新旧动能转换看煤炭,煤炭ETF上半年涨幅夺冠规模破50亿
A股上半年收官,经历了年初的剧烈回调,以及4月底以来的强力反弹,各大指数上半年跌幅收窄。截至6月30日,上证综指、沪深300、创业板指年内分别跌超6%、9%和15%。从行业来看,30余个申万一级行业中,仅煤炭行业收红,其他行业上半年均收跌。
今年以来,在国内供给约束叠加海外能源危机等多重因素影响下,煤炭行业一骑绝尘,成为市场上少有的具备业绩确定性的板块。煤炭ETF(515220)上半年二级市场涨幅31.5%,位居全市场ETF基金涨幅第一名,基金规模也一举突破50亿元大关。
煤炭ETF上半年涨幅夺冠
近年来,煤炭行业在A股市场大放异彩,煤炭ETF从2020年初成立以来业绩持续表现优异,2020年收益31.22%,2021年收益50.22%,均位居市场前茅。
今年以来,在中美摩擦、地缘政治冲突、新冠疫情等因素冲击下,年初市场充满不确定性,市场风险偏好降低,很多热门赛道跌入谷底。而煤炭行业在国内供给约束叠加海外能源危机
的双重利好下,一路逆势而上,成为上半年市场上少有的具备业绩确定性的板块。
煤炭ETF上半年涨幅31.5%,位居全部ETF基金第一名。除此之外,豆粕、能源等品种也涨幅居前。
上半年全市场ETF涨幅TOP10
数据来源:wind,截至2022/6/30
规模突破50亿元,比成立规模增长超1000%
在“双碳”背景下,多数煤企未来暂无大额资本开支,纷纷提高现金分红比例,煤炭企业的投资价值逐步得到越来越多投资者的认可。
煤炭ETF成立以来规模增幅显著。6月28日,煤炭ETF规模一举突破50亿元,相比3.93亿元的基金成立规模,接近两年半的时间内规模增长超过1000%。从流动性来看,煤炭ETF交投活跃,今年以来日均成交额超过3亿元。
数据来源:wind,基金规模不预示未来表现
新旧动能转换,为煤炭提供长期发展动力
短期来看,疫情好转叠加迎峰度夏,煤炭需求端持续改善。随着夏季高温用电高峰期即将来临,叠加疫情好转及后续经济“稳增长”政策的落地,煤炭需求有望得到支撑。
当前供给结构性偏紧,夏季能源安全问题凸显。近期主产区陆续开展保供增产工作,整体看保供压力仍存。随着欧盟对俄能源制裁持续推进,海外煤炭贸易不确定性或增大,煤炭行业投资机会仍然显著。
中长期来看,煤炭行业的投资机会来自于“碳中和”、“碳达峰”。双碳政策的目的是为了提升新能源的占比,压降老能源的占比。
在新老能源转换的过程中,一部分煤炭企业出于对政策前景的考虑,会提前安排减少产能。在需求稳定的情况下,会出现阶段性的供需不平衡,从而带动煤价上涨。与此同时,煤炭行业开展能源清洁化或者提升能源效率,也会进一步推动绩效的提升。多数煤企手握土地、原材料等重要资源,具备火电、化工运营经验,转型具备先天优势。目前煤企中约有1/3涉及火电运营,具有丰富的电力运营经验。此外,在国家大力鼓励“煤炭清洁高效利用”背景下,煤企将按照高端绿色低碳发展方向,延伸现在化工产业链,向化工新材料大力转型。所以,在“碳中和”和“碳达峰”过程中,新旧动能的转换未来将持续为煤炭行业提供动力。
从估值来看,得益于强劲的基本面盈利数据,煤炭板块的估值水平并未剧烈上升。中证煤炭指数当前的估值处在历史分位的30%左右,投资性价比显著。
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