松下中国家电业务式微、AI业务接棒？“真相”其实是这样

深耕中国市场多年的松下，留给大众的固有印象始终聚焦在家电领域。但2025财年数据释放出行业变革信号，这家老牌企业的在华业务格局，已经发生颠覆性的结构切换。

钉科技注意到，2025财年松下中国东北亚区域销售额达到约860亿元。元器件业务凭借AI产业带动实现稳步增长，整体业务占比达到28%，小幅超越占比27%的生活家电业务。这是松下在华发展历程中，AI相关业务首次超越传统家电板块。

来源：松下中国官网

时间回溯四五年，生活家电还是松下中国区当之无愧的最大收入来源。短短数年间，曾经的核心基本盘增速放缓，原本边缘化的元器件业务顺势崛起，完成身份的反向更替，直观体现出老牌制造企业的转型轨迹。

钉科技注意到，外界热议的松下AI业务突围，存在极大的认知偏差。市场一些声音将其解读为松下布局人工智能赛道的全新突破，实际业务内核和大众认知相去甚远。松下并未研发落地大模型产品，也没有推出具备市场影响力的AI终端设备。

松下的AI相关营收，全部来源于适配AI产业需求的传统元器件产品。AI算力产业高速扩张的当下，海量服务器设备的生产制造，需要大量专用板材、电容与特种材料，这些硬件物料正是松下长期深耕的核心品类。

在钉科技看来，松下崛起的AI业务，是原有ICT业务的顺势延伸。其本身没有颠覆性的技术创新与业务转型，只是搭乘AI产业爆发的行业风口，让传统硬件元器件的市场需求持续释放，盘活了成熟的制造产能。

当然，这场业务结构的更迭，能够为消费电子与智能制造行业带来深刻启示。终端产业的迭代升级，能够全方位带动上游供应链的价值释放。新兴产业浪潮之下，看似传统的硬件制造赛道，依旧具备充足的增长空间。

钉科技认为，企业深耕产业链上游，依托成熟的制造技术与产品体系，既能依托产业红利稳住成本优势，规避终端市场的激烈内卷，也能依托新兴赛道培育全新的增长曲线，实现企业经营的长效稳定发展。