财联社3月30日讯（记者周晓雅）从2004年12月国内首只ETF（上证50ETF）成立至今，我国非货ETF走到了发展的第19个年头，万亿元体量的市场步入发展快车道。

3月30日，深交所基金管理部联合华夏基金、易方达基金、华安基金、天弘基金和景顺长城基金共同编制的ETF市场发展白皮书（2022年）发布。截至2022年底，深沪两市共上市734只非货币ETF产品，资产规模共计1.34万亿元，较2021年末增长2399亿元，增幅超两成，数量和规模均创下新高。

在此背景下，2022年的市场呈现新发ETF规模较大、行业集中度持续提升、行业主题ETF规模占比扩大等发展特征。具体到各类型的ETF，宽基ETF在去年规模增量最大，截至去年底，全市场宽基ETF规模突破5600亿元关口，环比增长超900亿元。

跨境ETF则是增幅最显著的，截至去年底，跨境ETF规模超1900亿元，增长率超七成。另外行业主题ETF、策略ETF规模均有所增长，债券ETF规模在去年底创下新高，商品期货ETF规模则有所下滑。

该白皮书提到，展望2023年，ETF市场面临新的机遇与挑战。一方面，ETF服务国家战略属性不断增强，全面注册制下ETF投资优势凸显，ETF生态圈的日趋完善进一步提升ETF吸引力，资产管理行业发展转型为ETF发展带来新契机。另一方面，ETF的投资者认知度与市场渗透率有待进一步提升，ETF基础规则与配套机制仍需完善，长期资金“愿意来、留得住”的市场环境还待优化。

从今年产品创新的角度来看，深交所提及深市宽基ETF、REITsETF、商品期货ETF、主动管理型ETF、FOFETF、多倍及反向ETF等六大创新研究探索方向。

规模数量双创新高

截至2022年底，深沪两市共上市734只ETF产品（非货币），资产规模共计13390亿元，较2021年末增加2399亿元，涨幅21.83%，数量和规模均创下新高。其中，深市ETF（非货币）规模增加1078亿元，涨幅41.81%。2022年两市非货币ETF成交金额共13.04万亿元。

同期，全球ETF规模整体减少10.1%。据ETFGI统计，截至2022年底，全球ETF共计9537只，整体管理规模近9万亿美元。虽然自2008年以来，ETF保持高速增长。但由于全球权益资产表现较弱，市场对后市预期存在悲观情绪，2022年全球ETF规模整体减少。

得益于中国ETF市场的蓬勃发展，除日本以外的亚太地区ETF占比近年来有所上升，合计管理规模超过5670亿美元，在全球排名第三。其中，中国ETF总规模2289亿美元，约占除日本以外亚太地区ETF总规模的40%。

整体来看，美国仍是世界上最大的ETF市场，共有2931只ETF，整体规模逾6.3万亿美元，占整体市场份额比例超过70%；欧洲是规模第二大的ETF市场，主要产品注册地为爱尔兰和卢森堡，欧洲ETF合计规模1.3万亿美元，约占全部ETF份额的15%。

发展的三大特征

除了数量规模双创新高，去年深沪两市ETF产品市场还呈现三大特征：一是新发ETF规模较大，二是行业集中度持续提升，三是行业主题ETF规模占比扩大。

白皮书提到，2022年，全市场共新发142只ETF，成立规模1499亿元。其中，深市新发ETF成立规模792亿元，占比53%。

新发ETF年底规模排名前5的产品包含1只政金债ETF、1只创业板50ETF和3只中证1000ETF。其中首批政金债ETF作为创新产品受到市场广泛关注，而中证1000ETF得益于2022年7月中金所上市中证1000股指期货和期权，吸引了大量投资者和市场机构关注。

存量ETF产品中规模增长排名前5的非货币产品均为宽基指数，包括科创50ETF、沪深300ETF、中证1000ETF，以及两只分别投资于香港、美国科技市场的跨境ETF。

从市场的头部效应来看，截至2022年底，境内共有52家基金公司已发行非货币ETF产品，其中排名前10位的基金公司合计管理规模达到1.06万亿元，市场份额占比近八成。规模排名前三和前五的基金公司合计市占率达到42.94%、58.04%。

其中，华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金和南方基金的管理规模均突破千亿。

另外，自2018年以来，行业主题ETF成为新发行ETF主力，575只新上市ETF中，行业主题ETF共449只，占比78%，规模占ETF总规模比例近40%。

各类型ETF去年规模增减各异

从去年全球ETF市场来看，资金流出最多的是权益类ETF，其次为商品类ETF。同样的，受国际形势波动、全球主要经济体加息等因素影响，境内商品ETF规模整体有所萎缩。截至2022年底，全市场商品期货ETF共19只，总规模221亿元，较2021年减少68亿元，下降率23.42%。

不过，不同于市场在全球权益类ETF整体呈流出态势，去年宽基ETF规模环比增长近两成。截至去年底，沪深两市宽基ETF共146只，总规模5653亿元，较2021年底增加912亿元。

此外，全市场行业主题ETF、全市场策略ETF、跨境ETF均在去年实现增长，截至去年底，前述ETF总规模依次为4659亿元、357亿元、1971亿元，环比增长率对应为9.00%、15.94%、72.74%。

另外，进入2022年，债券ETF发行规模激增，达到创纪录的243亿元。截至2022年底，存续且已成立的债券ETF共17只，数量和规模都不及整体债券基金的1%。

当下存在三大挑战

立足当下，深交所认为ETF市场面临ETF服务国家战略属性不断增强、全面注册制下投资优势凸显、资产管理行业发展转型为ETF发展带来新契机等新机遇。不过也面临着三大挑战。

一是市场规模和流动性有待进一步提升。深交所表示，从整体市场规模看，截至2022年末，境内非货币ETF规模合计约1.35万亿元，约占整体非货币公募基金市场规模的8.88%，远低于美国ETF占共同基金和ETF总规模比例22.66%，表明国内ETF市场整体还有较大发展空间。

二是ETF配套机制有进一步完善空间。深交所提到，未来ETF在发行上市、交易和申赎机制、流动性服务、费用和风险监控等方面机制的进一步深化，将会进一步降低市场机构运行成本，提升投资者投资效率。

三是，长期资金“愿意来、留得住”的市场环境还待优化。与成熟资本市场相比，A股市场中的社保基金、基本养老金、企职业年金、保险资金等长期资金占比均有较大提升空间。但长久以来入市意愿不强、“耐心资本”不足等因素制约了长期资金的入市。

深交所表示，下一步，可以进一步采取措施优化市场环境，鼓励投资机构树立长期投资、价值投资理念，加强投资者教育，提升长期资金的入市意愿。

创新产品的六大方向

从市场发展来看，深交所提到今年产品创新研究的探索方向。一是深市宽基ETF。随着A股全面注册制的落地，深市主板的受关注度也在持续提升，市场对于开发深市核心宽基指数的诉求不断提高。未来将进一步完善深市宽基指数和ETF体系，完整覆盖深市主板等市场板块，立足深市特色市场定位，与现有深市宽基指数形成互补，进一步满足投资者对于深市核心资产的配置需求。

二是REITsETF。深交所认为，推出REITsETF的条件日趋具备。当前上市公募REITsREITs展现出了高稳定性、高股息率的特点，与股票和债券资产相关性较弱，尤其是在2022年权益市场震荡下行、理财赎回潮的背景下，REITs收益情况相对稳定，是投资者进行资产配置、分散投资风险的重要标的。

三是长期与债券、股票等传统资产保持极低相关性的商品期货ETF。在当前全球经济复苏拉动大宗商品需求，全球供应链矛盾加剧等大环境下，将商品资产打包以ETF进行投资存在较大市场需求，也可以作为抗通货膨胀的重要投资工具。

另外，还有主动管理型ETF、FOFETF，以及多倍及反向ETF。深交所提到，研究探索推出多倍及反向ETF产品，将有利于丰富场内多元化投资工具、进一步丰富投资者指数化投资选择。