年底被集体看多的“红利策略”，究竟怎么选？——拆解A500红利低波的4张底牌

步入26年四季度，红利低波与硬科技的“跷跷板”效应，越来越突出。

11月的第一周，创业板指周三单日上涨6.40%，周五又下跌3.96%。同一周，中证A500红利低波动指数上涨0.57%；周二、周五科技硬件明显回落时，它分别上涨1.15%和1.02%。（数据来源：万得资讯，截至2026年11月2日至6日。指数区间表现不代表基金收益或未来表现。）

即使与同类红利指数相比，中证A500红利低波全收益指数今年以来的涨幅，也遥遥领先。

（数据来源：万得资讯，截至2026年11月10日。指数区间表现不代表基金收益或未来表现。）

招商证券在11月策略报告中提出，当前市场仍有筹码压力，短期配置可关注红利、内需等方向；同时建议围绕红利优选、周期稳健和超跌反弹等思路，不押注单一风格。华泰证券的观点也提醒，红利资产的配置价值之外，买入估值同样值得关注。（数据来源：招商证券《A股2026年11月观点及配置建议：先守后攻，静待花开》 ；每日经济新闻：大盘回调，红利低波逆势走强，券商认为应优选稳健增利型红利 。）

A500红利低波指数的4张底牌

第一张底牌：不只看股息率，也看“能不能持续”

红利投资容易被简化成一句话：谁的股息率高，就看谁。

但高股息是一个观察起点，不是完整答案。企业能否持续经营、盈利和分红能力是否稳定、买入价格是否合理，都会影响长期回报。只看某个时点的股息率，容易忽略这些更重要的背景。

中证A500红利低波动指数不是主动基金经理逐家公司研究后买入，而是按照指数规则筛选样本。它从中证A500样本中，结合分红记录、股息率、净资产收益率稳定性和波动水平等指标，选出50只成份股，并设置个股和行业权重上限，整体更分散均衡。

第二张底牌：从A500样本出发，行业不只一条赛道

传统红利指数常给人银行权重较高的印象。A500红利低波的样本来自中证A500，再按红利和低波等规则筛选，因此行业覆盖还包括医药、交通运输、公用事业、家电等方向。摆脱了传统红利“重银行周期”的刻板印象，整体行业分散度更高，避免重仓单一行业的风险，指数的"抗风险能力"更强。

截至2026年11月10日，指数行业权重中，银行约21.8%，医药生物约15.9%，交通运输约14.2%，公用事业约10.4%，家用电器约8.4%，通信6.2%。前十大权重股合计权重约31.96%。（数据来源：万得资讯，申万一级行业，权重截至2026年11月10日；成份股仅作指数展示，不构成个股推荐。）

A500红利低波指数行业分布

A500红利低波指数前十大权重股

（数据来源：万得资讯，申万一级行业，权重截至2026年11月10日；成份股仅作指数展示，不构成个股推荐。）

第三张底牌：低波筛选，让指数特征更清晰

“低波”不只是一个名称，而是指数选样中的重要维度。通过考察成份股的历史波动特征，指数力求筛选出波动相对平稳的公司，与分红、盈利稳定性等条件共同构成选股框架。

它的意义在于：指数编制时把历史波动特征纳入筛选，同时关注分红和盈利稳定性。投资者看到的不是一个“涨跌免疫”的承诺，而是一套尝试筛选红利与低波特征的公开规则。

这样的“低波“规则，更凸显出A500红利低波指数在震荡市中的避险属性。从数据上来看，截至2026年11月10日，A500红利低波全收益指数今年以来年化波动率仅12.33%，在同类红利低波指数里处于最低水平；近3年最大回撤仅14.05%，对比科创50的47.86%、创业板指45.30%，回撤控制能力突出。（数据来源：万得资讯，截至2026.11.10）

（数据来源：万得资讯，截至2026.11.10）

第四张底牌：股东回报机制为红利资产添支撑

近期，人民银行将股票回购增持再贷款政策转为长期制度性安排，并自11月4日起将再贷款利率下调至1%；中国证监会公开信息显示，A股年内分红回购规模达到2.1万亿元，是同期IPO和再融资规模的2.7倍。回购增持与现金分红共同提升了市场对股东回报的关注。（数据来源：中国人民银行相关政策信息（新华网转载） ；中国证监会：A股年内分红回购规模达2.1万亿元 。）

对红利策略而言，这一制度环境与其关注企业分红记录、股息特征和经营稳定性的选股逻辑形成呼应。

把指数逻辑装进一只ETF：A500红利ETF国联安560570

国联安A500红利ETF（560570）是全市场跟踪中证A500红利低波指数规模领先的ETF，依托较优的规模、流动性与底层资产实力，成为当前市场风格再平衡阶段，机构投资者和个人投资者优化投资组合、布局红利赛道的优质选择。

截至2026年11月10日，国联安A500红利ETF（560570）规模合计11.35亿元，超出其他同类场内ETF规模总和（7.15亿元）4.2亿元；近一年日均成交额0.32亿元，在同类ETF中显著领先，流动性优秀，可满足不同资金体量的交易需求。（数据来源：万得资讯，截至2026.11.10，同类ETF指同样跟踪A500红利低波动指数的场内ETF）

让投资有规则，让回报回到长期

当前红利资产再次进入市场视野，如何筛选红利ETF？不妨先从选好指数入手。从样本筛选到行业权重，指数规则回答了“投向哪些公司”；ETF则把这套规则变成了一个可以在场内交易的工具。随着上市公司回购、分红等股东回报机制持续受到关注，投资者也可以多一个角度观察企业和市场：不只看短期题材，还看指数如何筛选、成份股来自哪些行业，以及产品是否与自己的投资目标相匹配。

对希望以中长期视角了解红利低波资产的投资者，A500红利ETF国联安（560570），提供了一种参与中证A500红利低波动指数的场内方式。看懂逻辑，再决定是否配置；不预判每一次行情，也能多一点从容。

费率情况：投资者申购或赎回A500红利ETF国联安的基金份额时，申购或赎回费率将按照不超过0.5%的标准收取费用，其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。敬请投资者阅读更新的《招募说明书》及销售机构相关公告了解详细情况。

产品风险等级：A500红利ETF国联安风险等级为R3（中风险），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料为宣传材料，不作为任何法律文件。本资料所提供的资讯均根据或来自可靠来源，仅供参考，不构成对投资者的实质性建议。基金管理人承诺以诚实守信勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证其管理的基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩的保证。中国证监会对基金的注册并不代表中国证监会对该基金的风险和收益作出实质判断、推荐和保证。我国基金产品运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资“买者自负”原则，在做出任何投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上产品由国联安基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。