万万没想到，“伤害”董明珠最深的竟然是格力的经销商。

6月24日，格力电器突然发布公告称，京海互联于当日通过大宗交易方式减持公司股份1.1亿股，成交金额30亿元，占格力总股本的1.86%。本次减持完成之后，京海互联持有格力电器股份比例下降至6.47%。

至于未来是否继续减持，尚不得而知。

京海互联成立于2006年，在与格力电器的15年“长跑”当中，这家公司一直扮演着比较重要的角色。

众所周知，过去的很长一段时间由于格力集团的不断减持，格力电器一直是一家股权高度分散的上市公司。因为公司质地非常优秀，因此格力也曾遭遇过“野蛮人”敲门。

虽然董明珠个人持有格力的股份并不是很多，且第一大股东格力集团当时的持股也只有18%，分散的股权虽然给了姚振华可乘之机。但是姚振华显然低估了董明珠以及一致行动人的力量，还妄想把格力当成第二个万科，显然他是打错了算盘，除了董明珠非常强硬以外，京海互联则扮演的就是“定海针”的角色。

之所以京海互联和董明珠绑定得这么紧，那是因为在互联网渠道还不那么发达的时候，经销商和企业之间的利益高度一致。

稳定的盈利加上质量过硬的产品，这就使得以董明珠为首的管理层话语权一直很强，当年在国美电器如日中天的时候，董明珠就敢直接跟黄光裕叫板。另外，格力作为A股的顶尖制造业企业，每年大比例的分红也让董明珠在资本市场“腰杆”挺的笔直。

所以，这些年下来除了格力和空调划上了等号，董明珠也获得了“铁娘子”的称号。而作为格力的一致行动人，京海互联自然要无条件地站在董明珠这一边。

据悉，在过去的十五年里，京海互联只有在2012年以及2020年减持过格力电器的股票，根据证券时报报道称，2020年7月财达证券北京首体南路证券营业部曾集中的出售过一波格力的股票，当时的成交价格在56元至60元之间，成交总额约为25亿元，合计卖出格力股份数量为4288万股。

那么作为陪伴格力长跑了15年的“铁杆粉丝”，为什么要选择此时进行减持？

我认为原因有三点：

第一，从2020年疫情开始，实际上很多的商业业态都发生了变化，仅2020年董明珠直播就带来了上百亿的销售额。个人直播的力量让董明珠看到了一些变化，这几年董明珠也一直在直播方向发力，而挖王自如、培养“接班人”孟羽童都是其进军直播的重要信号。

董明珠全面进军直播的行为，自然让经销商产生了一些担心，尽管董明珠曾多次表示，不会取消经销商，但是这并不足以打消他们的疑虑。

第二，随着地产进入下行周期，白色家电的销量自然会受到影响。而2020年京海互联减持的那一波，格力电器的全年净利润下跌了10%。

格力业绩受到影响，而经销商自然日子也不好过，再加上董明珠一向比较强硬，所以有分歧是在所难免的。

第三，高瓴资本取代格力集团成为格力电器最大的股东之后，格力电器的外部压力就减轻了很多，且股权结构的变动也使得董明珠和经销商原本稳固的同盟关系发生了一些变化，也就是说董明珠掌管格力的越来越稳固，她和经销商之间的关系出现“松动”实则是正常的。

因此，此时京海互联减持也不会造成多大的影响。

此外，过去的两年里，跌跌不休的股价也让投资者非常难受，且格力电器一直在寻底，多元化也没有取得根本性的突破，这个阶段非常难熬，因此京海互联做出如此选择实属正常。我认为，未来随着高瓴资本和格力之间的联系加强，拆分相应的企业上市未来可能会成为格力的重中之重，而京海互联存在感降低可能也是一种必然。

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