民营房企退市潮起
斑马消费 杨柘
没想到,在6月6日这样一个吉日,蓝光发展正式终止上市,成为A股首家退市房企。
早前,公司95后董事长杨武正,还曾兴致勃勃地给高管们推荐余华的《活着》一书。诸多高管已无心参透其中的奥义,先后拂袖而去——谁也不愿意在一颗烫手山芋上枉费心力。
这几乎是出险房企的一个共同特征。伴随高管离开,往往不久就揭开了流动性不足的盖子。
阳光城的朱荣斌、新力控股的陈凯、建业地产的王俊、以及华夏幸福的吴向东等,莫不如是。
债务、销售、融资彻底暴露,外界一览无余,有的房企疲于奔命,有的房企辗转腾挪,有的则彻底躺平。
近两年来,房企从违约到爆雷,再到濒临退市,一如幻灯片一帧接着一帧,诸多戏码令人扼腕。
起高楼、塌高楼,一夜之间,行业盛宴到了终局。
张园林两年前突然退群,成了千亿房企新力控股被摘牌的导火索,而罗玉平妄图鲸吞华夏人寿,成了*ST中天转型过程中的一大败笔。
这场退市大潮,席卷了之前无数高光亮眼的房企,ST嘉凯、ST泰禾、ST美置、*ST泛海,还有“西南王”金科股份、“河北王”荣盛发展等等。
曾几何时,它们叱咤一方,抢地、拿项目、推新盘,无不风生水起,成为时代潮头上的浪花。
潮水退却,浪花终究拍落在沙滩上。
排队退市
人类的悲欢不尽相通,房企也一样。
虽然国内房地产行业已经缓慢复苏,但恢复到从前,早已不大可能。
在保交付、化解债务以及加快动销过程中,房企们再也经受不起一星半点的负面情绪。
此前,建筑商端恒建筑为了一张2000多万元的商票逾期,向法院申请对金科股份重整,引该公司股价5月24日、25日连续跌停,破天荒地首次跌破1元,上市地位岌岌可危。
后在黄红云主导下增持,才勉强将股价拉回1元线以上,昨日收于1.07元。
相较之下,蓝光发展、*ST中天的命运,就悲惨得多。截至5月9日,*ST蓝光连续20个交易日股价低于1元,触及终止上市地位,成为年内A股首家退市的房企,于6月6日正式摘牌。
罗玉平早年以建筑施工业务起家,靠地产业务蝉联两届贵州首富,在业务上的大胆和激进,为*ST中天走向衰落埋下祸根。
据5月18日公告,公司股票收盘价连续20个交易日低于1元,退市铁板钉钉。目前,公司正在法院主导下,启动预重整。
蓝光发展、*ST中天,一个曾是川企一哥,一个是贵州大鳄,黯然落幕不免令人唏嘘。在它们身后,还有大量同病相怜的同行。ST美置、*ST宋都、*ST嘉凯、ST泰禾以及ST阳光城等,股价长期徘徊在1元以下,只待最后一次落锤。
据不完全统计,截至目前,A股有约13家戴帽房企,绝大部分股价低于1元;港股约有20家房企,处于停牌阶段。
遗憾的是,中国恒大、中国奥园等也在其中,这些昔日叱咤江湖的房企,怎就沦落到如此地步了?
保“壳”真难
濒临退市危机的房企,首当其冲的大事,就是护盘,将股价拉上1元生死线。
金科股份、ST世茂的控股股东尚有资金实施增持,一些仓里连余粮都没有的房企以及控股股东,谈何容易。
2020年下半年以来,国内房地产行业颠覆性变化,备受热宠的高杠杆、高周转发展模式成为过去式,民营房企集体过冬。
以*ST中天为例,2021年开始大幅亏损,2022年归母净利润亏损规模扩大至160.5亿元。截至去年末,公司账面货币资金42.42亿元,难以覆盖一年内到期的337.5亿元非流动负债。
罗玉平原本打算将地产业务剥离,卖给佳源系老板沈天晴,无奈对方爽约,还索回15.8亿元定金,一度加重了公司化债难度。
ST美置曾计划自5月10日起3个月内,在二级市场增持股份,增持5000万元至8000万元。
不过,释放利好未能迎来股价上扬。截至5月25日,公司收盘收报0.58元,已连续20个交易日收盘低于1元,触及交易类强制退市情形。
荣盛发展拿出的保壳动作,是计划通过发行股份收购新能源资产,改善经营状况,但这次临时抱佛脚究竟能否逆境翻盘,还是个未知数。
中国院子的创造者黄其森,对ST泰禾早已回天乏术。公司还曾对外回应,大股东和公司管理层正讨论稳定股价的措施。
外界还没看到相关措施出台,公司就已经黄了。6月2日,公司股票收盘价连续20个交易日低于1元,退市大局已定。
退市之后,房企面临的经营环境将会更加恶化,无论是融资、化债以及持续经营等都存在不确定性。
复牌之后
今年4月初,佳源国际、汇景控股、上坤地产、大发地产等集中停牌,主要原因是无法刊发去年及今年一季度财务报告。
摘牌压力之下,很多房企披露将在化解债务、融资和销售上作出努力,以缓解退市风险。
截至目前,仅有4家港股上市房企先后复牌。
今年3月上旬,停牌11个月后,佳兆业集团补发2021年、2022年中报后顺利复牌,为首家复牌的港股房企;
3月14日,景瑞控股在停牌1年后复牌,除补发相关年度财报,还完成对49.1亿元存款事项的独立调查;
融创中国停牌9个月后,在4月13日复牌。除了发布债务重组方案,此前老板孙宏斌自掏腰包4.5亿美元为企业输血,还将个人薪酬从2021年的699.3万元降至2022年的24万元,可谓是诚意满满。
上坤地产于4月19日披露2022年度业绩后复牌。
不过,这些企业复牌后,股价并未有大的改善。
6月6日,佳兆业集团、景瑞控股、融创中国及上坤集团,收盘股价分别为0.244港元、0.146港元、1.470港元及0.033港元,较复牌前还低。
当地产行业不再性感,资本的兴趣瞬间转移。
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