文/周 苏

9月28日,山东科源制药股份有限公司(以下简称“科源制药”)再次更新了创业板IPO注册稿,自6月2日过会后已两次更新注册稿。本次IPO,科源制药拟向社会公众公开发行不超过1,935.00万股,占本次发行后总股本的25.02%。

《商务财经》研究其招股书发现,科源制药的内控治理不规范、募集流动资金占比高、招股书信披存疑的问题。

公司内控治理不规范

科源制药主要从事化学原料药及其制剂产品的研发、生产和销售,科源制药的产品覆盖降糖类、麻醉类、心血管类及精神类等重点疾病领域。科源制药旗下有三家控股子公司,分别为山东力诺制药有限公司(以下简称“力诺制药”)、山东诺心贸易有限公司(以下简称“诺心贸易”)、山东力诺医药科技有限公司(以下简称“力诺医药科技”)。力诺制药从事化学药品制剂的研发、生产与销售,诺心贸易主要负责采购原料药所需的部分原材料,力诺医药科技拟从事药物研发业务,尚未实际开展业务。

2019年至2022年1-6月(以下简称“报告期”),科源制药营业收入分别为31,100.69万元、36,705.76万元、42,088.86万元和22,416.68万元,归属于母公司所有者的净利润分别为3,014.55万元、6,865.14万元、7,817.25万元和5,106.59万元,公司综合毛利率分别为45.50%、50.06%、42.10%和40.70%,整体呈波动态势。

值得注意的是,科源制药报告期内存在财务内控管理不规范的情况。

据招股书,科源制药为加强资金流转效率,将来自客户的银行承兑汇票背书转让给关联方或第三方以取得经营资金。2018年力诺制药共计发生2笔,合计金额468.10万元。2019年共计发生4笔,合计金额2,238.74万元,其中力诺制药共计2笔,合计金额926.15万元;科源制药共计2笔,合计金额1,312.59万元。

同时,科源制药及其子公司还存在转贷情况。2019年,科源制药通过子公司诺心贸易发生三笔转贷,金额分别为500.00万元、3,000.00万元、1,420.55万元。

此外,科源制药还与关联方频繁进行资金拆借,主要是子公司力诺制药向股东力诺集团股份有限公司(以下简称“力诺集团”)拆入资金。2018年至2020年,力诺制药共向力诺集团拆入资金13笔,合计金额3,645.60万元。

据招股书披露,审计基准日之后,科源制药不存在与关联方或第三方直接进行资金拆借、转贷及无真实交易背景的票据背书贴现等内控不规范的情形。

募集流动资金占比高

据招股书披露,科源制药报告期内的流动比率、速动比率等指标均低于同行业可比公司均值。

具体来看,报告期各期末,同行业可比公司流动比率(倍)均值分别为1.81、3.25、4.93和5.03;速动比率(倍)均值分别为1.19、2.39、4.20和4.29。而同期科源制药的流动比率(倍)分别为0.97、1.77、1.84和2.00;速动比率(倍)分别为0.69、1.06、1.06和1.26。

另据招股书,报告期内,科源制药经营活动产生的现金流量净额分别为-649.79万元、10,516.05万元、5,202.24万元和4,100.70万元,投资活动产生的现金流量净额分别为-798.43万元、-673.63万元、-1,990.42万元和-2,023.37万元,筹资活动产生的现金流量净额分别为2,257.70万元、-9,090.56万元、-387.03万元和-95.60万元。

流动性承压下,科源制药此次IPO的募资金额中补充流动资金的占比较高。

招股书显示,科源制药本次IPO募集资金共35,000.00万元,将用于四个项目建设,分别为原料药综合生产线技术改造项目、药用原料绿色智能柔性生产线项目、研究院建设及药物研发项目、补充流动资金项目。其中,补充流动资金项目拟募资13,500.00万元,占募集资金总投资额的38.57%。

科源制药对此表示,此次IPO募资补充流动资金,可以有效缓解公司未来营运资金压力,满足公司经营规模扩张后营运资金的周转需求,同时还可以降低公司资产负债率,增强公司偿债能力和盈利水平。

与企信网年报数据打架

招股书显示,2019年12月31日、2020年12月31日、2021年12月31日科源制药及其子公司的员工人数合计分别为506人、480人、505人。除2019年期末,员工实缴社保人数为502人外,2020年以及2021年期末科源制药已为所有员工缴纳社保。

《商务财经》查阅科源制药及其子公司在企信网披露的2019年-2021年年报发现,2019年其社保缴纳人数与招股书相差一人,2021年社保缴纳人数与招股书相一致,但2020年社保缴纳人数和招股书差异较大。

2020年年报显示,科源制药、力诺制药、诺心贸易社保缴纳人数分别为385人、92人、33人,以上共计社保缴纳人数为510人,已超出同期招股书披露的社保缴纳人数/员工人数30人。

(数据来自企信网)