Z链研究员｜胡昌伟 编辑｜LZ

碳纤维全产业链龙头公司光威复材，它在2021年里核心价值发生了什么变化？

一、成长性是否保持？

2021年光威复材营业收入26.07亿元，比2020年21.16亿元增长23.25%；净利润7.58亿元，比2020年6.42亿元增长18.18%。

毛利率44.42%，比近五年最高2020年49.81%下降5.39个百分点；销售净利率29.00%，比2020年30.29%下降1.29个百分点；净资产收益率19.60%，比2020年18.51%提高1.09个百分点。

2021年每股分红0.5元，股利支付率34.17%。

二、2021年重要事项、要素、本质有什么变化？

1.实际控制人变更为陈亮

2021年2月，原实际控制人王言卿所持光威集团39.89%股权转给次子陈洞、27.70%股权转给长子陈亮，转让后陈亮和陈洞分别持有光威集团39.89%股权。

3月，陈洞将光威集团39.89%对应的股权表决权委托给陈亮行使，委托期限自协议签署之日起三十六个月，陈亮为新的实际控制人。

2.签订合同20.97亿元

子公司威海拓展纤维与客户 A 签订了三个订货合同，合计金额20.97亿元，占2020年营业收入的99.15%，履约期2022年1月1日至2024年6月30日。

3.与光威集团共同增资内蒙古光威

全资子公司光威能源和控股股东光威集团分别增资内蒙古光威1.8亿元、1.2亿元，内蒙古光威注册资本增至3亿元。

三、战略上、产业上有什么变化？

光威复材业务涵盖碳纤维、碳纤维织物、碳纤维预浸料、碳纤维复合材料制品及碳纤维核心生产设备，依托在碳纤维领域的全产业链布局，成为复合材料业务的系统方案提供商。

1.碳纤维板块坚持高强、高模、低成本的“两高一低”碳纤维业务发展战略，紧跟国际前沿和国家所需，形成系列化、多元化碳纤维、经编织物和机织物等产品。

2.通用新材料板块为客户提供具有不同品质和性能要求的预浸料产品。

3.能源新材料板块采用拉挤工艺进行设计、开发和高效生产各种树脂基工业用碳纤维复合材料标准型材等产品，以满足下游各种工业应用领域对结构材料增强、减重的轻量化需要。

4.复合材料板块向高性能碳纤维复合材料研制领域延伸，跟踪和开发先进复材制造技术和高端构件，培育并开拓碳纤维复合材料在军、民领域的规模化工业应用市场。

5.精密机械板块致力于为碳纤维及其复合材料领域全产业链的产品开发和生产提供系统的装备解决方案。

四、三张表怎么样、有什么变化？

利润表：

1. 2021年营业成本14.49亿元，较2020年10.62亿元增长34.92%。

2. 2021年销售费用0.17亿元，较2020年0.18亿元减少7.64%。

3. 2021年管理费用0.95亿元，2020年0.9亿元增加5.93%。

4. 2021年毛利率44.42%，比2020年49.81%下降5.39个百分点。

5. 2021年销售净利润率29.00%，比2020年30.29%下降1.29个百分点。

现金流量表：

1. 2021年经营活动现金流净额11.96亿元，较2020年9.56亿元增长25.17%。

2. 2021年投资活动现金流净额-5.49亿元，2020年-11.35亿元，增加384.27%，主要因为赎回2019年理财4.49亿所致。

3. 2021年筹资活动现金流净额-1.95亿元，2020年-1.81亿元，增加7.85%。

资产负债表：

1. 2021年货币资金19.49亿元，2020年14.85亿元，增长31.22%。

2. 2021年应收票据及账款4.36亿元，2020年2.67亿元，增长62.85%。

3. 2021年存货4.12亿元，2020年2.86亿元，增长43.88%。

4. 2021年固定资产13.84亿元，2020年8.55亿元，增长61.99%。

5. 2021年应付票据及账款6.16亿元，2020年4.09亿元，增长50.73%。

五、产能、产品有什么变化？

1.碳纤维及织物涵盖GQ3522（T300级）、GQ4522(T700级）、QZ5526(T800级）、QZ6026(T1000级）、QM4035(M40J级）、QM4050(M55J级）等系列化的碳纤维、经编织物和机织物等。

子公司拓展纤维以综合比分第一的成绩通过了超高模量M65J项目的全国竞标，成为国际上第二家实现聚丙烯腈基碳纤维拉伸模量达到650GPa的企业。

T800H级航空应用项目验证工作碳纤维研制环节的任务在报告期基本完成。

2.预浸料开发并向客户交付风电预浸料，开发无人机预浸料和适用大型自动铺贴装备使用的预浸丝等产品，开发的阻燃预浸料顺利通过商飞PCD审核并获得PCD预批准。

3.能源新材料板块主要产品有风电碳梁、建筑补强板、支撑杆等。碳纤维方管和建筑补强板实现批量生产，新开发碳玻混拉挤板，与多个新客户开展产品认证工作。

4.复合材料板块完成TP500无人机后机身及尾翼首架份交付，H118、AR500等重点项目进展顺利，拓展大型风帆叶、防暴头盔、消防工作梯等新产品、新应用。

产能：碳纤维：2021年生产2081.79吨，设计产能2655吨。在建产能5030吨，其中内蒙古光威碳纤维项目一期在建产能4000吨，预计2022年投产；高性能碳纤维产业化项目在建M55J级纤维30吨；改造项目湿法工艺800级/700级千吨级产业化生产线。

预浸料产能：2021年生产803.25万平方米,设计产能1375万平方米，在建85万平方米。

碳梁产能：2021年生产848.03万米，设计产能1020万米，在建170万米，预计2022年投产。

六、技术和能力有什么变化？

光威复材作为国内碳纤维行业领军企业，主持制定了《聚丙烯腈基碳纤维》国家标准（2011 年发布）以及《碳纤维预浸料》国家标准（2013年发布）两项国家标准。

1. 2021年T700级、T800级和高强高模MJ系列纤维实现批量生产，标志着我国高强高模类碳纤维关键型号产品成功实现国产化，使2021年成为国产高强高模碳纤维元年。

2.拥有“碳纤维制备及工程化国家工程实验室”、“山东省碳纤维技术创新中心”、国家级“企业技术中心”、院士工作站等多个国家和省级研发平台，自成立以来承担了包括科技部“863”计划项目、国家发改委产业化示范工程项目众多高科技研发项目。

3.累计获得专利证书429件，其中发明专利31件，实用新型专利350件，外观设计专利33件；2021年获得授权专利111件，其中发明专利3件，实用新型专利98件，外观设计专利10件。

4. 2021年研发人员304人，占总人数15.29%，较2020年331人减少8.16%；研发投入2.32亿元，占营收8.91%，较2020年2.74亿元下降15.33%。

七、控制人有什么变化？

实际控制人陈亮持股14.89%，一致行动人陈洞持股14.89%。合计持股29.78%。

八、2022年或更远期有什么计划？

1.高端装备用碳纤维业务实现新老产品交替过渡，降低对单一产品和领域依赖。确保T800H级纤维和M40J级/M55J级纤维订单按时交付；争取国产T800H级、M40J级两个一条龙项目、M65J级碳纤维项目、民机用GW800G级碳纤维项目的验收；推进内蒙古光威项目设备安装和调试运行。

2.风电碳梁业务积极开发国内外新用户，推进国内外重点客户的项目验证并争取实现小批量供货。

3、重点关注前沿技术开发和关键核心技术攻坚，包括热塑性预浸料、自动铺丝铺带工艺、缠绕壳体、船用复合材料。

4、收购北京蓝科盈晟航空科技有限公司。

睿蓝财讯出品

文章仅供参考 市场有风险 投资需谨慎

来源：睿蓝财经（ID:ruilan808）