本文来源：时代财经  作者：陈泽旋

蓝光摘牌，正式敲响了A股房企退市的警钟，徘徊于“生死线”的多家房企开始启动反攻。

6月6日，金科股份的股价重新站上了1元/股，近3个交易日，这家房企迎来了两次涨停，而此前，它已连续9个交易日以低于1元/股的价格收盘。如果不是因为股价走势的逆转，再过11个交易日，金科股份也将步蓝光的后尘。

根据上市规则，如果A股上市公司连续20个交易日收盘价均低于1元/股，公司股票可能会因触及交易类强制退市情形而被终止上市交易。这也就意味着，在20个交易日内，无论哪一天股价高于1元/股的“生死线”，退市时间表就需要推倒重来，上市公司也将赢得喘息的机会。

以金科股份为代表的多家房企正在上演“悬崖勒马”的剧情。其中，泛海控股（现名“ST泛海”）的股价在6月2日迎来“拐点”，近3个交易日均以高于1元/股的价格收盘，此前，它已连续15个交易日低于1元/股，而世茂股份（现名“ST世茂”）的股价在六连跌之后，也由1.10元/股的最低点重新上探至1.23元/股。

在不少A股房企面临退市压力时，一场股价保卫战也开始打响。

黄红云、卢志强出手护盘，股价启动反攻

根据Wind金融终端的数据，除了已经退市和触及交易类强制退市情形的5家房企，截至5月底，A股共有6家房企的股价处于1元/股之下，而这6家房企中，有4家房企发布股东、高管增持或公司回购计划积极护盘，包括金科股份、泛海控股、海航投资（现名“ST海投”）和宋都股份（现名“ST宋都”。依靠增持计划，金科股份和泛海控股重新站上了1元/股。

5月22日晚间和5月24日，金科股份分别发布了公司控股股东和部分董监高及核心骨干自愿增持股份计划，而增持的原因是“公司股价近期大幅下跌，已严重偏离了公司基本面”。

其中，控股股东金科控股计划以自有资金通过二级市场集中竞价方式增持股份，自公告披露之日起6个月内拟增持金额不低于5千万元、不超过1亿元，增持价格不高于1.5元/股，而超过10位公司董事、监事、高级管理人员及核心骨干的增持金额为不低于500万元、不超过1000万元，其中金科控股的大股东为创始人黄红云。

在首次发布增持计划的5月22日，金科股份的收盘价已跌至1.12元/股。然而，发布增持计划后，金科股份的股价不但没有上涨，反而遭遇两个跌停板，其中，于5月24日首次跌落1元/股，并在次日继续跌至0.86元/股。

而在5月25日增持计划逐步兑现之后，股价拉升明显。截至6月5日，金科控股通过指定增持主体财聚投资已4次增持金科股份，累计增持2167.91万股，占公司总股本的0.4060%，成交金额合计1926.85万元，部分董监高及核心骨干则合计增持了144.27万股，占公司总股本的0.0270%，合计增持金额为142.04万元。

时代财经了解到，自5月25日兑现增持计划以来，金科股份一共收获了3个涨停板，股价最终在6月6日重新回到1元/股以上，报1.07元/股。

在这场股价保卫战中，战况最为激烈和持久的当属泛海控股。早在4月14日，泛海控股的股价便已跌落“生死线”，截止5月4日，泛海控股已连续11个交易日股价低于1元/股。当日晚间，泛海控股同时发布了部分董监高和控股股东及其一致行动人的增持计划。

时代财经了解到，两个增持主体原本计划各自增持不低于3000万元和2500-5000万元，随后5月5日和5月9日，泛海控股宣布增持金额分别追加至不低于4000万元和5000万元-1亿元。

在增持计划兑现和金额调整之后，5月11日，泛海控股凭借1.01元/股的收盘价暂时解除退市警报，但仅仅在“生死线”之上待了1天，泛海控股股价重新掉头向下，随后再于6月2日重新站上1元/股。

6月2日，泛海控股宣布公司控股股东中国泛海增持计划实施完成，截至当日累计增持公司股份8912.56万股，增持金额合计达到8476.45万元，该公司的实际控制人为泛海系创始人卢志强；而董监高的增持行动在5月9日之后就未有新的进展，截止当日，董监高合计增持泛海控股899.87万股，占公司总股本的0.1732%，增持金额合计826.96万元。

值得一提的是，于6月6日，泛海控股在深交所互动易平台上表示，公司董监高、控股股东增持计划尚在执行过程中。

退市大幕拉开，有房企已经躺平

股价跌破1元已经成为导致房企退市最大的风险。中银证券的报告显示，在当前所有A股上市公司中，股价跌至1元附近或以下的上市公司中，约26%为房地产行业上市公司。

时代财经统计获悉，自2021年下半年内房企出现流动性危机以来，截至6月6日，A股已有蓝光发展一家房企正式退市，另有4家房企的股价连续20个交易日低于1元/股而触及交易类强制退市情形，包括中天金融（现名“ST中天”）、泰禾集团（现名“ST泰禾”）、美好置业（现名“ST美置”）和嘉凯城（现名“ST嘉凯”）。而除了泰禾集团，其余3家房企已接获交易所下发的退市决定。

A股房企的退市大幕已经拉开，为了保卫股价，众多房企开启了增持计划。在6家股价低于1元/股但尚未触及交易类强制退市的房企中，仅剩阳光城（现名“ST阳光城”）和粤泰股份（现名“ST粤泰”）没有采取护盘行动，而股价低于1.3元/股的世茂股份和荣盛发展已在未雨绸缪。

“房企在面对退市风险时，会根据自身的经营状况、财务状况、市场前景等多方面因素来制定相应的策略。有些房企选择出售资产或者高管增持等方式自救，可能是因为它们认为公司具备一定的发展潜力，保留上市地位有利于公司未来的发展，而那些选择‘躺平’的房企，可能是因为它们认为在当前市场环境下，即使采取措施拯救股价，也难以实现长期稳定的发展”，汇生国际资本有限公司总裁黄立冲分析道。

黄立冲续指，尽管退市会造成企业在资本市场融资困难、损害声誉以及使投资者信心受挫，但如果企业无法实现长期稳定的发展，退市也许是一个更为现实的选择。

尽管A股房企的股价保卫战已经打响，但股价走势却并非都如房企所愿。时代财经了解到，目前仅有金科股份和泛海控股暂时“上岸”，海航投资在5月31日晚间发布控股股东增持计划后，股价迎来了4连涨，但仍未走出1元困局，而宋都股份的护盘计划也没有显灵。

时代财经了解到，宋都股份自4月下旬以来股价一路狂泻，4月25日跌落2元/股后依然持续下探，在5月17日正式跌至1元/股以下。5月16日晚间，宋都股份发布了董监增持计划，此后累计3次增持，但未能阻止股价继续走低。6月6日，宋都股份的收盘价仅为0.52元/股，已连续15个交易日低于1元/股。

实际上，已触及交易类强制退市情形的美好置业此前也并非“躺平派”。5月9日晚间，美好置业公告称，公司部分董事、高级管理人员计划在3个月内通过二级市场集中竞价交易的方式增持公司股份，拟增持金额介于5000-8000万元之间。不过，此时这家公司的股价已连续8个交易日低于1元/股，此后虽累计4次增持但仍无力回天，最终在5月25日正式迎来退市大限。

在这一场护盘行动中，荣盛发展的做法显得有些剑走偏锋。5月28日，荣盛发展发布公告称，拟以发行股份的方式购买控股股东荣盛控股持有的锂电池公司盟固利68.38%股权，而目的是助力“公司向多元化方向发展”。

有鉴于老牌上市房企的先例，荣盛发展收购计划的目的被普遍解读为提振股价。2021年9月，老牌上市房企广宇发展宣布彻底剥离房地产业务转向新能源赛道后，短短3个月内收获了19个涨停板。

不过，目前荣盛发展由于未披露交易方案而继续停牌，股价暂未产生反应。