节假日回补消费叠加政策支持文旅行业迎盈利改善

2026年中秋、国庆假期相隔仅3天，受“请3休13”超长拼假模式带动，双节出行预订已提前启动，多家在线旅游平台长线及出境游等相关产品预订数据明显走高，双节出行热度不断攀升。

受极端天气和油价上涨等因素影响，今年二季度以来居民旅游出行需求受到抑制，近期随着负面因素缓和已有所恢复，后续节假日需求有望回补，中秋、国庆超长假期和四季度中小学秋假的出行数据值得期待。当前政策对服务消费的支持持续加码，文旅产业作为服务业重要品类，乘数效应显著，有望持续受益于内需政策提振。

文旅产业作为服务业的重要品类，具有容量大、韧性强、带动效应显著的特征。当前政策对文旅消费的刺激态度明确，政策利好频出。2026年以来，多个省市实施春假，和清明、端午假期相连，形成了积极的带动效果。中小学春秋假制度的推广，填补了淡季客流缺口，为旅游市场带来增量。

对于酒店板块而言，市场监管总局近日对头部OTA平台滥用市场支配地位行为作出行政处罚，OTA平台取消原有付费挂牌、提升佣金获取流量的模式，改为综合评估分配流量，同时定价权和活动设置回归商家。酒店商家可从之前的固定挂牌费率改为在后台自主调整佣金率，预计将减少连锁酒店集团综合收费率（take rate），提升利润水平，并加速出清无法通过提高佣金率获取流量的中小单体酒店和民宿，对酒店行业整体形成利好。

2026年以来商旅需求和业绩兑现较为扎实，同时酒店行业供给收缩明显。酒店板块一季度整体呈现“收入平稳、利润高增”的特征，二季度业绩表现或好于预期。