【百强透视】智驾风云再起？博泰车联（02889.HK）强势反弹逾5%

11月9日，博泰车联（02889.HK）报52.1港元，收涨5.25%，位居当日港股汽车零部件涨幅榜前列。

消息面，有媒体报道，11月3日，2026全球万物智联数字经济可持续发展大会暨世界物联网大会在北京启幕，会上揭晓万物智联数字经济大奖评选结果；博泰车联凭借AI Box软硬一体化解决方案的技术创新性与量产落地价值，斩获项目类大奖，成为本届大奖交通车联领域唯一获奖企业，也是智能座舱赛道唯一登榜的企业。近期公司股价有一定的反弹迹象，或与此有关。

据公司公开资料，本次获奖的AI Box方案是全球首批由博泰主导、基于英伟达（NVDA.US）DRIVE AGX Thor平台落地的软硬一体化量产方案；该方案此前已获得头部新能源车企新一代车型项目定点，预计2027年第二季度量产落地；平台具备较强通用性，可快速适配主流车企多款车型，并向机器人等物理AI场景延伸复用。

这里有两个词需要分开理解。“定点”与“量产”之间隔着模具、验证、产线调试与整车厂的节点审核，通常需要12到24个月；2027年第二季度量产意味着，这项业务在2026年内不会产生任何收入。而“基于Thor平台”则意味着公司的产品节奏与英伟达的芯片供应、工具链成熟度绑定，这既是技术背书，也是单一的供应链依赖。

财务上，博泰车联是一家高速增长但尚未盈利的智能座舱供应商。2026年上半年营业收入22.28亿元，同比增长105.14%；归属股东净亏损3.06亿元，较上年同期的亏损2.27亿元扩大34.53%；毛利率11.54%，较上年同期有所下降。公司收入翻倍、毛利率下滑、亏损扩大，是典型的以价换量阶段。

目前公司总市值约88亿港元，此前股价曾大幅调整，也间接说明此前的高定价包含了过于乐观的座舱渗透假设，如今的估值更多反映现实。

短线催化已经落地，后续仍要看AI Box能否按2027年第二季度的时间表量产、毛利率能否随软件收入占比提升而回升，以及亏损扩大的趋势在年报中会否收窄。

投资者需要注意的是，博泰车联在智能座舱域控领域具备量产经验，基于英伟达Thor平台的AI Box方案已获头部车企定点，属于少数把大模型算力真正装进量产车型的供应商，这与港股100强评选关注的成长性维度存在一定契合。但也要看到，公司上半年净亏损扩大，上市一年股价自高位回撤逾八成，估值修复需要业绩兑现来支撑。