新能源持续爆拉,其硬核逻辑在这里!
近期新能源热度不减,尤其是锂电、光伏以及风电。
老张一直讲,做投资要关注三方面,确定性、景气度和估值。短期来看,锂电、风光在长期确定性下,还是景气度提升叠加估值修复预期导致的。
而景气度就看供需和价格。
锂电方面:需求端持续爆发,在四五月份疫情下,新能源汽车的销售依然相当火爆。数据显示,5月国内新能源汽车产销分别完成46.6万辆和44.7万辆,环比增长49.5%和49.6%,同比增长均为110%。
目前新能源汽车下乡如火如荼,按照这个势头,6月份的销量必定会大超预期,这也导致今年全年销量有望站上550万辆。
从价格端看,上游原材料价格出现松动,并且有明显的下滑。目前三元正极原材料中硫酸镍、硫酸钴和硫酸锰价格较一季度末降低了12.4%,29.3%,17.7%。
截至6月17日,国内钴金属价格跌破40万元/年,6月以来跌幅达到14%,较3月高点跌幅达到30%;5月以来,LME镍价快速下行,至6月中旬跌至2.5万美元/吨,5月以来下跌约25%。
数据显示,今日部分锂电材料报价继续下跌,氧化钴跌10000元/吨;四氧化三钴跌5000元/吨;电解钴跌8500-14500元/吨;镍豆跌5500元/吨。
镍钴锰价格的大幅下滑,大大缓解了三元正极材料的成本压力,导致三元锂电池的优势再次凸显。
近期三元锂电池产业链开始持续修复,包括宁德时代、当升科技等等持续大涨,
要好于磷酸铁锂产业链。
上游原材料价格的松动,缓解了锂电中上游的成本压力,也会进而刺激下游需求的旺盛。而今年以来销量的大增,大大增强了锂电产业链半年报业绩预期,导致存在估值修复的逻辑。
景气度加估值修复目前看还在持续。
光伏方面:今年以来光伏依然是淡季不淡,数据显示,5月国内光伏新增装机6.83GW,同比增长141%,环比增长86%;1月—5月光伏新增装机23.71GW,同比增长139%。
从价格端看,目前光伏最上游硅料的价格依然保持上涨态势,这种情况下也并未影响到下游的装机,可见下游需求的强大,一旦后面硅料价格出现松动,下游装机释放空间会更大。
在这种情况下,目前光伏产业链,不论是上游还是中游,中报业绩预期都是比较好的。这也是景气度加业绩下的估值修复逻辑。
风电方面:5月份的招标也依然是超预期的,5月招标已经达到了40GW。
在价格方面,目前风电领域,主要面临的一个点就是,上游原材料价格正在出现下滑,这导致风电上游企业的成本压力开始缓解,这也会大大有利于下游装机的释放,企业盈利持续修复。
目前看,短期新能源主要是在景气度提升下,业绩超预期带来的估值修复逻辑。
这种情况还在持续,跟随趋势就可以。但是这种修复一定要关注业绩预期,后面越来越考验半年报的成色。
比如从振华科技业绩上,我们今天就强调一些军工小龙头的业绩预期。从市场来看,派克新材的修复来的很快,今天就大涨5.18%,主要是PEG太低了,这就是逻辑的兑现。
从市场看,今天创指在赛道股惯性强反弹的带动下最强,短期大盘预计还有惯性预期,即使有再遇阻也是僵持震荡为主,整体机会大于风险。
今天再次站上万亿,老张一直在强调,在万亿成交下市场机会多的是,轮动会非常快,现在要积极的把握这种轮动。
具体方向上,消费细分白酒、家电、家居等已经发力,部分赛道继续火热,尤其是新能源方向,短期内这些地方也热度还有,当下需要越来越侧重半年报预期。
投资是跟踪出来的,不是切换出来的,切记。
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来源:飞鲸投研
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