依米康海外及预制化交付业务进入放量观察期

依米康（300249.SZ）近日披露2026年11月6日投资者关系活动记录表。前三季度营收15.56亿元，同比增长46.28%；归母净利润3,995.58万元，同比增长44.52%；第三季度营收6.37亿元，同比增长94.87%，单季经营现金流净额3,434.61万元，为年内首次转正。业绩高增之外，海外业务与预制化交付的兑现节奏更受关注；披露信息显示，两线已由布局进入订单与交付阶段，收入确认仍需跟踪。

海外业务方面，2024年境外收入4,771.88万元，占比4.17%；2026年上半年增至1.71亿元，占比18.61%，同比增长174.76%。同期海外客户订单3.11亿元，同比增长457.10%，含经国内客户出口海外的订单。公司以马来西亚子公司为支点，完善新山、吉隆坡、曼谷和香港服务中心，并派驻本地化销售与售后团队；终端客户覆盖谷歌、亚马逊、甲骨文等国际客户。公司正推进北美认证，并于2026年7月与光大同创签署战略合作框架协议，围绕国际客户服务、海外供应链和AI服务器硬件配套协同。

预制化交付方面，公司将风墙空调、干冷器等一次侧冷源，与CDU、Manifold、管路等二次侧液冷系统及配电、消防、监控集成于撬块，推动数据中心基础设施由现场工程转向工厂化、产品化交付。据披露，该模式可使施工周期较传统现场工程缩短50%以上；公司已实现海外批量发货，并规划标准化生产线及测试验证平台，覆盖预制化暖通方舱、集装箱算力中心、模块化CDU撬块等产品。

总体看，公司增长已由单季高增延伸至海外订单与预制化交付，但订单兑现仍需时间衔接。北美认证进展、海外收入确认节奏、预制化产能爬坡及标准化复制能力，是判断增长持续性的关键变量。若境外收入占比保持稳定、预制化交付形成规模复制，增长动能有望转向持续释放。