昨日(6月29日)京东在港交所公告已与腾讯控股重续战略合作协议,为期三年。腾讯将继续在其微信平台上向京东提供显著的一级及二级访问入口以提供流量支持,且双方亦有意继续在通信、技术服务、营销及广告以及会员服务等多个领域合作。有关合作的价值预期将于未来三年以现金及公司股份的形式支付。

消息一出,$京东(JD.US)$美股盘前直接拉升转涨,收盘涨0.5%。截至发稿,今日港股$京东集团-SW(09618.HK)$涨1%。

多数分析认为,腾讯再次选择与京东合作,是互利共赢的局面,对整个互联网行业的发展也起到了促进作用。

高盛:与腾讯重续战略合作,京东风险回报吸引

高盛发表研究报告指,腾讯与京东宣布重续战略合作协议,为期三年,预期京东将继续受到微信的流量支持。

根据合作协议,京东在未来三年将向腾讯发行A类普通股,作为对价的一部分,最高价值可达2.2亿美元,但公告中并未披露全部协议金额。

高盛指,虽然腾讯今年3月以实物形式向股东分派京东股份,但目前腾讯仍持有京东约2.3%股权,认为未来三年再发行股票将有助于加强腾讯与京东之间的利益一致性。高盛认为京东的风险回报具有吸引力,给予目标价382港元,维持「买入」评级,续列确信买入名单。

招商证券:去年减持引发的合作担忧一扫而光,体现互联网生态互通进展

去年年底,腾讯以中期派息的方式,将其持有约4.6亿股京东A类普通股发放给合资格的股东。派息后,腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%,不再为第一大股东,腾讯总裁刘炽平也卸任京东董事。

在当时市场普遍存在担心减持后京东还能否继续得到微信生态的流量支持的顾虑,消息宣布当日京东股价曾一度大跌11%。

然此次战略合作协议表明双方亦有意继续在多个领域合作,市场顾虑一扫而光。

此次协议双方将围绕实物电商入口、云技术与云服务、会员体系、线上会议、企业服务、智慧零售以及广告等领域展开业务合作。

技术合作方面,双方将发挥优势,加强在人工智能等领域的技术交流合作。

双方还拟在信息安全等领域创建联合技术实验室,开拓更多技术合作方向。

供应链服务方面,京东将充分发挥自身供应链优势,提供边缘计算、数智采购、工业互联、供应链金融、智能物流、C2M产品创新等方面的服务。

同时,京东还将凭借优势技术能力参与腾讯持续推进已三年的「千帆计划」。

招商证券认为,此次合作相对以往的合作层面,更为深刻及全面,在当前互联网生态互通的大背景下,有望成为行业典型。

国金证券:平台经济发挥协同价值

国金最新研报提到,京东和腾讯的战略合作自2014年起一直延续至今,合作内容从移动端产品、支付,到社交媒体服务、广告采买、会员服务,到如今的通信、技术服务。

广告、营销及会员合作长期贯穿,有望在互联互通推动下有更大合作空间。互联互通加速推进的过程中,电商流量破圈至用户基数更大的社交流量,有望带动新用户增长,同时微信场景内用户的电商消费标签有望细化,对于营销和广告上的合作有更大空间。

据测算,当前京东来自微信九宫格的活跃用户约为App的6%,来自京东微信小程序的GMV约为App的10%,京喜聚焦下沉市场,对微信生态的依赖相对更高,品类上更偏家居、服饰、食品等,和京东在品类和用户群体上有效实现互补。

双方稳定长期的战略合作,互惠互利,也有助于为用户提供更优购物体验。京东自营+供应链的模式壁垒深厚,预计2022-2024E收入和归母净利润分别为11155亿元/13494亿元/16230亿元,170亿元/173亿元/190亿元,对应EPS为5.44元/5.55元/6.07元,给予「买入」评级。

编辑/Viola

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