钧崴电子：高研发投入伴随高质量成长

钧崴电子深耕被动元件与电流应用解决方案赛道，逐步成长为全球电流感测精密电阻领域的标杆企业。公司完善产品矩阵，稳步推进电感布局，深度绑定AI服务器、新能源汽车、光伏储能、高端工控等高景气下游行业。公司已经发布2026年半年报。

营收利润双增长，盈利能力提升

2026年上半年，钧崴电子科技股份有限公司（证券简称：钧崴电子；证券代码：301458.SZ）实现营业收入为4.36亿元、同比上升23%，归母净利润为7345万元、同比上升7.6%，扣非归母净利润为7222万元、同比上升9.3%。

其中第二季度，公司营业收入为2.36亿元、同比上升25.6%，归母净利润为3650万元、同比上升7.9%，扣非归母净利润为3602万元、同比上升12.3%。

作为公司的核心基本盘，电流感测精密电阻业务上半年实现营收2.47亿元、同比增长7.49%，毛利率高达61.37%、同比提升2.19个百分点。熔断器业务实现营收8432.23万元、同比增长26.34%，毛利率为32.60%、同比提升3.30个百分点。公司盈利能力进一步提升。

2026年上半年，公司消费电子基本盘稳固。公司积极把握端侧AI在手机、PC中渗透所带来的元器件升级机遇，高精度、抗硫化电阻在旗舰机型中的渗透率稳步提升，单机价值量随之增长，有效对冲了部分通用型产品价格竞争的压力。

值得特别指出的是，报告期内，受全球多地持续高温天气影响，家电市场消费需求显著释放。空调、冰箱、风扇等制冷类家电出货量走高，变频与智能化家电占比进一步提升。钧崴电子敏锐捕捉这一市场机遇，其应用于家电领域的熔断器、精密电阻等产品需求随之攀升，这部分增量需求为上半年业绩提供了有力的支撑。

此外，以新能源汽车为代表的新兴领域是公司未来增长的核心引擎，也是上半年业绩增量的来源之一。报告期内，公司在新能源汽车领域的业务渗透实现了从核心部件向全车系统的全面延伸，产品应用场景持续拓宽。

AI服务器与数据中心、光伏储能等新兴赛道同样为钧崴电子提供了强劲的增长动能。公司产品主要通过电源模块厂商间接供应给全球头部算力客户，产品广泛应用于GPU功耗侦测、电源管理及BBU电池备份模块等关键环节。在新一代高功耗AI平台中，由于对电流检测精度、功率密度及瞬态响应要求显著提升，公司精密电阻与分流器凭借高精度、低感抗、耐高温等技术优势，在新品BOM中的搭载占比较高，保持了较强的客户黏性。

研发投入增长30.88%

钧崴电子优秀的业绩来自于公司自身的竞争优势和行业高速发展。

公司重视研发投入，通过多年的经验积累和技术改造升级，已经建立了完善的生产制造工艺体系，特别是在电流感测精密电阻的制造方面，是行业内少数拥有电阻全制程生产工艺的厂商，涵盖板材成型、线路成型、电子束焊接、切割、成型、注塑、激光、电镀、封包等全部生产环节。

2026年上半年，公司研发投入同比增长30.88%至1738.96万元。公司已拥有134项专利，其中27项为发明专利。

钧崴电子采取全球化布局策略，在美国、日本等地设立了子公司和分公司，并配备了专业的销售团队；在生产方面，公司在中国拥有江门、苏州、珠海三大生产基地，确保了高效生产和稳定供应。

此外，公司已获得英国BSI、美国UL、瑞典SEMKO、日本PSE、德国VDE、TÜV、中国强制性认证CCC、韩国KC的安全规格认证、车规AECQ-200认证，是目前中国电阻、熔断器领域获得相关质量体系、产品认证资质最为齐全的企业之一。

行业延续结构性高景气成长态势

公司发展离不开行业大趋势。

2026年上半年，被动元件行业在AI算力浪潮席卷全球、新能源汽车渗透率持续攀升、人形机器人蓄势待发的共同驱动下，延续结构性高景气成长态势。行业整体呈现“高端紧缺涨价、低端温和复苏”的分化格局，AI服务器、数据中心、800V高压平台等高性能场景对精密电阻、电感、熔断器及电流传感器的需求显著提升，推动相关品类进入量价齐升通道。

与此同时，消费电子伴随端侧AI渗透温和回暖，对元件“小型化、高精度、高功率”的迭代要求进一步加快。行业供需关系整体趋紧，主流厂商已陆续宣布对电阻、电感等产品进行价格调整，反映出成本传导与景气拉动的双重作用。

全球被动元件市场规模已突破470亿美元大关，中国作为全球最大的单一市场，份额占比超过四成，是需求的核心引擎。

钧崴电子认为，2026年全球被动元器件市场将延续稳步增长态势。从品类结构看，电感成为增速最快的细分赛道，高端功率电感、高频电感供需缺口持续扩大；适配AI服务器、高压新能源、高速光电传输、精密工控的高端车规级、算力级、光电专用被动元器件持续紧缺，常规通用品类价格维持低位震荡，高端细分品类量价齐升、涨价态势显著。

电阻方面，高端专用品类溢价凸显，常规片式电阻需求平稳、格局稳定，高精度薄膜电阻、高压电阻在光电通信、航天、高端工控场景的渗透率持续提升；光电专用被动元器件则随光电半导体迭代，在光模块、硅光芯片、光电显示、激光设备中成为增量亮点。

面对这些市场需求和挑战，钧崴电子通过提供优质的电流感测解决方案成为众多产业头部客户及指标客户的优选供应商，实现了与客户的深度合作与探索。公司深耕全球主要市场，终端客户涵盖A公司、三星、小米、联想、美的、海康威视、戴尔、大疆、比亚迪、英伟达、高通等多个领域的全球知名企业，形成了庞大的客户群体。

同时，公司重视新兴产业发展，通过快速跟踪新兴市场需求，以科技创新为驱动，持续开发新产品及迭代产品，不断加速在新兴市场领域的拓展。通过与头部客户深度合作，并在多个高增长领域布局，公司能够有效抓住市场机遇，在激烈的竞争中占据有利位置。（AD）