7月4日,沪深股指震荡攀升,上证指数顺势拿下3400点关口。A股成交1.13万亿元,上日为1.05万亿。盘面上,养殖板块大涨,CRO、新能源汽车、光伏、军工等板块纷纷造好。上证指数收涨0.53%,创业板指涨1.9%。北向资金恢复交易后火速进场,全天净买入45.01亿元。

来源:Wind

短期来看,防疫政策调整后,修复逻辑的消费板块明显受益,边际持续改善方向较为明确。高景气科技成长行业业绩高增并未发生变化,但短期累积了一定的涨幅,波动可能会加剧。而这轮反弹行情中涨幅相对落后的一些的消费、稳增长板块,可能也会有不错的行情机会。

近期生猪价格快速上涨,自繁自养利润扭亏为盈。根据涌益资讯,7月1日生猪价格为20.29元/公斤,周度环比上涨14.63%。根据Wind数据,7月1日自繁自养生猪利润为200.35元/头,周度环比增加237.14元/头;外购仔猪养殖利润为409.28元/头,周度环比增加236.79元/头。

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2021年7月能繁母猪开始去化,8月到11月产能集中去化,对应10个月后2022年三季度生猪供应或呈下降趋势。叠加目前猪价快速上涨,养殖户压栏意愿增强;同时市场上二次育肥减少标猪供应,均一定程度助推猪价上涨。生猪期货主力合约2209价格的走高也反映了市场看多情绪,7月4日大涨7.71%且一度涨停,受此提振养殖ETF(159865)上涨8.25%。

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不过目前市场处于消费淡季,需求端或不能支撑猪价继续大幅上涨。发改委召集部分养殖企业、屠宰企业、相关协会召开相关会议,提醒相关企业保持正常出栏节奏、避免盲目压栏,研究保持生猪市场平稳运行的相关措施。因此目前的猪肉价格可能还会回踩,产能去化大概率会继续。后续进入四季度,猪肉需求将持续恢复,前期二次育肥生猪上市以及仔猪补栏产能释放,四季度市场或迎来供需两旺。现在或仍然处于偏左侧布局的时点,养殖ETF(159865)依然具有不错的投资价值。

另外医药板块7月4日也出现了集中爆发式行情,生物医药ETF(512290)、医疗ETF(159828)、创新药沪深港ETF(517110)分别上涨5.16%、3.76%和5.84%。随着国内防疫形势好转,防疫政策出现边际变化,居民生活恢复正常化,刚需属性、行业景气度高的民营医院(医美、眼科、牙科等)前期受到压制的需求有望得到充分释放。

此外,疫情期间,部分医院停诊、控制就诊人数等特殊情况的发生,导致医疗机构诊疗人数有所下滑,前期因疫情受损的用药和耗材需求修复,包括儿科用药、注射剂、院内制剂以及择期类手术反弹下的器械耗材用量回升等。

从医药行业景气度指标数据来看,5/6月全球制药领域一级融资额环比增长3%/41%,5/6月国内融资额环比增长58%/58%,融资边际抬头。国内新增临床也反弹显著,受到国内局部疫情影响,2022年4-5月新开Ⅰ-Ⅲ期临床试验数量均低于去年同期,6月数据已经出现显著反弹,22年6月(21年6月)国内新开Ⅰ-Ⅲ期临床试验数量分别为82(58)/53(26)/49(39)。考虑到临床开设进度仍受局部疫情延缓,预计下半年将延续6月的反弹趋势。

中国境内新开Ⅰ-Ⅲ期临床试验分阶段情况,来源:长江证券

过去2年,虽然医药行业外部环境跌宕起伏,但行业整体创新趋势尚未发生变化。伴随人口结构变化带来的医疗需求增长,行业成长非常确定。目前板块估值仍处在历史低位,和2018年行情低点的水平相近,具备了较高的投资性价比。

7月4日芯片板块则是“如期”出现了下跌(详见芯片继续短空长多)。上周五有媒体表示,全球前五大MCU厂产品价格腰斩,半导体芯片砍单降价风暴扩大,此前价格坚挺,供不应求的MCU,出现价格快速下滑。MCU成为继驱动IC,电源管理IC,CIS传感器后又一个跌价砍单的品种。

MCU现货价格回落,主要受上半年消费类需求疲弱影响,短期内市场面临库存消化。前期市场囤货,导致现货市场贸易商降价出售,三季度现货价格仍有压力,未来需持续观察下游需求复苏情况,当前汽车、工业类需求好于消费电子端,高端产品价格依然相对稳定。

中长期看,5G、新能源车和自动驾驶等下游渗透率仍较低,未来全球芯片仍有相对长的一段高速增长期。从产业链端出发,我国芯片设备国产化持续深化,随着我国晶圆厂的大力扩产,设备板块投资价值将持续显现。而伴随部分晶圆厂2020-2021年扩产产能的逐步落地,后续对材料的消耗将跟随产能增加而增加。

所以,对于关注芯片板块的小伙伴们,短期可以注意一下砍单事件及需求下滑可能给板块带来调整;中长期而言,还是可以在板块调整后,继续关注汽车电动化、智能化等新需求,以及设备、材料等环节国产化带动下,芯片ETF(512760)的投资价值。