辣条越卖越贵,利润越来越薄,刘卫平要把卫龙带向何处?
文 / 九才
出品 / 节点财经
连续两次铩羽而归之后,卫龙美味全球控股有限公司(下称“卫龙”)终于看到了登陆资本市场的曙光,“辣条第一股”有望。据节点财经了解,6月27日,卫龙通过港交所上市聆讯,计划募资约5亿美元。
公开信息显示,卫龙是中国最大的辣味休闲食品公司,由刘卫平、刘福平于2001年在河南漯河创办,2021年其市场份额达到6.2%。此外,在调味面制品及辣味休闲蔬菜制品细分品类的市场份额中,其均排名第一。
作为零食品牌的标志性企业,卫龙先后于2021年5月12日、11月12日两次递表港交所,并曾于2021年11月14日通过港交所上市聆讯。但是,因为诸多原因,导致卫龙押后上市。对此,当时曾有市场声音认为,卫龙上市遇阻或许与其成长性有关。
据卫龙最新的招股书数据显示,2019年至2021年,卫龙的总营收分别为33.85亿元、41.2亿元和48亿元,年复合增长率达19.1%,远超中国休闲食品行业同期4.2%的年复合增长率。
但是,在营收的高速增长之下,其同期净利润分别为6.58亿元、8.19亿元和8.27亿元,净利润增长缓慢。比如其2021年净利润同比增长仅为0.98%,明显存在“增收不增利”的状况。
盈利能力方面,2019年至2021年卫龙的净利润率分别为19.4%、19.9%和17.2%。据弗若斯特沙利文的资料,2021年中国休闲食品行业的平均净利润率约为10%,卫龙的表现优于行业平均数。但是,如果与其自身相比,卫龙的盈利能力有所减弱。
不仅净利润率,其毛利率也开始出现下滑。据招股书显示,2019年至2021年,卫龙毛利率分别为37.1%、38%和 37.4%。对此,卫龙表示,“毛利率下滑主要受对卫龙贡献收入大头的调味面制品(辣条)所拖累,该类产品的原材料大豆油的采购成本大幅增加。”。
不难发现,卫龙的盈利空间被日益增加的成本所侵蚀,其中营收的主力产品调味面制品(辣条)受影响最大。
2020年5月至今,国内大豆油的市场价格涨幅已经超过130%。截至6月27日,国内大豆油的市场价格由12680元/吨回落至10790元/吨(折合10.79元/千克),仍处于相对的高位。
为应对高涨的成本,今年4月,卫龙等辣条头部企业集体宣布涨价。其实,近年来卫龙的产品一直在涨价。2018年时,其辣条平均售价为13.9元/千克,2020年涨至15元/千克,两年间每千克辣条上涨1块1毛钱。
涨价无疑可以创造更多的营收,一味通过涨价来向消费者转移成本,利润空间仍那么被压缩,而未来消费者是否还会继续买账值得关注。您看好卫龙辣条的上市后的前景吗?欢迎留言评论。
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