9月22日，三大指数早盘冲高回落，午后弱势震荡下探。上证综指一度失守3100点。截至收盘，上证综指下跌0.27%报3108.91点，深成指跌0.84%报11114.43点，创业板指跌0.52%报2319.42点。盘面上来看，煤炭、军工、光伏等板块逆势走强，家电、医药等板块则是跌幅居前。

量能方面，9月22日两市合计成交金额约6400亿元，仍然维持在地量左右的水平。北向资金方面，9月22日继续净流出36.48亿元，其中沪股通流出12.93亿元，深股通流出23.55亿元。

首先，在加息幅度上，再次加息75个基点，并没有出现100个基点的超激进加息，这方面是符合此前市场预期的。而此前市场更担忧的，是未来的加息路径。

关于这一问题，在随后的发布会上，相关人士表示，未来的加息幅度将取决于未来数据，可能会在某个时间节点放慢加息速度，以评估加息/紧缩政策的影响，话音落地后，美股市场一度迎来了强劲反弹。但发布会结束后美股再度跳水，主要原因是公布的最新利率点阵图，从点阵图来看，4.25%-4.5%是多数人预计利率区间估算，也就意味着年内还将加息125个基点。有分析人士认为，11月议息会议上，还有一定的可能性加息75个基点，连续四次加息75个基点的可能性摆上了台面。

​图片来自于WIND

受此影响，美元指数再度走强，续创20年新高。受强美元的拖累，美元兑离岸人民币汇率再度走弱，北向资金9月22日也是再度净流出。受制于强美元，北向资金短期来看或很难呈现持续净流入的态势，A股市场在资金层面或将继续面临一定的压力。

9月22日军工板块再度逆势走强，军工ETF（512660）上涨1.98%，成交金额超5亿。

在整个宏观经济不确定性增加，而自身又处于景气周期时，或许会受到市场资金的青睐。当前，受一些因素的影响，宏观不确定增加，而我们之前提到对于军工而言，三季度一方面有二季度的补缺，另一方面可能会有四季度的提前赶工，预计三季度会成为军工基本面的一个大季。因此我们可以看到三季度以来，军工ETF小幅上涨1.03%，而沪深300则大幅下挫了13.73%，行业超额收益明显。后续依然可以继续关注军工ETF（512660）(详见《 艾小军+张超：军工板块上半年业绩表现亮眼，下半年投资机会几何？》)。