浙江正特股份有限公司（以下简称：正特股份）主要从事户外休闲家具及用品研发、生产、销售业务，2016年曾申报上交所主板IPO，目前改为冲刺深交所主板。

据招股书披露，正特股份现拥有遮阳制品（如遮阳篷、遮阳伞）、户外休闲家具（如宠物屋、户外家具、晾晒用具）两大产品系列，产品主要销往欧美市场，主要客户涵盖沃尔玛、好市多等全球化经营的连锁超市，也包括美国JEC、德国FHP等品牌商。

正特股份称，公司在户外休闲家具及用品行业内具有较高的研发水平。截至2021年7月31日，公司拥有境内专利129项（含发明专利6项）、境外发明专利22项和境外外观设计151项。公司产品在2005年和2009年两次荣获德国科隆SPOGA国际博览会“创新设计奖”，从2013年至2020年五次荣获“红点奖”。

报告期可比前三年（2018年-2020年）内，正特股份的营业收入分别为7.04亿元、6.75亿元、9.10亿元，年化复合增长率为13.69%；归母净利润分别为4779.15万元、4159.15万元、8021.94万元，年化复合增长率为29.56%。

不过，正特股份的信披质量值得关注，公司在其两本招股书中披露的多家客户、供应商的合作历史相互矛盾，信用政策也前后不一，应收账款或还与销售情况不匹配。2020年3月至2021年4月，公司副总经理崔长青、柯跃斌、席宇清相继由于个人原因辞职。

应收账款或与销售情况不匹配，信用政策前后矛盾

据招股书披露，正特股份产品以外销为主。2018年至2021年上半年的主营业务收入中，外销收入分别为5.84亿元、6.03亿元、8.28亿元、5.87亿元，占比分别达到93.24%、95.66%、97.01%、92.59%，销售模式具体分为大型连锁超市、品牌商、电商渠道、贸易商等。

美国JEC是正特股份的第一大品牌商客户，报告期内销售金额分别为12741.42万元、6793.63万元、12026.67万元、4308.68万元，分别占品牌商模式收入的51.71%、33.35%、46.53%、20.32%。招股书“前五名境外客户开发方式”处显示，美国JEC通过行业内交流自2008年开始与正特股份合作。不过，据正特股份2017年10月报送的招股书披露，双方于2009年底才开始合作。

White Stores Limited也是品牌商客户，报告期内销售金额分别为63.15万元、179.86万元、226.41万元、1310.64万元。招股书“品牌商销售模式下前五大客户交易情况”处显示，正特股份与White Stores Limited的结算方式为“收到运输文件副本后/开票后30天内付款”，但在“前十大客户的信用政策”处又披露为“收到运输文件副本后即付”。

内销模式下，浙江省台州经济开发区管理委员会（以下简称：台州经开区管委会）位列前五大客户。“应收账款账龄分析”显示，截至2020年末，正特股份账龄在1-2年、2-3年、3年以上的应收账款余额分别为58.75万元、1.19万元、23.84万元，主要系应收台州经开区管委会58.43万元。以此计算，公司2020年末的1-2年应收账款中至少有33.40万元来自台州经开区管委会，换言之，2019年末对该客户的1年以内应收账款至少应为33.40万元。

不过，“内销模式下前五大客户交易情况”显示，报告期内正特股份仅在2018年对台州经开区管委会实现销售收入505.50万元，2019年并无销售，又是如何形成应收账款的呢？

供应商合作历史频现矛盾，关联采购金额存疑

供应商方面，临海市和美休闲用品有限公司（以下简称：和美休闲）由正特股份实控人陈永辉的表弟叶胜持股100%，并担任经理、执行董事。2018年、2019年，正特股份委托和美休闲外协加工金工件半成品，金额分别为922.30万元、555.03万元。

正特股份最新版招股书“主要外协厂商的基本情况”处称，和美休闲成立于2014年6月，与正特股份自2015年开始合作。但据公司2017年10月报送的招股书披露，2014年正特股份已向和美休闲采购金工件572.01万元。

来源：正特股份招股书（2017年10月报送）

值得一提的是，根据和美休闲填报的工商年报，其2014年营业总收入仅为223.18万元，约为正特股份披露采购额的39.02%。

事实上，除了和美休闲以外，正特股份两本招股书中披露的与临海市利仕达塑业有限公司、物产中大金属集团有限公司（曾用名：浙江物产金属集团有限公司）、东海翔集团有限公司的合作历史也不一致，最新版招股书披露的开始合作时间分别为2013年、2008年、2000年，而2017年版招股书中分别披露为2012年、2011年、2006年。

或与关联方混同经营

据悉，正特股份的控股股东为临海市正特投资有限公司（以下简称：正特投资），实控人为陈永辉，陈华君为其胞妹，直接、间接持有公司31.61%的股份。招股书显示，陈华君自2010年至今均在正特股份任职，2007年起兼任浙江春晨置业有限公司执行董事。

而据国家企业信用信息公示系统披露，2017年7月，正特投资的经理、财务负责人由陈华君变更为蔡素琴（陈永辉之母），但招股书披露的陈华君简历并未提及其在正特投资的任职经历。

同时，招股书称，除已披露的兼职情形外，正特股份与控股股东正特投资、同一实控下企业临海市正特投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称：正特合伙）等关联方间不存在资产混同、人员共用、采购、销售渠道相同，商标、专利、技术等混用情形。不过，据2021年工商年报显示，正特股份临海分公司的联系电/话、电子邮箱仍与正特投资、正特合伙相同。

此外，据（2009）浙刑二终字第183号裁定书及《浙江工人日报》报道，卢某曾参与处理浙江正特集团有限公司（正特股份前身，以下简称：正特集团）与大田街道下沙屠村村民之间的土地征用纠纷，正特集团董事长陈某为尽快落实征地工作，先后两次送给卢某现金共6万元。同时，卢某以需要“摆平”各种关系为名，陆续从正特集团领取了140万元其他费用。