【百强透视】拟回购最多1亿港元！华健未来-B（06132.HK）触底反弹近16%

11月2日，华健未来-B（06132.HK）股价大幅拉升，截至收盘报31.08港元，大涨15.97%。本次股价强势反弹，直接由股份回购公告催化。

消息面上，华健未来于当日发布自愿公告，宣布董事会已决议行使股份购回授权，拟于授权有效期内不时在公开市场购回H股，总金额不超过1亿港元。公告指出，本次购回将以内部资源拨付，不动用上市所得款项，公司现时财务状况稳健，足以支持业务发展及研发投入。

华健未来董事会认为，H股近期交易价格未能充分反映公司内在价值及长远发展前景，购回有助提升股东价值，并彰显管理层对业务前景及增长潜力的信心。

拉长周期看，公司上市首日股价盘中一度冲高至82.00港元的历史高点，随后持续震荡下行，并于前一交易日最低下探至25.88港元，较历史高点累计回撤接近七成，长期处于破发状态。本次回购消息落地，成为股价低位反弹的直接导火索。

回到公司基本面，华健未来主要从事肿瘤、自身免疫系统疾病和代谢系统疾病创新药物的研发与生产。公司为小分子药物建立开发平台，将计算机模拟与实验药物设计筛选、靶向和快速类药性评估，以及高效CMC开发和临床研究相结合，管线差异化特征明显。核心产品包括HJ787、HJ178、HJ891，均为自主开发的国家药监局1类创新药；另有临床阶段候选药物HJ197，以及4款临床前1类创新疗法候选药物。

业绩层面，华健未来尚未有产品实现商业化，收入主要来源于授权许可及合作协议。2026年上半年录得收入194.3万元（单位人民币，下同），同比增长118.1%，主要来自与筠泽创曜就HJ197的许可及合作协议。期内亏损7347.5万元，同比扩大38.8%；经调整亏损（扣除股份支付开支）为4730.2万元，同比收窄10.7%。研发开支同比增长13.1%至4625.5万元，行政开支增加主要受首次公开发售前股权激励计划的股份支付影响。

截至2026年6月末，华健未来现金及现金等价物增至约11.07亿元，主要得益于6月完成全球发售，收到上市所得款项净额约10亿港元。

市场分歧由此显现。乐观视角认为，华健未来核心管线临床数据亮眼、差异化突出，1亿港元回购彰显管理层对内在价值的信心，上市后现金储备充足，可支撑后续研发推进。但谨慎观点同样突出：公司尚无商业化产品，收入仅来自授权合作且规模极小，持续亏损状态下研发投入压力较大，创新药临床推进存在失败风险；1亿港元回购规模对应22亿余港元市值体量有限，股价反转仍需管线里程碑或商业化进展验证。

另值得关注的是，第十三届港股100强评选的榜单候选申报与招商工作同步开启。华健未来作为港股18C章生物科技标的，小分子创新管线布局差异化，核心产品临床进展积极，具备一定参评看点；但尚未盈利、无商业化产品、股价波动剧烈，或将对综合评分形成明显制约。