贝普医疗冲刺创业板，外销占比大，毛利率整体下滑

文 / 八真

出品 / 节点财经

6月7日，贝普医疗科技股份有限公司（以下简称“贝普医疗”）向科创板递交招股书，中信建投证券担任主承销人。

据悉，贝普医疗是国内针头市场头部企业之一，主要产品包括穿刺针、注射器。

2019年-2021年，该公司实现营业收入分别为2.21亿元、2.73亿元、4.22亿元，对应净利润为0.57亿元、0.39亿元、0.97亿元。

作为新冠疫苗产业链概念公司之一，2021年开始，受益于众多国家和地区大力推动民众接种新冠疫苗，注射穿刺类产品市场需求出现大幅增长，带动贝普医疗当年营收同比增长54.44%，净利润同比翻倍。

按照区域划分，境外市场是公司主要收入来源。于上述报告期内，贝普医疗的外销收入分别为0.82亿元、1.27亿元和2.39亿元，占当期主营业务收入的比例分别为37.51%、46.86%和57.09%。

对此，贝普医疗在招股书中坦言，外销业务受国家出口政策、进口国进口政策、汇率市场等多方面因素影响。如果未来全球或区域性经济发生不利波动，则公司的经营业绩存在下降风险。

值得一说的是，尽管营收、利润表现出上升趋势，但贝普医疗的盈利能力整体呈下降趋势，毛利率从2019年的44.55%减少至2021年的41.05%。

究其原因，贝普医疗的采购成本中，原材料占比较大，主要包括锈钢带和塑料粒子。2021年，锈钢带和塑料粒子平均单价分别上涨14.14%、9.8%，削弱公司的盈利能力。

此外，伴随着业务的扩大，贝普医疗存货规模水涨船高。2019年-2021年，其存货账面价值分别为0.31亿元、0.44亿元和0.98亿元，占流动资产比例为27.72%、24.26%和38.33%。

这意味着，贝普医疗存在存货余额较大，即“掣肘”公司的资金利用效率，从而对经营成果和现金流量产生负面影响。

此番IPO，贝普医疗拟募集资金5.98亿元，用于年产20亿支医疗器械产品技术改造及扩建项目、研发中心建设和补充流动资金。

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