中指研究院今日发布《2021年年中房地产行业融资盘点》。2021年上半年，对房地产行业融资而言是比较艰难的一段时间，房企的融资环境持续趋严趋紧，融资规模一再下滑。

政策方面，可以说2021年以来的政策主要是在“三道红线”、“两道红线”的基础上“打补丁”，融资环境持续收紧。

今年1月、3月为房企集中融资月份，自3月起单月融资总额同比下滑，考虑到2020年1月覆盖春节假期、2月为疫情最严重的时期，这两个月份的单月融资同比上升也并未真实体现行业融资能力的提升。可以说自年初以来，行业融资环境从未放松，单月融资能力同比持续减弱。

上半年以来，针对多类融资模式的政策持续发力，房企融资渠道的结构也发生了改变。债券发行仍为房企重要的资金补充形式，海外债融资在逐渐向信用债转移。ABS由于发行不占用授信额度，不形成新的有息债务等特点受到了房企的青睐，从上年同期占比最低上升至第二，仅次于信用债。

2021年1-6月，绿色债券融资额已是去年全年的近2倍。绿色债券具有融资成本偏低、募集资金使用灵活、市场认可度高等优势，越来越多的房企转道绿债发行。

在上半年信贷力度保持稳固的情况下，行业融资难度虽有上升，但融资成本出现小幅下降。2月部分房企出现违约事件后，投资人对发行人的选择更为谨慎，信用级别高的房企更受投资人偏好，而高级别企业的融资利率普遍偏低，从而拉低了平均利率。

从历史数据来看，第三季度通常为房企年度偿债高峰，2021年7、8、9月的债券到期总规模分别达1120.3亿元、953.0亿元及838.5亿元。再下一个偿债高峰出现在2022年3-4月，整体来看，房企有较为充裕的时间调配资金，以缓解3、4月的集中偿付压力。

上半年，多家房企出现实质性违约，评级遭到下调，高负债带来的风险逐渐暴露，高杠杆率的企业很难继续借助再融资维持资金流动性。可以预见下半年房地产行业融资环境只会继续加压降温，房企只有加强自身“造血”能力才能保持平稳发展，加速回款、分拆上市补充净资产都是较为安全有效的措施。

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