从2018年开始，猛兽财经就在京东建立了大量的仓位。在过去三年，我们也仍然看好京东，即使京东曾因大强子出了那档子事而受到冲击，股价最低迷的时候，我们也没放弃。但现在我们在平均收益74%以上后，全面清仓了京东。主要有以下四个原因。

1.监管阻力太多

京东仍然像杂草一样生长，十分有活力。其收入在2020年增长了29%，2021年上半年同比增长了32%，该公司在第二季度结束时拥有5.319亿年活跃客户。

然而，京东仍面临着监管部门对顶级科技公司不断打击的风险。京东目前还没有受到像阿里巴巴这样的全面反垄断调查，但中国国家市场监督管理总局仍然多次对京东进行罚款。去年因其定价策略、广告策略和其他未公开的违反中国反垄断法的行为而受到处罚。

中国新的隐私法规可能改变京东收集员工和客户隐私的方式，而对中国电子商务法的拟议修改，可能会抑制其规模较小的协力厂商市场的增长，对假冒产品和侵犯知识产权的行为进行更严厉的处罚。

中国和美国的监管机构也在审查可变利益实体(VIE)结构，其结构允许中国公司在美国上市海外控股公司的股票。中国监管机构已经考虑完全堵住这个漏洞，而美国监管机构计划在未来三年内将所有不遵守更严格审计规则的中国公司股票除牌。

所有这些监管不利因素，使投资京东的风险比其他高增长电子商务股票更加大。京东可能仍是比阿里巴巴更安全的投资，因为它面临的罚款和限制较少，但在中国和美国阐明其对中国ADR的未来计划之前，它不会吸引更多投资者。

2.我们持有很多电商股票

除了京东，我们还持有亚马逊等很多其他的电商股票，以作为长期电子商务的参与者。亚马逊的增长速度不如京东，但其零售市场的全球多元化和AWS更高的利润率收入，可以说使其成为比京东更平衡的投资。

同时，MercadoLibre、Sea的Shopee和Coupang的增长速度都远超京东，分别引领拉美、东南亚和韩国电子商务市场。这些成长中的公司都没有像京东那样面临同样程度的监管审查。

从我们的电商公司名单中删除京东，使我们能够专注于其他更适合的公司，同时减少我们对该行业的整体敞口,随着疫情的逐渐过去，这将广泛的面临更艰难的比较。

3.对中国经济未来的担忧

2021年初，中国科技股占据了我们投资组合的约五分之一，但现在我们已经降低了这个比例，出售京东最终将使我们对中概股的直接敞口减少到零。我们逐渐卖掉了所持有的所有中概股，原因有三个：中国经济增长放缓、与美国的贸易和科技战正在加剧、政府显然想控制顶级科技企业。过去几个月，恒大债务危机也引发了对中国房地产和金融行业崩溃的担忧。

这些挑战及退市威胁反映不要碰中概股更为明智——无论顶级股票相对于其增长潜力看起来有多便宜。

4.为更好的股票准备更多现金

最后，如果市场崩盘，我们希望手头有足够的现金来购买更多的好股票。即使抛售京东和其他几只股票，现金仍然只占我们投资组合的3%左右，在未来几周，我们计划出售其他几只较弱的股票，将这个比例提升至5%或更多，这样我们就可以在市场回落时购买更多的好股票。

你是否也应该卖掉京东？

作为一家公司，我们仍然钦佩京东，并相信它可以继续高速发展，但们我认为作为一项投资风险太大。另外，现在还有很多其他很棒的电子商务股可供选择，我们相信坚持投资它们并暂时避开京东和阿里巴巴等中概股会更明智。

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