前两天全市场成交额还在6500亿附近震荡，今天直接就削减到不足5000亿了。虽然今天继续亏钱，但距离市场底又近了一步。我之前给你们解释过，市场有三个底，一为估值底，二为政策底，三为市场底。

估值底我在3月19日晚写过，详情点击《跌到底部了吗？》

政策底我在3月29日晚写过，详情点击《这个周末，政策底来了！》

市场底目前还没到还在磨。

当市场情绪降到冰冷时刻，万得全A指数的成交额和我号的阅读量大幅下降，那就是市场底。如今成交额已经跌到5000亿，但相比去年低位3000亿还有一段距离。

昨晚有朋友跟我聊到一个有意思的话题。他觉得炒A股太难了，感觉市场总是利空居多。

下图是万得全A指数，2014年6月至今的历史行情走势图。可以看到，在2015年大牛市结束后，其实我们A股整体是一个震荡市。2016年4月13日，万得全A指数是4171.8点。2020年4月13日（今天），万得全A指数是4104.4点，从2016年开始走了足足四年的震荡市。

假设有利多就涨，有利空就跌，那么从涨幅上看应该是多空各半，毕竟四年来股市没涨没跌。

但实际上大部分朋友却觉得A股利空居多，并且有俗语“一赚二平七亏”，意思是10个人炒股，只有1个人能赚钱，7个人会亏钱。

主要原因就是大家入场的时机不对。继续看上图，我特意用黑色方框把成交额较高的区域标注出来。大家可以看到，万得全A指数成交额较高的时候，往往都是市场阶段性高位。

越多人交易，成交额就越高。越少人交易，成交额就越低。

由于数据庞大我只是大致测算了一下。成交额较高的区域，占了总成交额的66%左右。换而言之，假设有10个人炒股，其中6.6个人是会选择在较高的位置入场，这哪能不亏钱。而成交额极低的区域，占了总成交额的12%左右。换而言之，假设有10个人炒股，仅有1.2个人能够抄到底部。

虽然不是最准确的，但这组数据跟“一赚二平七亏”这句俗语还是能够相互印证。

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①之前市场预期4月中旬欧美疫情迎来拐点，目前来看符合预期，这几天的新增确诊病例大幅下降。跟咱们A股之前一样，股市走在了疫情数据前面。欧美股市在3月23日就见底反弹了，并且截止到上周反弹累计超过20%。

虽然说刻舟求剑不太科学，但历史数据依然可以为我们提供一些参考。我把历史上几次著名的美股股灾数据导了出来，把每一次股灾期间的标普500指数走势叠加到一起。

之前我就是用这张图测算美股快跌到阶段性底部了，还算比较有效。如果后面行情还是按照这张图预演，那么美股随时可能迎来新一轮调整，要小心警惕。

除此之外，我还观察到一个信号，在本轮美股反弹中，没看到美国股神巴菲特抄底，他反而是趁着反弹减仓了。

②格力电器昨晚宣布回购最多不超过60亿，自己涨5.15%，顺带也把整个家电板块带起来了。还把消费50/消费龙头/深证红利带红了，它们都是买了属于可选消费的家电行业。上周五我就观察到家电板块有资金流入，如今看来是有狗庄抢跑了。详情点击看《这个低估值板块开始凸凸了》

③今天科技股被那个RCS概念彻底带崩了，不少科技股收盘都接近跌停。这个时候科技类主动型基金的优势会体现出来，相对专业的基金经理会帮大家挑选比较稳定的科技类股票，虽然都是跌，但跌得会少一些。

譬如我宇宙奇兵组合里面，信达澳银新能源产业就是一只主动型基金，跌幅是比较少，科技指数ETF和新能车指数跌幅就比它大得多。正如我之前说的，在震荡市里面主动型基金占优，在牛市里面指数型基金占优。

④今天上市的联创转债，转股价值只有71.73元，但转债价格高达109元，溢价率超过50%，依然没有出现破发。之前转股价值只有70+的搜特转债也是没有破发。可惜了，如果出现破发，应该可以吓退一些胆子小的朋友，大家的中签率就可以提高一些。

明天两只转债开放申购。

春秋电子的春秋转债，这是一家生产电子产品结构件以及精密模具的公司，属于消费电子行业。公司财务状况一般，前段时间因为预期笔记本销量增加，会增厚公司业绩，股价被炒作过一波，题材性感度还行。转债信用评级AA-，综上给予“顶格申购，130元后卖”打新评级。

聚飞光电的聚飞转债，这是一家生产SMDLED的公司，属于半导体行业。公司财务状况一般，现金流紧张。已经披露了2020年一季度业绩，净利润同比下降10%至增加20%。前段时间市场爆炒半导体的时候股价被炒过一波，题材性感度很高。转债信用评级AA-，综上给予“顶格申购，130元后卖”打新评级。

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