【百强透视】中期利润大增4倍！百奥赛图（02315.HK）成长空间打开？

8月27日盘后，百奥赛图（02315.HK）（688796.SH）2026年上半年业绩出炉。报告期内，其业绩整体向好，营收、利润双双大增，毛利率显著抬升，经营现金流同步改善，提振市场信心。

具体来看，2026年上半年，百奥赛图实现营收9.41亿元（单位人民币，下同），同比增长51.6%；归母净利润2.41亿元，同比大增402.3%；综合毛利率79.3%，同比提升4.9个百分点。

现金流层面，上半年经营活动现金净流入2.62亿元人民币，同比增长28.6%。

对于上半年业绩的暴增，核心来自两方面：一是模式动物与临床前CRO服务需求旺盛，海外创新药企业订单同步放量。模式动物小鼠模型供应、药理药效评价服务收入实现较快增长；产能利用率提升带来显著规模效应，单位生产成本下降，直接推动毛利率改善。

公告显示，2026年上半年，以创新动物模型销售为核心的临床前产品与服务业务实现收入7.24亿元，同比增长57.9%，毛利率保持在70%以上的高水平。其中，创新动物模型销售业务实现收入4.46亿元，同比增长62.4%，毛利率约82.3%。

二是抗体平台对外合作、授权项目持续转化，带来技术服务与里程碑收入。全球生物医药研发投入回暖，大分子抗体、双抗、ADC研发需求扩张，带动人源化动物模型、抗体发现业务需求上行。

资料显示，百奥赛图是一家临床前CRO以及生物医药企业。公司基于自主开发的基因编辑技术提供各类创新模式动物，以及临床前阶段的医药研发服务，并利用其自主开发的RenMice全人抗体小鼠平台（涵盖RenMab^®、RenLite^®、RenNano^®、RenTCR^®、RenTCRmimic™），针对人体内千余个潜在药物靶点，进行规模化药物发现与开发（简称“千鼠万抗”），并将有潜力的抗体分子对外转让、授权或合作开发。

2026年5月，百奥赛图正式发布 RenSuper Workstation^TM，新一代AI 驱动的抗体发现平台。通过AI及自动化智造平台赋能，抗体发现业务2026年上半年实现收入2.18亿元，同比增长33.8%，毛利率约92.8%。

截至2026年6月30日，百奥赛图累计签署约455项治疗性抗体及多种临床资产合作开发、授权、转让协议，并与包括多家跨国制药公司(MNCs)在内的合作伙伴达成了RenMice平台授权开发合作。其中，2026年上半年新增签署逾105项合约，同比增长约31.3%。

下一阶段核心观察点在于：海内外药企研发需求景气度；模式动物与CRO订单延续性；RenMice平台对外授权新项目落地；海外业务收入占比提升；自研管线临床推进进度；研发费用率变化；毛利率能否维持高位。如果全球创新药研发需求保持景气，叠加抗体平台持续产出对外授权项目，百奥赛图盈利水平有望继续抬升。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选现已进入筹备阶段，各候选榜单报名通道同步开启。百奥赛图作为国内模式动物与全人源抗体开发的代表性平台，能否获港股100强研究中心评委会青睐，入围本届百强候选榜单，值得期待。