【观点精选】国泰海通证券：TCB确定性放量，混合键合平台化打开第二成长曲线；国信证券：商贸零售行中报基本面磨底，龙头蓄力增长新曲

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国信证券-商贸零售行业9月投资策略暨中报总结：中报基本面磨底，龙头蓄力增长新曲线

核心观点

1、商贸零售行业中报基本面磨底，消费需求增速放缓，但部分优质个股已开始修复。

2、跨境出海企业具备明显的基本面优势，推荐安克创新、绿联科技等。

3、美容护理和黄金珠宝板块在中报后有望迎来经营改善，推荐珀莱雅、潮宏基等。

4、商贸零售板块仍处磨底阶段，未来可能受益于服务消费政策和农产品价格回升，推荐小商品城、家家悦等。

风险提示

消费复苏不及预期、行业竞争加剧。

国泰海通证券-海外信息科技行业先进封装系列报告二：TCB确定性放量，混合键合平台化打开第二成长曲线

核心观点

1、AI和HPC的需求推动先进封装设备，TCB成为HBM主流方案，具备高精度对准和可控性优势。

2、混合键合技术具备高互连密度和低功耗优势，尽管前期投入较大，但长期来看能效和成本效益显著。

3、主要公司如ASMPT、Besi和Hanmi在HBM领域具备竞争优势。

风险提示

AI需求不及预期；核心设备交期延长；HBM采用混合键合时点延后；技术替代和路线分化的风险。

开源证券-基础化工行业点评报告：2026H1化工板块营收、利润增长可观，盈利能力显著提升，资本支出持续下滑

核心观点

1、2026年上半年基础化工行业营收和利润均实现显著增长，营收同比增长13.8%，净利润同比增长35.3%。

2、石油石化行业同样表现良好，营收同比增长4.9%，净利润同比增长50.5%，盈利能力大幅提升。

3、固定资产投资持续下滑，基础化工行业资本支出同比下降7.7%，石油石化行业资本支出下降2.2%。

风险提示

油价波动；下游需求疲软；宏观经济下行等。

广发证券-家用电器行业2026年中报总结：汇兑和原材料导致Q2承压，把握龙头经营韧性

1、2026年Q2家电行业整体承压，营业收入同比下降0.6%，净利润下降9.4%，毛利率和净利率也有所下滑。

2、白电板块表现相对稳健，内销收入和毛利率超出预期。

3、黑电板块受益于产品迭代和市场份额扩张。

4、厨电受地产影响较大，短期业绩不佳，小家电则保持增长。

风险提示

原材料价格上涨；汇率波动；行业竞争加剧。

华创证券-证券行业深度研究报告：中小券商如何走出“小而美”之路？

核心观点

1、中小券商在行业集中化趋势下面临资本与资产份额压力，需通过增资扩股实现业务扩张，但盈利能力转化为稳定收益仍是关键。

2、应由“增量获客”转向“存量深耕”，利用区域优势提高客户转化率，同时在债券承销和特色资管领域寻求突破。

3、投资建议关注具备区域资源、特色业务和资本效率改善潜力的中型券商。

风险提示

市场交易量回落；实体经济复苏不及预期。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。

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