“丙二醇事件”就像一粒石子,投入了麦趣尔所营造的“网红新疆奶”的平静湖面,之后,其大股东的资金困局、李玉瑚家族与前湖北首富的恩怨纠葛都渐渐浮出水面。

测评中有前中后调的“奶中拉菲”新疆奶麦趣尔,之前被捧得有多高,现在就跌得有多惨。

6月30日,“新疆麦趣尔纯牛奶不合格”的词条一度冲上微博热搜第一。伴随着这条负面新闻,麦趣尔开盘直接被按死在跌停板上,收盘于7.98元/股,总市值为13.9亿元。

紧接着,麦趣尔便收到深交所关注函。要求其说明纯牛奶被报道检出低毒类添加剂丙二醇是否属实,并要求麦趣尔说明此次事件是否会对公司日常经营产生重大影响。

同时,还被爆出其上市主体麦趣尔大股东——新疆麦趣尔集团有限责任公司,有5.09亿元被执行金额未执行。

更荒唐的是,7月1日,在麦趣尔针对“食品安全门”的最新回应公告中,竟将落款误写成了2021年。

图源:麦趣尔集团公司公告

一连串的事件之后,手忙脚乱的麦趣尔再难维系自己所营造的虚假繁荣,“网红天奶”泡沫一触即破,李氏家族背后的资金困局、与前湖北首富东星航空创始人兰世立的恩怨纠葛逐渐浮出水面。

起底漩涡中的麦趣尔

身处食品行业,食品安全自然是最后一道红线。但如若有一天麦趣尔的乳品大厦将倾,“食品安全门”只是压死骆驼的最后的一根稻草,其“大厦”本身早已爬满了裂缝。

实际上,麦趣尔牛奶抽检不合格并非第一次出现,早在2009年就曾被曝出产品抽检不合格。且上市多年,麦趣尔已经从励志传奇变成了重点监管对象,不仅常年增收不增利,募投项目迟迟未建成,公司实控人家族还深陷资金困境,自身难保。

因为销售半径和市场区域的限制,麦趣尔的乳制品业务长期“叫好不叫座”,板块收入多年原地踏步。2010年公司乳制品业务收入突破2亿元、2012年达到2.53亿元,10年之后的2019年,也还是只有2.54亿元。

2020年,为了扭亏保壳,麦趣尔使尽浑身解数,施展财技还被广泛质疑,但总算使得当年净利润录得5275.08万元。当年收入增长82.73%至4.65亿元。不过,当年公司乳制品板块毛利率18.07%,较上年下降了6.67个百分点,以价换量的策略非常明显。

2021年,这一趋势继续深化,麦趣尔乳制品业务营业收入同比增长57.75%至7.33亿元,毛利率14.87%,下降3.20个百分点。

图源:wind

最近10年时间,公司乳制品业务的毛利率从高峰期的40%以上,一路下滑至如今不足15%,远低于同行业可比标的一鸣食品、天润乳业等公司的整体水平。

屋漏偏逢连夜雨,经此抽检不合格陷入信任危机,麦趣尔今年业绩不会乐观。

除此之外,麦趣尔目前的资金流动性状况也并不乐观。事实上,不仅麦趣尔经营不善,其实控人——李玉瑚家族也早已深陷资金困境。

风波不断的“勇刚猛”三兄弟

其实,李玉瑚时代的麦趣尔,其实还算走得很稳

1989年,李玉瑚筹集5000元创办了一个生产食品的小工坊,靠着两间平房、一台旧烤炉、五名工人,生产饼干等简单的糕点。

彼时,新疆的食品工业几乎为零。靠着过硬的质量,突出的品牌意识,麦趣尔在这个蓝海市场迅速崛起。

2002年,麦趣尔又将业务拓展至乳制品,采取烘焙产品+乳制品双主业模式,两条腿走路。

早期,麦趣尔稳扎稳打,虽然营业收入一直未有突破,但好在盈利能力较强。业绩表现较好的2012年,公司4个亿的营业收入,就能实现6000万元的净利润。

上市前后,李玉瑚淡出麦趣尔,大部分股权和管理职位,交给三个儿子,李勇、李刚、李猛。

而登陆资本市场的麦趣尔,在“勇刚猛”三兄弟的运作下,很快出现了问题。

二代接班的李氏三兄弟,上市之初就开始了资本运作,其中最知名的一笔,便是2015年收购浙江新美心食品工业有限公司,将业务范围从新疆外拓至浙江。

但并购带来的增长并不能在后续的经营中得到持续,很快,在烘焙业务的原地踏步中,两大业务皆陷入疲软的麦趣尔再度陷入了增长危机。

因2018年-2019年净利润分别为-1.54亿元和-6946.49万元,其证券简称一度从麦趣尔变成了*ST麦趣。

多重因素影响之下,麦趣尔市值从巅峰时期的52亿元,跌至如今不足14亿元。

值得注意的是,2015年,李氏三兄弟还卷入了前湖北首富兰世立的泰国东方航空收购一案。

2015年,兰世立与李氏三兄弟欲合作收购泰东航。兰世立称,2015年初,李勇、李刚、李猛三兄弟多次找到自己,希望其能帮助转移资产。随后得知其正在收购泰东航,三兄弟反复恳求下,兰世立才同意三人参与投资。

兰世立表示,彼时双方约定各投资5亿元人民币合作收购总资产达百亿元的泰东航,但李氏三兄弟仅出资3.5亿。在其负债经营,使泰东航恢复盈利后,李氏三兄弟却向广州市公安局报案,称兰世立侵吞投资款。后续兰被刑拘期间,李氏三兄弟伙同一位泰东航董事,非法变更了泰东航董事、股东,最终,侵吞了其百亿资产。

麦趣尔一方则表示,兰世立开始称只要出资2亿元即可控制泰东航,然而在后来的合作中,麦趣尔发现在自己实际投资之后,“什么都没有了,兰世立把我们的股权转走了”,因此自己合计损失3.43亿元。

而李玉瑚家族和兰世立的纠葛,至今扑朔迷离。

此次刚刚从退市悬崖边上走回来的麦趣尔,又遭遇“丙二醇不合格”事件,其“老冤家”兰世立也卷土重来,表态要“紧追不舍”。

此前每一次的难关,麦趣尔都惊现度过,这一次面对历史积压的“裂缝”,新疆乳企龙头麦趣尔的路似乎不好走了。