5月31日晚间，建发合诚（603909.SH）公告表示，拟与控股股东厦门益悦共同收购厦门一家建筑设计公司元朴设计100%股权。收购交易完成后，公司将持有元朴设计70%的股权，并将其纳入合并报表范围。本次收购交易金额为 1800 万元。

在此之前的5月27日，建发合诚完成了证券简称的变更（原为“合诚股份”），证券代码“603909.SH”保持不变。5月上旬，公司还完成了公司名称的变更，同样突出了“建发”二字。

这一连串动作表明，在2021年底被收购并历经近6个月的磨合之后，建发合诚正加速融入“建发”体系，目前正全力推进业务协同融合。

01.

磨合近半年之后 加速融入建发体系

根据公司5月18日的公告，建发合诚证券简称的变更是公司更名的后续，目的是为了与公司的新名称“建发合诚工程咨询股份有限公司”相匹配。公司更名已于5月上旬完成。这两次变更都突出了“建发”二字。

“公司名称变更后将强化上市公司的品牌效应，有利于人才引进和培养，有利于提升融资能力，促进控股股东优质资源的协调，更有利于工程全产业链条业务拓展。”公司副董事长兼总裁黄和宾在全景网这样回复投资者。

2021年底，合诚股份控股股东发生变化，厦门国资房企建发国际（1908.HK）通过下属全资子公司厦门益悦置业成功入主，收购了合诚股份29.01%的股份，成为最大单一股东并取得控制权。

“建发” 二字，正来自建发国际及其背后的建发股份（600153.SH），后者以供应链运营和房地产开发为双主业。在本次收购完成后，建发体系已经拥有建发股份、建发国际、建发物业（2156.HK）、建发合诚4个上市平台。此外，建发股份还在今年初通过下属子公司建发纸业参与完成了森信纸业集团（0731.HK）重组，并实现控股。

对于建发合诚而言，做好与控股股东的融合是2022年的重点工作，“加速管理融合、推动业务协同发展”已经写入公司2021年报。在品牌形象上的融合之外，更重要的是“推进企业文化融合、管理理念衔接”。

此番的两次更名动作表明，在收购完成并历经近6个月的磨合之后，建发合诚已经明确了下一步的战略、业务和发展方向，开始加速融入建发体系。

02.

从建筑施工与建筑设计突破 全力推进业务协同

除了与建发体系的管理与品牌融合，建发合诚也在加速推进业务协同。

资料显示，建发合诚原本以工程技术咨询为主业，今年以来加速拓展建筑施工业务，通过并购整合天成华瑞，填补了建筑施工板块的空白，预测将成为新的业绩增长点。天成华瑞持有《建筑工程施工总承包壹级资质证书》，具备承接建筑工程施工业务的能力。而根据建发国际在今年3月业绩会上的披露，其自身没有施工和设计团队。这意味着，建发合诚能够在建筑施工业务上形成充分的业务协同。

实际上，双方在这方面的协同已经露出端倪。根据建发合诚4月2日披露的《关于调整2022年度日常关联交易预计额度的公告》，预计2022年度建发合诚将与控股股东及其关联方等产生关联交易25亿元，其主要来源为控股股东及其关联方等投资建设项目的施工业务。

建发合诚表示，建筑施工作为公司新增业务目前处于初创期，将通过承接控股股东及其他关联方投资建设项目的施工业务积累经验，为日后发展业务、拓展市场打好基础，实现公司与控股股东在业务层面的协同发展。

值得注意的是，综合双方目前已经披露的公告信息来看，25亿仅仅只是一个开始，双方的业务协同潜力巨大，更大规模的协同已经在酝酿中。

就在今年4月，建发合诚及全资子公司合诚水运将合计持有天成华瑞30%的股权转让予控股股东厦门益悦。

根据2020年厦门市有关方面出台的《厦门市促进建筑业高质量发展的若干意见》、《关于国有企业投资项目直接委托设计施工若干问题的通知》等奖励政策，国有企业投资建设（全资、控股或占主导地位）的项目，其控股、被控股或占主导地位的单位具备相应资质的，可以按规定直接委托该单位设计、施工。

而要满足“建设单位占主导地位的单位”这一情形，则需要符合“建设单位拥有设计、施工企业50%股权，且通过协议等方式实际控制该设计、施工企业并承担主要管理责任”这一条件。

厦门益悦直接持股天成华瑞30%，再算上其控股合诚股份29.01%股权间接获得的20.307%天成华瑞股权，厦门益悦将合计持股天成华瑞超过50%。也就是说，未来建发国际的投资建设项目可按上述规定直接委托天成华瑞进行施工。

建发国际2021年累计合同销售金额为人民币1,300.92亿元，据此简单推算，天成华瑞每年能够接受直接委托的建筑施工规模将远超25亿，也远超建发合诚2021年8.41亿的营收规模。

建发合诚与厦门益悦拟对元朴设计的联合收购也与此类似。元朴设计具有工程设计建筑行业(建筑工程)甲级资质。收购交易完成后，建发合诚将持有元朴设计70%的股权，厦门益悦则持股30%，最终厦门益悦直接、间接合计持股天元朴设计过50%。从而，元朴设计也能够接受建发国际的直接委托，开展建筑设计业务。

在半年左右的时间里，建发合诚通过两次雷厉风行的收购，迅速拓展了产业链布局，加强了与建发国际的业务协同。建发合诚向观澜财经表示，预计需要1-2年的时间完成与建发体系的协同与融合。

03.

厦门资本市场“反向混改”再下一城

通过产业链的协同与融合，建发国际可以提升产品的质量和运营效率，建发合诚能够迅速扩大营收和利润。对厦门当地而言，除了可以收获本地建筑行业的增长，更大的意义在于资本市场的国企“反向混改”再下一城。

相较于国有企业引入非国有资本的混合所有制改革，国有资本进入非国有企业则是一种新的混改模式，市场称之为“反向混改”。厦门版块此前的反向混改标杆是美亚柏科（300188.SZ）引入央企国投智能，美亚柏科由此变成国务院国资委实际控制的企业。

成为建发体系的一员之后，建发合诚的实际控制人变成厦门市国资委，身份上从民营企业变成了国有企业。若从所有制结构上观察，它又是一家混合所有制企业。建发合诚引入本地国资的反向混改，已经成为厦门版块“反向混改”的典型案例。

眼下，摆在建发合诚面前的考题是，如何借助本次“反向混改”实现上市之后的“二次跨越”。

建发合诚副董事长兼总裁黄和宾告诉观澜财经，核心是把握好混合所有制企业在“资源+机制”上的优势。“一方面要用好国有企业的优质资源、践行国有企业的担当，另一方面要继续发挥市场化企业的机制优势，保持活力与高效。”

实际上，现实也正朝这个方向发展——通过两次雷厉风行的收购扩展产业链布局，建发合诚充分展现了自身的机制优势；承接建发国际的直接委托从而迅速扩大业务规模，则充分发挥了国企的资源优势。而这正体现了“混改”的初心和目标，因此市场也将其视为厦门版块“反向混改”的样板。