大涨64%背后：麦科医药（02335.HK）尚未迎来产品商业化

10月16日，麦科医药-B（02335.HK）盘中走出剧烈震荡行情，股价一度大涨近167.67%，午后涨幅显著收窄；截至收盘，该股上涨64.05%，报24港元/股，引发市场高度关注。

消息面上，公司披露两大动作：采纳H股股权激励计划，同时拟回购不超过10%已发行H股。在生物医药板块风险偏好回暖的大环境下，回购叠加股权激励的组合举措，向市场释放出管理层认可公司价值的信号，成为本轮股价大幅异动的直接催化。

麦科医药-B为未盈利生物医药企业，专注于创新药研发。公司核心管线聚焦于肿瘤、自免等治疗领域，在研产品处于不同临床阶段。对未盈利Biotech企业来说，股权激励能够绑定核心研发团队利益，股份回购则向资本市场传递管理层对公司长期价值的信心，双重利好共振带动资金做多情绪。

从行业层面看，近期创新药板块整体情绪回暖，多款新药获批、BD合作进展、临床数据读出等催化事件密集，市场对创新药板块的关注度显著提升。港股biotech板块经过前期深度调整后，估值处于历史低位，板块估值修复弹性充足。

但风险同样不容忽视，麦科医药至今未有产品商业化落地。财报数据显示，2026年上半年，公司并无录得任何收入，因集团尚无产品获批商业销售，仍专注于候选产品研发；期内亏损约2.317亿元（单位人民币，下同），对比2025年同期4990万元扩大364.3%；经调整亏损净额约1.12亿元，同比增加约6300万元，亏损扩大主要源于研发投入加码。

后续，其核心在研管线的临床进展、审批节奏及融资环境是影响估值的关键变量。对于此类高弹性标的，股价波动性可能显著大于成熟药企，投资者需结合基本面与流动性综合判断。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选候选申报与招商工作现已启动。麦科医药-B作为创新药赛道新锐企业，管线布局瞄准前沿治疗领域，管理层持续释放价值信号，具备冲击第十三届港股100强的成长潜力。不过，公司暂未实现商业化盈利，管线成果转化存在不确定性，盈利稳定性方面弱于成熟药企，也将成为参评过程中的短板。

港股100强评选始于2012年，从企业基本面、二级市场表现、公司治理、创新能力及社会价值多个维度综合考评，是香港资本市场重要价值标杆。本届评选筹备工作已全面铺开，颁奖盛典计划于2026年11月26日在香港会展中心举行，想要了解评选细则及报名方式，可登录港股100强官方网站查询。