2020年5月，光华股份提交科创板IPO招股说明书，随后上交所对其下发了三轮审核问询函。2021年1月22日，光华股份和保荐人向上交所申请撤回在科创板IPO的申请文件。而在近期光华股份再次发起上市申请，而这次目标则改为深交所。

光华股份是一家主要从事聚酯树脂研发、生产和销售的企业。公司聚酯树脂产品作为粉末涂料的关键原材料，应用于建筑、家具、家电、汽车、高铁、3C等领域。

上市前夕突击分红2610万

在2017年、2018年没有分红的情况下，光华科技2019年向股东突击分红约2610万元，而公司19年的净利润9170万，公司分红金额接近当年净利润比例28%。公司实际控制人孙杰风、孙培松及其一致行动人孙梦静直接和间接控制公司发行前总股本的80.21%，也就意味这些分红2093万都到自己的腰包。

另外，查看公司的招股书后，也发现不少财务问题。

单吨聚酯树脂投资额前后不一

公司于2018年开始实施5.5万吨聚酯树脂技改项目，随着在建厂房完工以及设备陆续完成安装调试，相关厂房、机器设备于2019年11月初达到预定可使用状态，由在建工程转入固定资产，因此导致2019年末公司固定资产增加4,112.80万元。据此我们可以估算下公司单吨聚酯项目技改投资金额仅748万。2018年公司的原有产能为4.4万吨，对应报告期末的固定资产为5415.23万，对应单吨的投资额也仅有1231万，虽然这里面包含一些设备的折旧，但是总体影响较小。

我们看下最新招股书的拟募投项目。

​12万吨的聚酯树脂项目，预计的投资金额在42648.67万，单吨对应的投资额为3554万，前后投资额差别实在太大，此前的财务数据存在猫腻。

行业数据与公司信批数据存在较大差异

中国化工学会涂料涂装专业委员会统计的行业销量排名中，光华股份2017年销售51132吨；2018年销售63508吨。而招股说明书中披露的数据为：2017年销售47666.26吨；2018年销售59658.91吨。分别相差达3465.74吨及2849.09吨。

公司在招股书中多次引用中国化工学会涂料涂装专业委员会的数据，并认为其数据具有权威性，前后自相矛盾。有可能光华股份故意夸大在行业中的销量数据，以获得更高的排名。