中国燃气目标价再遭下调 股价盘中一度跌超10%
财联社6月27日讯(编辑 周新旸)中泰国际下调了中国燃气(00384.HK)的目标价,维持“中性”评级,最新目标价12.34港元。
截止发稿时,中国燃气跌8.39%,盘中曾跌超10%,报10.7港元,较目标价有15.32%的涨幅。
这也是中泰国际再一次下调该公司目标价,去年中泰曾给到36港元,随后不断下调。
2022 年财年股东净利润同比下跌 26.9%,差于预期公司近日公布了逊于预期的 2022 年财年(年结:3 月 31 日)业绩。虽然城镇燃气销售量同比增长 17.2%至 21,919 百万立方米,略胜预计,但是股东净利润同比下跌 26.9%至 76.6亿元港币,较中泰预测低 9.4%,主因城镇燃气项目平均采购价同比上涨 22.5%,高于平均售气价的 13.9%升幅,导致平均毛差(人民币/立方米)由 0.60 下跌至 0.50。
公司毛利率同比下跌 8.0 个百分点至 17.8%,低于预期。另一方面,新增居民用户数目同比下跌41.7%至 294 万,少于预计。
谨慎的 2023 年财年公司指引
公司公布谨慎的 2023 年财年运营指引,其中包括:
(一)城镇燃气销量同比增长率为 10%-13%,低于 2022 年财年的 17.2%实际涨幅;
(二)天然气新增居民用户数目为 260 万-290万,也少于去年;
(三)城镇燃气项目毛差为 0.50 元人民币/立方米,与 2022 年财年持平。
下调盈利预测因应差于预期的业绩及谨慎的 2023 年财年指引,加上地缘政治导致能源价格波动的因素,中泰国际分别下调 2023-24 年财年股东净利润预测 12.6%及 21.1%。
下调目标价,但维持“中性”评级。
考虑了运营风险,中泰将 2023 年财年目标市盈率由 8.1 倍调低至 7.5 倍,并相应将目标价由 15.10 港元下调 18.3%至 12.34 港元,这对应 5.7%上升空间。维持“中性”评级。公司暂时欠缺上行催化因素,除非能源采购价格走势明朗化。
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