中宠股份上半年净利润同比减少37.63%，成分高企摊薄利润

8月24日，中宠股份发布了2026年半年报。2026年上半年，中宠股份实现营业收入32.81亿元，同比增长34.88%；实现净利润1.27亿元，同比减少37.63%。

分产品来看，宠物零食仍是中宠股份的业绩支柱。2026年上半年，宠物零食实现收入20.55亿元，同比增长34.37%，占总营收的62.65%；宠物主粮实现收入9.97亿元，同比增长27.33%，占总营收的30.41%；宠物用品及其他实现收入2.28亿元，同比增长91.06%，占总营收的6.94%。

分区域来看，境内实现收入11.42亿元，同比增长33.23%；境外实现收入21.38亿元，同比增长35.78%。

不过中宠股份收入的快速增长并未有效地转化为净利润，主要是其营业成本也出现了大幅增长。2026年上半年，中宠股份的营业成本为24.32亿元，同比增长45.69%，系销售规模增加及原材料成本上升等原因。

原材料成本走高直接侵蚀了毛利率，中宠股份的综合毛利率在2026年上半年降至27.11%，同比下滑5.38个百分点。其中占比较高的境外业务毛利率更是遭遇直接冲击，同比下滑8.58个百分点至19.37%；宠物零食板块毛利率也同比下滑6.99个百分点至23.64%。

除此之外，费用增加也进一步拉低了利润。2026年上半年，中宠股份的销售费用为4.35亿元，同比增长46.34%，主要是因为境内外自主品牌宣传及市场推广投入增加所致。此外受汇率波动带来的汇兑损失增加影响，中宠股份的财务费用达到了3188.41万元，同比增长1235.56%。

而且就境外市场而言，中宠股份现阶段也面临项目建设缓滞的问题，这些项目占用了大量的资金并推高了成本。

比如中宠股份计划在6个国家布局28个生产基地来构建全球供应链体系，2026年上半年投资活动产生的现金流量净额降至-2.88亿元，同比下滑356.67%；而经营性现金流由盈转亏为-1.93亿元，也反映中宠股份在产能消化和资金回笼上仍面临不确定性。

而且之前中宠股份发行7.55亿元可转债，规划的“年产6万吨高品质宠物干粮项目”与“年产4万吨新型宠物湿粮项目”，目前投资进度仅为14.36%、7.54%，达到预定可使用状态的时间已推迟或设定至2026年11月及2027年6月。

公开资料显示，中宠股份成立于1998年，主营业务为宠物食品的研发、生产和销售，旗下拥有“WANPY顽皮”“TOPTREES领先”“新西兰ZEAL真致”三大品牌。除了国内市场之外，中宠股份也将产品出口至五大洲90个国家。