【百强透视】东岳硅材净利预增超190倍！东岳集团(00189.HK)迎来周期反转？

10月9日，东岳集团(00189.HK)股价迎来反弹，截至发稿，涨幅为2.73%，报10.93港元/股。

消息面上，10月8日东岳集团披露业绩预告，旗下附属公司东岳硅材前三季度净利润预增超190倍，点燃市场对于有机硅行业周期反转的预期。

公告显示，2026年前三季度，东岳硅材预计实现归母净利润5.47亿元至5.67亿元（单位人民币，下同）；去年同期归母净利润仅285.7万元，同比增幅高达190.46倍至197.46倍。扣非净利润预计为5.89亿元至6.09亿元，上年同期为1182.1万元，同比增长48.83倍至50.52倍。

利润大幅爆发主要来自两大因素：其一，去年同期基数极低，2025年三季度有机硅价格跌至周期底部，行业普遍承压亏损；其二，2026年有机硅产品价格持续回暖，行业供需格局边际改善，头部企业率先完成盈利修复。

投资者需要理性看待这份超高增速：190倍级别的业绩增幅，存在显著的低基数效应。从盈利绝对规模来看，业绩水平尚未回到上一轮行业周期高点。东岳硅材作为东岳集团核心子公司，业绩回暖有望增厚母公司利润，但其对集团整体业绩贡献幅度，仍需等待正式财报落地验证。

行业层面，有机硅DMC价格自年内低点累计反弹约30%，不过当前价格依旧处于历史中低位区间。在供给端，行业新增产能投放节奏放缓，部分低效产能逐步出清；在需求端，光伏、新能源、电子电器等下游领域需求逐步回暖。而公司另一块核心业务氟化工板块，制冷剂业务持续高景气，是集团盈利的核心支柱。

但从股价走势看，东岳集团在今年6月下旬触及23.74港元阶段高点后，便开启持续下行通道，当前股价较此前高点已然“腰斩”，总市值约188.52亿港元，对应市盈率TTM约8.6倍，估值处于历史低位区间，前期充分反映了市场对氟硅行业周期走弱的悲观预期。本次子公司业绩预增能否带动估值修复，核心要看行业景气度回升能否持续。

后续可重点跟踪三大信号：一是有机硅价格上涨的持续性，单季度业绩暴增不等于行业周期彻底反转，产能过剩的基本面并未根本性扭转；二是氟化工业务的盈利韧性，制冷剂价格波动会直接影响集团整体盈利稳定性；三是A股硅化工龙头的估值变动，板块联动效应值得持续关注。

作为国内氟硅化工龙头，东岳集团拥有突出的产业规模优势与行业地位，公司能否获得港股100强研究中心认可，入围第十三届港股100强候选名单，同样备受市场关注。

港股100强评选自2012年启动，依托科学客观的评价体系遴选香港主板优质上市公司，是港股市场极具影响力的价值标杆。目前第十三届港股100强评选活动筹备工作已正式启动，颁奖盛典拟于2026年11月26日在香港会展中心举办，更多评选详情与报名渠道可查阅港股100强官方网站。