借零售及餐饮消费旺季奈雪的茶有望突围
随着国内先后进入中秋节和十一黄金周两个长假期,配合将于11月举行的光棍节网购盛事,以及不少公司会为年会庆祝活动作准备,第四季度会是零售及餐饮消费旺季,相关公司有望吸引资金追捧。
奈雪的茶 (值得关注,公司在2021年6月30日上市,截至9月30日只有三个月,上市未足半年连基石投资者禁售期都没结束,上市价为19.8元,半日收报11.12元,已低逾四成,未尝见股价收低于11元,反映现价进场风险不大。当然,行业定位和业务发展前景亦具吸引力。
主打以奈雪的茶品牌推广
奈雪的茶主要以旗舰品牌“奈雪的茶”及子品牌“台盖”在中国从事经营现制茶饮连锁店,以及销售现制茶饮、烘焙产品、伴手礼及零售产品。现制茶饮方面,奈雪的茶提供经典及季节性茶饮,包括鲜果茶、鲜奶茶及纯茶三大类产品。而烘焙产品乃使用乳制品 (如欧洲进口奶油) 及新鲜水果制成。
多数产品 (包括烘焙产品) 乃在“奈雪的茶”茶饮店内现场制作。伴手礼及零售产品包括茶礼盒、零食以及节日类限定礼盒,奈雪的茶通常将该等产品的生产外包予第三方生产商。
中国七大茶饮店品牌之一
奈雪的茶的茶饮连锁店共有两种店型。当中,“奈雪的茶”标准茶饮店采用“前店后厂”模式现制烘焙产品,规模介于180至350平方米之间;而于2020年11月推出的新店型“奈雪PRO”茶饮店则不设现场面包房区域,每间面积介于80至200平方米。
截至2021年6月,奈雪的茶在中国共有560家“奈雪的茶”茶饮店,另于香港及日本大坂各设有一家茶饮店。奈雪的茶的总部位在深圳。根据灼识谘询的资料,按2020年零售消费总值计,奈雪的茶在中国高端现制茶饮店市场中为第二大茶饮店品牌,市场份额为18.9%。按2020年零售消费总值计,奈雪的茶 在中国整体现制茶饮店行业中为第七大茶饮店品牌,市场份额为3.9%。
以同业比较分析股价定位
奈雪的茶于2021年9月24日收盘后发布的2021年中期报告显示,截至今年6月底资产净值约为51.92亿元,而截至今年8月底已发行股数约为17.15亿股,计出每股净值折合为3.6418港元,相对11.12元,市账率为3.09倍,高于1倍反映就基本面而言现价偏高。
然而,此乃餐饮股之一,目前市值约190亿港元,而目前市值为200亿元或以上的在港上市餐饮股还有三只,按市值大至小排序为百胜中国─S 、海底捞 和九毛九 ,分别约1,940亿、1,463亿和317亿元。
相对市账率为3.79、13.19和8.7倍,均高于奈雪的茶的3.49倍,而三股的市账率平均值为8.56倍,保守来看奈雪的茶合理市账率不少于5倍,相对上述每股净值为3.6418元,计出每股合理值为18.2元,反映现价进场风险不。
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