杂的过程，涉及从飞秒级到数十年的多时间尺度，也触及原子层面的多个维度。正因如此，宁德时代正在运用大语言模型赋能科学发现。曾毓群介绍，公司拥有超过1万亿条测试数据，并自研AI原生研究系统，将湿实验室与干实验室连接在一起。不过，他仍然认为目前“做得还不够多”，尤其需要来自电化学领域科学界的支持。收起

2026年A股三季报披露正式收官，合格境外机构投资者（QFII）持仓全貌随之浮出水面。截至2026年三季度末，1500余家A股公司的前十大流通股东出现QFII身影，以2026年三季度末收盘价测算，QFII持股市值超过2750亿元，环比下降近20%；持股数量约138亿股，环比下降约7%。电子行业获QFII持股市值接近900亿元，位居31个申万行业之首；银行板块紧跟其后，QFII持股市值超过810亿元，环比增长近20%，持股市值环比增幅位居行业第4名。另外，机械设备、电力设备行业持股市值虽然均超过140亿元，但环比降幅均超过45%。其余行业中，非银金融、农林牧渔、煤炭、医药生物及传媒行业获QFII持股数量环比增幅均超过20%，其中前3个行业持股数量环比增幅均超过45%，医药生物行业持股数量环比增幅超过35%。拉长时间来看，截至2026年三季度末，QFII连续3个季度环比加仓的公司有22家，分布于机械设备、建筑装饰、电子、基础化工等行业。具体来看，与2025年四季度末对比，QFII最新持股加仓超过2个百分点的公司有10家，居前的有万讯自控、唯万密封、沐曦股份-U、金煤科技等。收起

10月终于落下帷幕，一场罕见的全球科技股联袂下跌：谷歌周四遭遇有史以来最惨烈单日下跌，英特尔周五暴跌28.58%、跌幅创四十年之最，海力士、三星电子10月双双录得双位数跌幅。这不仅局限于个别公司业绩暴雷，而是AI资本开支回报质疑引发的抛售。随着AI烧光自由现金流，科技巨头开始争相抢夺融资资源，市场开始更加严苛地审视资本回报。这场持续了三年的科技狂欢，仅在下半年的4个月时间里，就让全球投资者见识了什么叫均值回归：纳指100今年第三次面临技术性回调，上一次美股年内出现三次以上10%波动还是2022年。全球最火的ETF——Roundhill存储ETF，从上半年的173%缩水到如今的78%；两倍做多海力士从上半年的822%涨幅缩水至38%。全球为AI信仰充值的账面财富，正在以最快的速度蒸发。原来7月杀跌只是开始，8月反弹是个插曲，9月探底是个幌子，10月才是动真格：A股5000只个股，7月中位数下跌2%，10月下跌12.58%；7月还有2529只个股录得月度涨幅，10月锐减至667只。本月创业板指、科创50累跌超23%，双双创去年8月以来新低，“AI硬件含量高”的ETF重挫，科创半导体ETF、半导体设备ETF和通信ETF均跌逾30%。至此，A股的权益翻倍基全部消失：上半年风光无两的半导体主题ETF，到了10月仅剩4只还在年内涨幅榜上——科创半导体ETF华夏、中韩半导体ETF华泰柏瑞、半导体设备ETF国泰和半导体设备ETF招商，但它们的涨幅平均回吐了134个百分点，从174.55%到16.81%，半年浮盈四个月吐回去了九成，至此年内翻倍的ETF消失。收起

10月30日晚，43家A股上市券商（包含东兴证券、信达证券）前三季度业绩披露完毕。万得数据显示，43家上市券商合计实现营业收入4992.31亿元，同比增长18.64%；实现归母净利润2094.73亿元，同比增长23.57%。虽然受自营业务波动影响，上市券商第三季度业绩承压，不过，整体来看，券商前三季度盈利仍保持稳健向好。43家上市券商中，有24家实现前三季度营业收入、归母净利润同比“双增长”。聚焦行业“第一梯队”的表现，盈利方面，中信证券稳居行业“领跑”地位，前三季度实现归母净利润310.22亿元，同比增长32.66%；随后是国泰海通证券和招商证券，分别实现归母净利润248.85亿元、172.82亿元。广发证券、华泰证券、中金公司、中国银河、中信建投也在归母净利润“百亿俱乐部”中。聚焦头部机构座次最新变动，招商证券跻身归母净利润前三名，而去年同期为第七名。在规模跃升的同时，增速方面也表现突出。招商证券前三季度营业收入、归母净利润同比分别增长86.98%、94.81%，增速分别位列行业第二、第三。对此，招商证券在三季报中表示，业绩增长主要源于投资业务和经纪业务收入增加。收起

截至10月28日，国开行3650亿元、进出口银行1200亿元、农发行3150亿元——三家政策性银行2026年新型政策性金融工具8000亿元额度全部投放完毕。数字背后，是一连串人工智能、数字经济、绿色低碳、生物医药、消费等领域的项目清单。资金流向了内蒙古乌兰察布的算力基础设施、中创新航在自贡的电池生产基地，以及科大讯飞的大模型、京东方的生产线等。在前三季度投资跌7.2%的大背景下，2026年的资金规模从去年的5000亿元扩大到8000亿元。政策性金融工具是由国家主导、政策性金融机构实施的“准财政”工具，为支持国家战略基础设施项目和特定产业发展而创设，资金全部用于补充项目资本金，进而撬动银行贷款、社会资本等更多资金参与。多家机构测算，8000亿元的新型政策性金融工具能撬动6倍到14倍的总投资。粤开证券首席经济学家罗志恒推算，撬动项目总投资有望达10万亿元量级；东北证券宏观经济首席分析师廖博更乐观，认为有望撬动约11万亿元项目总投资。收起

“当前缩量更多是阶段交易热度退潮，并不等同于系统性风险的延续，但也尚未出现趋势反转的充分确认条件。”中邮证券副总裁、首席经济学家黄付生10月30日指出。情绪降温更多反映在交易端，基本面并未同步走弱。相反，上市公司业绩改善的积极信号正在累积，对市场形成重要支撑。黄付生指出，从中报看，A股净利润增速约15%，其中AI高度相关企业净利润增速高达77%。三季报净利增速进一步提升，为市场由“估值修复”迈向“业绩兑现”打下扎实基本面基础，驱动逻辑正在加速完成结构性切换。展望后市，他判断，在长效稳市机制持续发力、市场悲观情绪逐步修复、上市公司业绩持续验证三重逻辑共振下，市场短期无序波动有望明显收敛，A股具备企稳反弹的坚实基础。收起

SpaceX研发的人工智能助手GrokBot用户规模正在有序增长。据报道，其日活跃用户已连续16天增加，创下发布以来的最长增长纪录，日活用户从9月初的不到10万增长至10月26日的超过60万。此前，马斯克还在X上公开表示，GrokBot的用户增长速度比他见过的任何产品都要快。他还强调，GrokBot没有免费版本。GrokBot用户均需付费使用。自10月12日起，新用户可通过X订阅获取该服务，高级版起价为每月30美元，超级版为每月100美元，终极版为每月200美元。AtreidesManagement管理合伙人兼首席投资官Baker表示，GrokBot是迄今为止对他和他公司影响最大的AI产品，他称自己目前运行着17个GrokBot代理，而且每天都在考虑增加新的人工智能助手。收起

AI基础设施投资热潮下，科技巨头接连通过股票发行募集巨额资金，但近期股价大幅回落，令参与认购的投资者纷纷陷入浮亏。Meta、Alphabet和英特尔股价周五继续下跌，三家公司近期增发的发行价格均已高于二级市场价格。这轮抛售始于Alphabet周三公布财报后，公司搜索及其他渠道广告收入不及市场预期。随后，英特尔披露数据中心组件供应链问题，第四季度业绩指引远逊预期，进一步打击市场情绪。两家公司的表现凸显出市场对科技巨头持续扩大AI投资、但商业化回报尚未充分兑现的担忧。在大型科技公司密集融资、市场重新评估AI投资回报之际，股价下跌不仅让近期参与增发的投资者蒙受账面损失，也可能增加科技巨头未来继续通过股权融资筹集资金的难度。与此同时，AI初创公司Anthropic计划通过IPO募集巨额资金的前景也面临更多不确定性，其目标是达到或超过今年SpaceX创纪录上市时的募资规模。AI投资回报的不确定性也开始引发评级机构关注。标普全球评级周五将Meta的评级展望从稳定调整为负面，理由是公司资本开支和自由经营现金流面临较大不确定性。标普指出，Meta将AI投资转化为商业收入的能力不及部分同行，同时，未来资本开支将维持高位多久仍不明朗。标普认为，Meta的自由经营现金流可能在2028年之后仍处于负值状态，公司预计将完全依靠债务融资来弥补2028年的自由经营现金流缺口。收起