国联安基金罗春鹏：C浪调整接近尾声，关注科技的超跌修复机会

【市场表现】

截至本周五收盘，上证指数下跌2.56%、深证成指下跌6.64%、万得全A下跌5.10%、科创50下跌6.77%、创业板指下跌8.90%、沪深300下跌3.40%、中证500下跌6.60%、中证1000下跌6.62%。

（数据来源：万得资讯，数据区间：2026.10.12-2026.10.16）

【行业表现】

本周申万一级31个行业中

表现较好的行业：食品饮料1.89%、银行1.52%

跌幅前三的行业：通信-10.87%、电子-8.75%、电力设备-7.42%

（数据来源：万得资讯，申万一级行业，数据区间：2026.10.12-2026.10.16）

【观点速递】

国联安基金首席策略分析师、养老金及FOF投资部副董事 罗春鹏围绕当前宏观环境、A股运行节奏以及后市配置方向展开最新市场解读。他表示：短期市场处于震荡磨底阶段，但多重积极因素正在积累，四季度中后期布局窗口有望逐步打开，建议投资者坚持均衡思维理性看待市场波动。

回顾本轮调整，罗春鹏表示，经过9月下旬的连续回调之后，市场风险偏好明显回落。当前科技成长板块走势与2015年存在相似交易特征，但产业周期背景并不相同。2015年处于移动互联网产业周期尾声，产业发展格局基本成型，而当前AI产业仍处在发展进程之中，AI应用的价值尚未充分演绎，科技板块产业景气并未被完全证伪。短期看，AI板块此轮调整更多是受美债利率走高、融资成本上行、前期交易筹码承压等因素影响，但产业基本面天花板远未达到，下一轮科技成长的行情或已在路上。

从行情节奏来看，科技板块ABC调整浪基本成型，未来或许还会经历一段时间的底部震荡，充分消化市场悲观情绪，修复窗口有望在海外中期选举落地之后开启。科技板块内部修复或将呈现分化格局，PCB、半导体设备或是当前景气度确定性较高的细分赛道。

板块层面，在维稳资金托底之下，沪深300当中传统板块表现相对稳健。红利板块前期已经积累不小涨幅，若科技板块迎来修复，或将出现资金轮动带来的波动。军工可把握航展催化下的阶段性主题机会；房地产板块已有资金提前布局，可持续跟踪后续企稳信号。

大类资产角度，当前国内财政政策仍有较大空间，货币政策保持宽松基调，债券具备配置价值。

在投资配置上，罗春鹏建议在现阶段保持审慎的市场视角，适度关注科技板块的阶段性修复机会，但反弹中需要做好仓位管理与风险控制。在面对市场不确定性下，沪深300或具备相对更高的配置确定性。中长期维度，仍需静待全球政策转向，若有新一轮政策催化，科技、地产链、黄金、券商等方向均值得持续跟踪。

风险提示：仅代表国联安基金当时市场观点。市场有风险，投资须谨慎。本材料是基于国联安基金认为可靠的已公开信息制作，在任何情况下，本材料的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议，亦不作为宣传推介材料或任何法律文件。投资者不应将本观点视为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为可以取代自己的判断，投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。